Por que Jack Ma comprou Ethereum?

Em 2 de setembro de 2025, a empresa listada em Hong Kong, Yunfeng Financial Group, anunciou que adquiriu 10.000 unidades de Ethereum no mercado aberto, com um custo total de investimento de 44 milhões de dólares. Essa notícia rapidamente causou alvoroço nos círculos de tecnologia e finanças.

Por trás da Yunfeng Financial estão Jack Ma e David Yu, duas figuras de grande peso no mundo dos negócios chinês. Quando um empresário tão emblemático como Jack Ma estende seu alcance de capital ao universo cripto, o que vemos pode ser um ponto de inflexão para toda uma era da indústria de internet chinesa.

O valor desse investimento não é enorme dentro do império comercial de Jack Ma, mas seu significado simbólico vai muito além do valor financeiro. Isso marca o momento em que os criadores da primeira geração da internet chinesa começam a olhar seriamente para a próxima geração da internet, o Web3. Trata-se de uma estratégia cuidadosamente pensada, que indica que, após mais de vinte anos de crescimento acelerado, os gigantes da internet chinesa estão em busca de novos horizontes.

O teto de crescimento da internet

Nos anos após sua aposentadoria, Jack Ma foi gradualmente desaparecendo do olhar público, não aparecendo mais com frequência nos palcos das reuniões anuais da Alibaba, nem falando em voz alta sobre o futuro da internet. Ele viajou por vários países, estudando tecnologias agrícolas e prestando atenção às ciências da vida.

À primeira vista, esses campos parecem distantes do comércio eletrônico, pagamentos e computação em nuvem que ele dominava. Mas, ao juntar as peças, percebe-se uma linha condutora: a busca por novas formas de criação de valor.

Nos últimos vinte anos, o crescimento acelerado da indústria de internet chinesa foi épico. De portais a redes sociais, de e-commerce a pagamentos, gerações de empreendedores, impulsionados pelo bônus demográfico e pela tecnologia móvel, criaram impérios comerciais um após o outro.

Mas quando a maré baixou, o tráfego atingiu seu limite e o setor entrou em competição por estoque, os antigos modelos perderam seu encanto. Jack Ma sabe muito bem que a era em que se vencia facilmente apenas com efeito de escala e efeito de rede já acabou.

Assim, ele começou a pensar onde ocorreria a próxima “disrupção”.

Já em 2020, no Bund Summit, ele deixou uma frase significativa: “Se olharmos para o futuro e quisermos construir o sistema financeiro de daqui a trinta anos, as moedas digitais podem ser um núcleo extremamente importante.”

Essa frase acabou se mostrando uma previsão baseada em sua observação de longo prazo. Para ele, Web3 não é apenas uma nova “tendência”, mas uma oportunidade capaz de reconstruir a lógica dos negócios desde a base. Blockchain, contratos inteligentes, tokenização — essas tecnologias que soam frias são, na verdade, as novas respostas que ele busca.

O dinheiro nunca dorme: o círculo Web3 de Jack Ma

Em 2010, Jack Ma e David Yu, fundador da Focus Media, fundaram juntos a Yunfeng Financial. Desde então, a empresa se tornou a plataforma de capital compartilhada pelos dois. David Yu, como CEO, detém publicamente 47,25% das ações; Jack Ma, por meio do Yunfeng Fund, controla indiretamente cerca de 11,15%. Por isso, o mercado sempre viu a Yunfeng Financial como uma “ação conceito Jack Ma”. Em junho deste ano, quando Ant Digital Technology fez várias movimentações nos setores de RWA e stablecoins, o preço das ações da Yunfeng Financial também disparou várias vezes.

O verdadeiro elo de ligação entre essa rede de capital e o mundo cripto é Xiao Feng, diretor não executivo independente da Yunfeng Financial.

Nessa rede de capital construída por Jack Ma e David Yu, Xiao Feng desempenha um papel fundamental como ponte. Desde 2019, ele atua como diretor não executivo independente da Yunfeng Financial e, ao mesmo tempo, é presidente da HashKey Group, uma plataforma licenciada de ativos virtuais em Hong Kong. É exatamente essa dupla identidade única que abriu para a Yunfeng Financial a porta de entrada regulatória para o mundo cripto.

O profundo conhecimento de Xiao Feng em blockchain e finanças digitais faz dele um importante conselheiro estratégico para o Web3 da Yunfeng Financial. Embora ele não participe diretamente da gestão diária da empresa, suas avaliações profissionais costumam ser decisivas nas grandes decisões relacionadas a ativos digitais. Analistas de mercado acreditam amplamente que a recente compra de Ethereum pela Yunfeng Financial foi realizada por meio do canal regulado da HashKey.

Esse modelo de “finanças tradicionais + exchange regulada” está se tornando um exemplo no mercado de Hong Kong.

Em agosto deste ano, a Huajian Medical IVD também adquiriu Ethereum via HashKey, com um investimento inicial de até 149 milhões de dólares de Hong Kong. A Guotai Junan International também abriu canais de negociação de ativos virtuais, contando com o suporte da HashKey na liquidação. A Yunfeng Financial já divulgou planos de continuar explorando a alocação estratégica de ativos cripto mainstream como Bitcoin e Solana, indicando que mais empresas listadas em Hong Kong podem seguir essa tendência e entrar em massa no mercado cripto.

Nesse novo ecossistema, Jack Ma e David Yu são responsáveis pelas decisões de capital, enquanto Xiao Feng oferece orientação profissional e canais regulatórios, formando uma aliança estratégica eficiente. Essa estrutura não só reduz a barreira de entrada do capital tradicional no mundo Web3, como também fortalece a posição de Hong Kong como centro asiático de ativos digitais.

Das ambições de stablecoin do Ant Group à alocação estratégica de ETH pela Yunfeng Financial, o império de Jack Ma está silenciosamente migrando para o mundo do blockchain e da descentralização. Mais uma vez, ele se encontra na interseção de uma nova onda financeira, comprovando sua intuição com aquela frase antiga: “Oportunidades futuras estão em transformar indústrias tradicionais com novas tecnologias.”

A janela de oportunidade do RWA

Entre os inúmeros cenários de aplicação do Web3, a tokenização de RWA (Real World Assets, ou ativos do mundo real) está rapidamente ganhando destaque. RWA significa trazer ativos como imóveis, títulos, créditos de carbono e até obras de arte — que antes estavam adormecidos no sistema tradicional — para o blockchain, liberando liquidez por meio de tokens.

Em poucos anos, esse mercado cresceu de um campo experimental de alguns milhões de dólares para um vasto oceano azul de 25 bilhões de dólares. O Boston Consulting Group prevê que, até 2030, o volume de ativos tokenizados pode chegar a 16 trilhões de dólares, um número capaz de rivalizar com as finanças tradicionais.

Para os gigantes da internet chinesa, essa é sem dúvida a melhor porta de entrada para o mundo Web3. Após vinte anos de jornada digital, eles acumularam vastas cadeias de suprimentos, redes de pagamento e ativos físicos, e a tokenização de RWA é a chave para reativar esse estoque.

O movimento da Yunfeng Financial é um reflexo dessa lógica. O que o público vê é a compra de Ethereum em grande escala; mas o comunicado deixa claro que Ethereum não é apenas uma reserva financeira, mas será integrado ao “modelo de liquidação de negócios de seguros” e a um “sistema inovador compatível com Web3”. Em outras palavras, para eles, ETH já não é apenas um ativo, mas a pedra fundamental da infraestrutura financeira da próxima geração.

Antes disso, a Yunfeng Financial já havia firmado parceria com Ant Digital Technology para investir conjuntamente na Pharos, uma blockchain institucional de RWA; também lançaram o projeto “Carbon Chain”, levando dados de transações de créditos de carbono de alta qualidade para o blockchain, buscando criar uma ponte entre finanças verdes e blockchain.

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De transações de carbono a blockchains de RWA, do upgrade de licenças de valores mobiliários à reserva de ETH, a Yunfeng Financial está montando um grande mosaico, enraizado nas finanças tradicionais e estendendo-se ao mundo descentralizado.

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Escolha do caminho da transformação

A transformação Web3 escolhida por Jack Ma segue uma estratégia mais cautelosa: basear-se em instituições financeiras existentes, dentro de um arcabouço regulatório, começando pela camada de infraestrutura.

O primeiro passo desse caminho é colocar a Yunfeng Financial sob os holofotes. Como uma holding financeira listada em Hong Kong, a Yunfeng Financial detém licenças-chave em valores mobiliários, seguros, gestão de ativos, entre outras. Para qualquer instituição que queira entrar no Web3, as licenças são um “amuleto protetor”; em um ambiente global de regulação cada vez mais rígida, a conformidade muitas vezes determina o quão longe um projeto pode ir.

O segundo passo é escolher o RWA como ponto de entrada. Em comparação com criptomoedas sem lastro, o RWA tem por trás ativos reais como imóveis, títulos e créditos de carbono, sendo mais facilmente aceito por instituições financeiras e reguladores. Ao tokenizar ativos físicos no blockchain, esse modelo mantém uma ligação estreita com a economia real e abre novos canais para a circulação de ativos.

O terceiro passo é investir na camada de infraestrutura. Seja investindo na blockchain Pharos ou comprando Ethereum como reserva, tudo demonstra foco no valor de longo prazo. Ethereum é hoje a plataforma de contratos inteligentes mais ativa, reunindo o maior número de desenvolvedores e ecossistemas de aplicativos do mundo. Para Jack Ma, possuir Ethereum é como ter um ingresso para o mundo Web3.

“Instituição financeira + conformidade + infraestrutura” — esse é o tripé desenhado por Jack Ma. Em comparação com outros caminhos, essa abordagem tem várias vantagens naturais. Ela aproveita ao máximo os recursos das finanças tradicionais, controla efetivamente os riscos regulatórios, antecipa o desenvolvimento tecnológico futuro e evita conflitos diretos com o sistema existente.

Para os gigantes da internet chinesa que buscam novas curvas de crescimento, esse é sem dúvida um modelo de grande valor referencial. No processo de busca por novas curvas de crescimento, eles podem, por meio de caminhos semelhantes e cautelosos, realizar gradualmente a transição para o mundo Web3.

Embora a Yunfeng Financial não seja a primeira empresa chinesa a incorporar ativos cripto em sua estratégia financeira, o envolvimento de Jack Ma a torna, sem dúvida, o caso mais observado globalmente desde MicroStrategy, Bitmine e outras empresas de tesouraria estrangeiras. Se a MicroStrategy representa a experiência agressiva de Wall Street e a Bitmine mostra a transformação de capital das mineradoras, a ação da Yunfeng Financial significa a estreia pública do capital chinês na pista do Web3.

Nos últimos vinte anos, as empresas de internet chinesas se destacaram principalmente na camada de aplicação. Aproveitando o bônus demográfico e o vasto mercado, elas obtiveram grande sucesso em inovação de modelos como e-commerce, redes sociais e pagamentos móveis. Mas, em termos de tecnologia de base e infraestrutura, ainda há uma diferença entre China e Estados Unidos. E a competição na era Web3 se concentrará cada vez mais nos protocolos de base e infraestrutura. Quem dominar o sistema operacional da próxima geração da internet terá voz no futuro.

O movimento de Jack Ma é uma resposta direta a essa mudança de cenário. Ao investir em blockchains de RWA e reservar Ethereum, ele está, na prática, acumulando munição estratégica para a competição futura. Isso não só abre um novo caminho para a Yunfeng Financial, como também oferece um modelo para os gigantes da internet chinesa que ainda estão em observação. É previsível que, nos próximos anos, cada vez mais empresas chinesas entrarão na pista do Web3 de diversas formas.

Para as empresas de internet chinesas, o Web3 é tanto um desafio quanto uma oportunidade. Ele oferece uma chance de reembaralhar as cartas, uma oportunidade de competir em pé de igualdade com concorrentes globais sob um novo paradigma tecnológico.