A nova narrativa de receita da MegaETH: Lançamento da stablecoin nativa USDm em parceria com Ethena

MegaETH é a batalha final das blockchains de alta performance, apoiada por figuras e instituições de peso no setor blockchain como Vitalik, Joseph Lubin e Dragonfly. Possui latência extremamente baixa (apenas 10 milissegundos) e desempenho altíssimo (TPS de até 100 mil), oferecendo a infraestrutura necessária para o “momento iPhone” de cenários de alta performance, como trading e pagamentos.

A maioria dos L2s adota um modelo de lucro baseado na cobrança de taxas adicionais sobre as taxas do sequenciador e do Gas. No entanto, isso cria um conflito entre usuários e a blockchain: quanto mais os usuários pagam, maior o lucro da rede.

Para alcançar o crescimento em escala dos Dapps (como alta atividade online) e possibilitar novos cenários (como trading quantitativo de alta frequência), taxas de rede baixas são essenciais para impulsionar o crescimento. Assim como as Memecoins precisam de taxas baixas de rede — embora tenham surgido no ecossistema ETH, seu crescimento explosivo ocorreu no ecossistema Solana. O motivo é que as Memecoins demandam velocidade muito mais do que outros tipos tradicionais de DeFi. Com o surgimento de formatos como CLOB (livro de ordens on-chain), mais cenários de alta performance buscam velocidade extrema, como o trading de alta frequência on-chain.

O modelo baseado em receita de ordenação se torna cada vez mais instável e difícil de sustentar a longo prazo com o avanço tecnológico (maior throughput, menor custo de dados); aumentar as taxas para proteger o lucro acaba inibindo diretamente a inovação e o crescimento.

MegaETH, em parceria com Ethena, lançou a nova stablecoin nativa USDm, com o objetivo de unificar o mecanismo de incentivos da rede. Isso permite que a MegaETH opere o sequenciador a preço de custo, oferecendo as menores taxas possíveis para usuários e desenvolvedores.

Por meio da USDm, a MegaETH transfere a fonte de financiamento da rede de “taxas pagas pelos usuários” para “receita financeira”, apoiando assim o crescimento da rede.

Hoje, a MegaETH lançou oficialmente a USDm, uma stablecoin nativa criada para apoiar diversos aplicativos inovadores na MegaETH. A USDm é emitida com base na arquitetura de stablecoin da Ethena (veja abaixo) e foi projetada para integração profunda em carteiras, aplicativos e serviços on-chain da MegaETH.

“USDm significa que os usuários podem desfrutar de taxas mais baixas, enquanto os desenvolvedores de aplicativos ganham mais espaço para inovação. A MegaETH está feliz em colaborar com a Ethena para criar uma situação ganha-ganha para todos os participantes do ecossistema.”

Reserva e rendimento

A USDM v1 é emitida na trilha USDtb da Ethena, com reservas principalmente investidas pela Securitize no fundo tokenizado de títulos do Tesouro dos EUA da BlackRock, o BUIDL, mantendo também uma parte em stablecoins líquidas para atender demandas de resgate. Isso fornece uma base de reservas transparente, de nível institucional e com rendimento previsível.

Flexibilidade das reservas

A arquitetura de stablecoin da Ethena é expansível a longo prazo, permitindo que a MegaETH ajuste de forma flexível a composição de colaterais da USDM, incluindo outros produtos Ethena existentes ou futuros (como USDe). A USDM v1 será lançada baseada em USDtb, mas seu design permite que a estrutura de reservas seja ajustada dinamicamente conforme o ambiente de mercado.

Cobertura de despesas operacionais

O rendimento das reservas subjacentes é usado diretamente para cobrir os custos operacionais do sequenciador. Isso nos permite precificar o Gas a preço de custo operacional, mantendo taxas baixas e estáveis para usuários e desenvolvedores, sem depender de margens de lucro extras. Isso beneficia cenários principais de blockchain, como trading quantitativo de alta frequência e pagamentos.

Realinhamento dos incentivos

Com o aumento dos custos devido ao crescimento da rede, não precisamos aumentar as taxas para os usuários para manter a sustentabilidade. Quanto mais atividade na rede, mais próspero o ecossistema; o rendimento da stablecoin, por sua vez, financia a rede. Quando as taxas são estáveis e inferiores a um centavo, muitos tipos de aplicativos que não eram viáveis sob o modelo de “cada operação custa alguns centavos” tornam-se possíveis.

Stablecoins já ativas na MegaETH, como USDT0 e cUSD, continuam sendo cidadãos de primeira classe no ecossistema, amplamente utilizadas em carteiras, agentes de pagamento, DEXs e mercados monetários. Entre elas, a USDT0 é o padrão de representação do USDT na MegaETH, e continuaremos garantindo sua profunda liquidez, cobertura de oráculos e melhor roteamento de execução, para que desenvolvedores e usuários possam escolher o ativo mais adequado conforme suas necessidades.

Por que escolher a Ethena?

Ethena é o protocolo por trás da USDe, o terceiro maior e mais rápido ativo cripto denominado em dólar da história. Atualmente, o TVL da Ethena supera 13 bilhões de dólares, com uma das maiores bases de usuários entre os protocolos DeFi, já integrada a várias das principais plataformas centralizadas e aplicativos DeFi. A Ethena demonstrou capacidade de expansão rápida e segura, tornando-se o terceiro maior emissor de dólares no setor cripto.

O canal de stablecoin lastreada em reservas da Ethena, o USDtb, já alcançou rápida adoção e uso institucional. Atualmente, o USDtb tem uma circulação de cerca de 1,5 bilhão de dólares e, como a primeira stablecoin com potencial para atender aos requisitos regulatórios do “GENIUS Act”, está avançando em parceria com o Anchorage Digital Bank. As reservas do USDtb são principalmente investidas pela Securitize no fundo tokenizado de títulos do Tesouro dos EUA da BlackRock, o BUIDL (com alocação alvo de cerca de 90%).

Além disso, a Ethena e a Securitize já implementaram swaps atômicos 24/7 entre USDtb e BUIDL, fortalecendo ainda mais a eficiência e a transparência das liquidações.

Estamos muito felizes em colaborar com a Ethena para trazer a melhor experiência DeFi para a MegaETH.

Sobre a Ethena

Ethena é o protocolo por trás da USDe, o terceiro maior e mais rápido ativo cripto denominado em dólar da história. O TVL da Ethena atualmente supera 13 bilhões de dólares, com uma das maiores comunidades de usuários entre os protocolos DeFi, já integrada a várias das principais plataformas centralizadas e aplicativos DeFi.

Sobre a MegaETH

MegaETH é a primeira blockchain em tempo real, protegida pela Ethereum e impulsionada por um ambiente de execução altamente otimizado e arquitetura heterogênea. Ela possibilita throughput em streaming, com latência extremamente baixa (apenas 10 milissegundos) e alta performance (TPS de até 100 mil). Desenvolvedores podem expandir aplicativos com fluxos de estado em tempo real, enquanto usuários experimentam transações instantâneas, mantendo totalmente a composabilidade da Ethereum.