O mercado acabou de entregar aos caçadores de barganhas um presente embrulhado em pânico. CoreWeave ( CRWV -2,48%) despencou 37% em relação à sua máxima de 30 dias em 2 de setembro (momento da redação), fechando a US$ 93,34 após mais uma queda de 9,59% na terça-feira. Nvidia ( NVDA 0,57%) caiu 6% desde a divulgação dos excelentes resultados do segundo trimestre do ano fiscal de 2026 na semana passada.
O boom da infraestrutura de inteligência artificial (IA) não desacelerou — apenas a capacidade de Wall Street de avaliá-lo. Esses não são negócios quebrados. Eles são a infraestrutura da revolução da IA e, neste momento, estão sendo negociados com desconto.
Aqui está o motivo pelo qual estou comprando essas duas principais ações de IA enquanto estão em baixa.
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A matemática brutal da CoreWeave cria oportunidade
O colapso da CoreWeave parece assustador — até você examinar o que realmente aconteceu. A empresa fornece infraestrutura de IA para a OpenAI e Microsoft, com receita prevista para atingir US$ 5 bilhões em 2025 — acima dos menos de US$ 2 bilhões atuais.
Isso representa um crescimento de receita de três dígitos em um mundo onde a maioria das empresas luta para alcançar 10%. Ainda assim, a ação foi castigada por uma tempestade perfeita de sentimento negativo: venda de ações por insiders após o fim do lock-up, uma liquidação mais ampla do setor de tecnologia e preocupações sobre a possível desvalorização da aquisição proposta da Core Scientific.
Os pessimistas focam na queda do valor da aquisição — quase 10% desde o anúncio — e no consumo de caixa da empresa. Eles não estão errados quanto aos riscos. A CoreWeave possui uma dívida elevada e suas perdas no segundo trimestre foram acentuadas, apesar da receita recorde.
No entanto, o sentimento da maioria dos analistas permanece positivo. O Citigroup elevou a recomendação da CoreWeave para "compra" recentemente, com preço-alvo de US$ 160, citando a crescente demanda por IA. A H.C. Wainwright chamou a retração de "ponto de entrada atraente".
Com 13 vezes as vendas dos últimos 12 meses, a CoreWeave é negociada com um prêmio em relação à média do setor de tecnologia, que é de 8,4 vezes, mas empresas que crescem a receita em taxas de três dígitos ao ano merecem avaliações premium. As vendas de insiders parecem negativas, mas eles ainda detêm a maioria das ações — estão apenas realizando lucros, não abandonando o barco.
A "decepção" da Nvidia é o triunfo dos outros
O "pecado" da Nvidia? Crescer a receita de data center "apenas" 56% ano a ano, entregando US$ 46,7 bilhões em receita trimestral. O crescimento sequencial desacelerou para 5% — o primeiro trimestre de um dígito desde o início do boom da IA. As vendas para a China chegaram a zero devido às restrições de exportação. A empresa projetou US$ 54 bilhões para o próximo trimestre, o que de alguma forma decepcionou um mercado acostumado a milagres.
Vamos colocar isso em perspectiva. A Nvidia acabou de gerar quase o dobro da receita anual da Adobe em um único trimestre. Autorizou um programa de recompra de US$ 60 bilhões e entregou US$ 13,5 bilhões em fluxo de caixa livre. Ainda assim, a ação caiu porque os investidores se acostumaram tanto com o crescimento de três dígitos que essa expansão de 56% ano a ano pareceu um fracasso.
A preocupação com a China é real, mas exagerada. Sim, a Nvidia reportou zero vendas do chip H20 para a China neste trimestre. Mas a empresa ainda projetou US$ 54 bilhões para o próximo trimestre sem qualquer contribuição da China, provando que a demanda em outros lugares mais do que compensa.
A desaceleração do crescimento de três dígitos para "apenas" 56% parece alarmante até você perceber que a Nvidia adicionou mais receita neste trimestre do que a maioria das empresas da Fortune 500 gera em um ano. Wall Street está em pânico porque o crescimento desacelerou de espetacular para simplesmente extraordinário. Isso não é um problema de negócio — é um problema de percepção, e problemas de percepção criam oportunidades de compra.
O choque de realidade de Wall Street cria meu ponto de entrada
Ambas as ações sofrem do mesmo mal: inflação de expectativas. Quando as empresas entregam resultados extraordinários de forma consistente, o que é apenas excelente se torna decepcionante. O crescimento projetado de receita de 128% da CoreWeave em 2026 não é suficiente quando os investidores se preocupam com a dívida. O crescimento de 56% da Nvidia não é suficiente quando os investidores esperavam 75%.
Sim, ambas as ações apresentam riscos — a dívida da CoreWeave, a exposição da Nvidia à China — mas empresas perfeitas não entram em promoção. Wall Street está punindo a CoreWeave por não crescer mais rápido e a Nvidia por entregar impressionantes US$ 46 bilhões em um único trimestre, ao invés de mais.
Isso não é fracasso — é medo. E é exatamente quando há medo que eu quero comprar qualquer ação — especialmente essas duas referências em IA.
