As batalhas de produtos de criptomoedas mais empolgantes de 2025: quem vai rir por último

A “batalha das plataformas de lançamento de memes” entre pump.fun e Letsbonk.fun já pode ser considerada uma das histórias mais emocionantes do universo cripto deste ano. Em um piscar de olhos, já chegamos ao início de setembro, e a pump.fun voltou a assumir a liderança nesta competição acirrada.

Ao pensar em como começou a “batalha das plataformas de lançamento de memes”, minha primeira reação é que o desempenho brilhante da pump.fun durante todo o ano de 2024 até o início deste ano despertou em muitos projetos o desejo de “dividir o bolo”.

Na verdade, essa “batalha das plataformas de lançamento de memes” não é simplesmente uma guerra entre plataformas de emissão de ativos. No momento em que a pump.fun lançou o PumpSwap, tornando-se uma plataforma de emissão e negociação de ativos, essa competição tornou-se inevitável. Os dois lados em confronto são pump.fun e Raydium.

Lua de Mel

pump.fun e Raydium sempre tiveram uma relação simbiótica. Antes do surgimento do PumpSwap, a pump.fun era uma plataforma de emissão de memecoins e, quando o valor de mercado de uma nova memecoin atingia US$ 69.000, ela era migrada para negociação na Raydium.

O processo de “mercado interno” e “mercado externo”, que confundia muitos novos participantes de memecoins, com o mesmo token tendo dois endereços de contrato diferentes, era justamente causado por esse fluxo.

O ano de 2024 não foi apenas a era de ouro da pump.fun, mas também da Raydium. Segundo dados da Blockworks, a Raydium teve uma receita de taxas de negociação de cerca de US$ 160 milhões em 2024, mais de cinco vezes o valor de 2023. Deste total, cerca de US$ 145 milhões vieram de negociações de memecoins, representando mais de 90% da receita anual. Entre esses, as memecoins originadas na pump.fun contribuíram com cerca de US$ 62,5 milhões, cerca de 43% da receita de memecoins e 39% da receita total.

Para a Raydium, a pump.fun era como uma “máquina de imprimir dinheiro” em rápido desenvolvimento, posicionada a montante da liquidez, enquanto a Raydium se mantinha firmemente a jusante. Cada um lucrava de um lado.

Separação

O período de lua de mel entre as duas partes durou até o final de fevereiro deste ano.

Em 24 de fevereiro, alguém no Twitter percebeu que a pump.fun estava testando seu próprio pool de liquidez AMM. No dia seguinte, o principal colaborador da Raydium, @0xINFRA, publicou um longo tweet criticando o fato. O tom do tweet já era bastante agressivo, enfatizando que a Raydium teve um papel fundamental no sucesso da pump.fun e que, segundo dados recentes, a Raydium não dependia tanto assim da pump.fun. Sua declaração mais contundente foi a seguinte:

“Substituir a Raydium pelo próprio AMM da pump.fun é um erro estratégico.”

Em resposta ao CoinDesk, @0xINFRA continuou afirmando que a separação não era tão ruim para a Raydium e expressou preocupações sobre a pump.fun: “Qualquer novo AMM pode enfrentar inúmeros problemas: infraestrutura incompleta, baixa demanda por migração de tokens, queda no volume de negociação.”

Essa notícia realmente impactou o preço do token da Raydium, com o $RAY sofrendo uma queda de quase 30%, caindo de US$ 4,2 para menos de US$ 3. A queda continuou até meados de abril, chegando a cerca de US$ 1,5 em seu ponto mais baixo.

Em 21 de março, a pump.fun anunciou oficialmente o PumpSwap, eliminando a distinção entre mercado interno e externo para os tokens lançados. Mas, dois dias antes do anúncio do PumpSwap, em 19 de março, a Cointelegraph revelou que a Raydium estava prestes a lançar sua própria plataforma de lançamento, chamada “LaunchLab”.

O anúncio oficial da Raydium só veio quase um mês depois. Em 16 de abril, a Raydium anunciou oficialmente o LaunchLab.

A antiga doçura do “irmão na proa, irmã na popa” não existe mais. Esses dois grandes vencedores da onda de memecoins na Solana em 2024 agora seguem caminhos opostos, cada um invadindo o território do outro.

Grande Batalha

Você pode se perguntar: LaunchLab da Raydium não teve tanto destaque, e os protagonistas da batalha das plataformas de lançamento de memes não são pump.fun e Letsbonk.fun?

Letsbonk.fun foi criada usando o “Plug Play SDK” da Raydium. Em resumo, Letsbonk.fun pode ser entendida como uma versão personalizada do Raydium LaunchLab.

Segundo dados da defillama, nos meses de abril, maio e junho, a receita total e líquida de taxas do PumpSwap superou a da Raydium. Em julho, quando Letsbonk.fun superou a pump.fun, a receita total mensal de taxas da Raydium foi cerca de 2,76 vezes maior que a do mês anterior, e a receita líquida foi cerca de 4,66 vezes maior. Ao mesmo tempo, em julho, a receita total mensal de taxas do PumpSwap foi apenas cerca de 30% da Raydium, e a receita líquida mensal foi apenas cerca de 18%.

Por esse ângulo, o apoio contínuo da pump.fun aos “novos tokens” do seu ecossistema no Twitter, e até mesmo a criação da Glass Full Foundation para comprar memecoins do seu próprio ecossistema, pode ser explicado de forma mais racional — o desempenho do PumpSwap como plataforma de negociação de ativos está fortemente ligado à pump.fun como plataforma de emissão de ativos, pois o PumpSwap ainda é recente e depende principalmente dos memecoins lançados por ele mesmo.

Enquanto muitos participantes on-chain estavam desanimados com o mercado de memecoins, dizendo que o momento era de “dificuldade infernal”, os tokens apoiados pela pump.fun mantiveram relativa força em meio à volatilidade do mercado cripto. Seja $USDUC, $NEET ou $TOKABU, todos esses memecoins da pump.fun deram tempo suficiente para “embarcar” quando estavam entre US$ 1 milhão e US$ 3 milhões de valor de mercado, subindo de forma constante para quase US$ 30 milhões ou mais.

Na semana passada, a pump.fun lançou a atualização “Project Ascend”, cujo principal destaque foi o sistema Dynamic Fees V1. Essa nova estrutura de taxas para criadores substitui o antigo modelo de taxa fixa. Antes, os criadores recebiam a mesma porcentagem de taxas de negociação, independentemente do valor de mercado do token. Agora, o sistema introduz taxas dinâmicas vinculadas ao valor de mercado — quanto maior o valor de mercado do token, menor a taxa para o criador, enquanto projetos menores continuam contribuindo com taxas mais altas. A lógica por trás desse design é incentivar os criadores a focarem no crescimento de longo prazo do token, em vez de lucros rápidos.

Taxas e receitas de criadores para diferentes valores de mercado de tokens no PumpSwap

O Dynamic Fees V1 se aplica a todos os tokens do PumpSwap, incluindo tokens novos e já existentes, mantendo a mesma distribuição de taxas para o protocolo e provedores de liquidez. Para projetos “abandonados” cujos criadores desapareceram, as taxas serão direcionadas para a comunidade. Projetos CTO podem solicitar o recebimento das taxas de criador, e a Pump.fun prometeu acelerar significativamente o processo de aprovação.

A pump.fun afirma que essa atualização aumentou o potencial de ganhos dos criadores em 10 vezes. Para aqueles que conseguem operar com sucesso o ecossistema do token, isso significa que não precisam mais vender suas participações para lucrar, podendo obter uma renda estável por meio da divisão contínua das taxas de negociação. Essa mudança de modelo é um passo fundamental da Pump.fun para resolver o problema comum de “pump and dump” no ecossistema de memecoin.

O caminho escolhido pela pump.fun para o futuro é o “CCM” (Creator Capital Markets, ou Mercado de Capitais para Criadores). Seja atraindo cada vez mais streamers ou resolvendo o problema da sustentabilidade dos memecoins, a essência é transformar “criação de conteúdo em monetização”, atraindo mais criadores de qualidade das redes sociais como Twitch e Tiktok para o ecossistema, promovendo um ataque de vampiro da economia de criadores do Web3 para o Web2.

Já a Letsbonk.fun escolheu outro caminho. Em 1º de setembro, o perfil oficial da WLFI anunciou o lançamento do USD1 na Solana, afirmando que “Solana precisa de um dólar tão dinâmico quanto seu núcleo: execução instantânea, sem permissão e acessível globalmente. O USD1 é lastreado 1:1 por ativos de reserva e, no primeiro dia de lançamento na Solana, já foi integrado ao Raydium, BONK.fun e Kamino, trazendo stablecoins digitais em dólar para o mercado de capitais da internet.” O perfil oficial da BONK.fun anunciou que será a plataforma oficial de lançamento do USD1 da WLFI na Solana.

Recentemente, o principal token da Letsbonk.fun, $USELESS, também foi listado na Coinbase. Esses dois eventos mostram que a maior vantagem da Letsbonk.fun está na capacidade de integração de recursos. Com anos de desenvolvimento no ecossistema Solana, a Letsbonk.fun continua inovando.

Não há como comparar qual caminho é melhor ou pior; o fato é que pump.fun e Letsbonk.fun já apresentam visões de desenvolvimento distintas, cada uma explorando inteligentemente seus pontos fortes. Quanto ao futuro, só o tempo dirá.

Conclusão

A “batalha das plataformas de lançamento de memes” foi, na verdade, desencadeada pela transição da relação simbiótica entre pump.fun e Raydium para uma competição direta. Na superfície, parece pump.fun vs Letsbonk.fun, mas na realidade é pump.fun + PumpSwap vs Letsbonk.fun + Raydium.

Nessa intensa competição comercial, vimos algumas melhorias, como mecanismos de recompensa para criadores e incentivos para CTOs ou para a gestão de memecoins de longo prazo. Somente com competição suficiente o mercado pode evoluir para melhor.