Fluid: O novo dominador do DeFi?

O novo e poderoso concorrente DeFi Fluid será listado em grandes exchanges em breve?

Autor: Castle Labs

Tradução: AididiaoJP, Foresight News

O mercado monetário é o núcleo do DeFi, permitindo que os usuários obtenham exposição a ativos específicos por meio de várias estratégias. Com o tempo, esse setor vertical cresceu tanto em valor total bloqueado (TVL) quanto em funcionalidades. Com a introdução de novos protocolos como @MorphoLabs, @0xFluid, @eulerfinance e @Dolomite_io, o escopo das funcionalidades dos protocolos de empréstimo expandiu-se gradualmente. 

Neste relatório, focamos em um desses protocolos: Fluid. 

Fluid já lançou várias funcionalidades, sendo as mais interessantes a dívida inteligente e o colateral inteligente. Ele não pode ser considerado apenas um protocolo de empréstimo comum, pois também incorpora funcionalidades de DEX, oferecendo mais serviços aos usuários. 

Fluid apresenta uma trajetória de crescimento significativa tanto nos setores de DEX quanto de empréstimos, com um tamanho de mercado total (medido por depósitos totais) superior a 2.8 bilhões de dólares. 

Tamanho do mercado Fluid, Fonte: Dune, @dknugo 

O tamanho do mercado Fluid representa o total de depósitos no protocolo. O motivo para escolher esse indicador em vez do TVL é que a dívida é um ativo produtivo dentro do protocolo e contribui para a liquidez da exchange. 

Visão geral dos componentes e funcionamento do Fluid

Esta seção apresenta uma breve visão geral dos componentes do protocolo Fluid e explica como ele funciona, destacando por que é um protocolo altamente eficiente em termos de capital. 

Fluid adota um modelo de liquidez unificada, permitindo que vários protocolos compartilhem liquidez, incluindo o protocolo de empréstimo Fluid, Fluid Vaults e DEX. 

O empréstimo Fluid permite que os usuários forneçam ativos e ganhem juros. Os ativos fornecidos aqui são utilizados em todo o ecossistema Fluid, aumentando assim sua eficiência de capital. Ele também abre oportunidades de rendimento de longo prazo, já que o protocolo se adapta continuamente às mudanças do mercado de empréstimos. 

Fluid Vaults são cofres de ativo único e dívida única. Esses cofres são extremamente eficientes em termos de capital, pois permitem um LTV (Loan-to-Value) alto, chegando a até 95% do valor do colateral. Esse número determina a capacidade de empréstimo do usuário em relação ao colateral depositado. 

Além disso, Fluid adota um mecanismo de liquidação exclusivo, reduzindo as penalidades de liquidação para até 0,1%. O protocolo liquida apenas o valor necessário para restaurar a saúde da posição. O processo de liquidação no Fluid é inspirado no design do Uniswap V3. Ele classifica as posições por escalas ou faixas de LTV e executa liquidações em lote quando o valor do colateral atinge o preço de liquidação. Em seguida, o agregador DEX utiliza esses lotes como liquidez: as penalidades de liquidação são convertidas em descontos para traders durante as trocas. 

O Fluid DEX gera uma camada extra de rendimento para a camada de liquidez por meio das taxas de negociação, o que reduz ainda mais os juros das posições dos tomadores de empréstimo, ao mesmo tempo em que aumenta a eficiência de capital de todo o protocolo. Diferentes agregadores DEX, como KyberSwap e Paraswap, utilizam o Fluid DEX como fonte de liquidez para obter maior profundidade e aumentar o volume de negociação. 

No Fluid, os usuários podem depositar seus colaterais no DEX e ganhar simultaneamente taxas de empréstimo e taxas de negociação, tornando-os colaterais inteligentes (Smart Collateral). 

Se um usuário desejar tomar empréstimos usando seu colateral, ele pode tomar ativos emprestados ou assumir uma posição de dívida inteligente, tornando a dívida produtiva. Por exemplo, um usuário pode tomar empréstimos dos pools ETH e USDC/USDT, depositando ETH como colateral e tomando USDC/USDT emprestado. Em troca, ele receberá USDC e USDT em sua carteira para uso livre, enquanto as taxas de negociação geradas por esse pool de liquidez são usadas para reduzir a dívida pendente. 

Últimos avanços e expansão do Fluid

De acordo com os dados de volume de negociação dos últimos 7 dias, o Fluid DEX ocupa a 4ª posição, atrás apenas de @Uniswap, @Pancakeswap e @AerodromeFi. A colaboração entre Fluid e Jupiter Lend já está ativa, com a funcionalidade em fase de testes privados desde o início do mês, enquanto o Fluid DEX Lite já foi lançado. 

Além disso, o Fluid DEX v2 será lançado em breve. 

DEXs classificados por volume de negociação em 7 dias, Fonte: Dune, @hagaetc 

Além disso, o protocolo planeja realizar recompra de tokens, já que sua receita anual ultrapassou 10 milhões de dólares. O Fluid também publicou recentemente conteúdo relacionado em seu fórum de governança; o post iniciou uma discussão sobre a recompra e apresentou três métodos. 

Veja aqui os diferentes métodos propostos: 

Após aprovação de governança (após discussão), a recompra começará em 1º de outubro, com um período de avaliação de 6 meses. 

Jupiter Lend: Fluid chega ao Solana 

A expansão do Fluid para Solana foi realizada em parceria com @JupiterExchange. 

Jupiter é o maior agregador DEX da Solana, com volume acumulado superior a 970 bilhões de dólares, além de ser a principal exchange de contratos perpétuos e solução de staking na Solana. 

O TVL dos empréstimos em Solana atualmente ultrapassa 3.5 bilhões de dólares, com @KaminoFinance como principal contribuinte. O setor de empréstimos em Solana oferece grande potencial de crescimento para o Fluid. 

A versão beta pública do @jup_lend foi lançada recentemente após alguns dias de testes privados. Atualmente, seu TVL já ultrapassa 250 milhões de dólares, tornando-o o segundo maior mercado monetário na blockchain Solana, atrás apenas do Kamino. 

O Jupiter Lend, lançado em parceria com Fluid, oferece funcionalidades e eficiência semelhantes, e espera-se que o colateral inteligente e a dívida inteligente sejam lançados ainda este ano na plataforma. 

Além disso, 50% da receita da plataforma será destinada ao Fluid. 

Iterações do Fluid DEX 

O Fluid já lançou seu DEX Lite e planeja lançar em breve a V2. Esta seção abordará ambos e explicará como essas iterações ajudarão o Fluid a se desenvolver ainda mais. 

Fluid DEX Lite 

O Fluid DEX Lite foi lançado em agosto e serve como camada de crédito no Fluid, permitindo empréstimos diretamente da camada de liquidez do Fluid. Ele já começou a fornecer serviços de volume para pares de negociação relevantes, começando pelo par USDC-USDT. 

Esta versão do Fluid DEX é altamente eficiente em termos de gas, reduzindo o custo das trocas em cerca de 60% em comparação com outras versões. Foi criada para capturar uma fatia maior do volume de negociação em pares relevantes, onde o Fluid já é o protocolo dominante. 

Na primeira semana de lançamento, o Fluid Lite gerou mais de 40 milhões de dólares em volume de negociação, com liquidez inicial de 5 milhões de dólares emprestados da camada de liquidez. 

Volume de negociação do Fluid DEX Lite, Fonte: Dune, @dknugo 

Fluid DEX V2 

O Fluid DEX V1 foi lançado em outubro de 2024 e acumulou mais de 1 bilhão de dólares em volume de negociação na Ethereum em apenas 100 dias, superando qualquer exchange descentralizada em velocidade. Para apoiar esse crescimento, o Fluid está lançando sua versão V2, projetada com modularidade e expansão permissionless em mente, permitindo que os usuários criem várias estratégias personalizadas. 

Primeiramente, a V2 introduzirá quatro tipos diferentes de DEX dentro do protocolo, dos quais dois são uma continuação da V1. Os tipos de DEX suportados pelo Fluid não se limitarão a esses quatro, podendo mais tipos serem implantados via governança. 

Os dois novos tipos introduzidos são ordens de faixa de colateral inteligente e ordens de faixa de dívida inteligente. Ambos permitem que os tomadores de empréstimo aumentem sua eficiência de capital. 

As ordens de faixa de colateral inteligente funcionam de forma semelhante ao Uniswap V3, permitindo que os usuários forneçam liquidez depositando colateral em uma faixa de preço específica, enquanto ganham APR de empréstimo. 

As ordens de faixa de dívida inteligente funcionam de forma semelhante, permitindo que os usuários criem ordens de faixa no lado da dívida ao tomar ativos emprestados, ganhando APR de negociação. 

Além disso, são introduzidos recursos como hooks (semelhantes ao Uniswap V4) para lógica personalizada e automação, contabilidade instantânea para maior eficiência de taxas em arbitragem CEX-DEX, e ordens limitadas de rendimento on-chain, permitindo que ordens limitadas ganhem APR de empréstimo enquanto aguardam execução. 

Conclusão 

O Fluid continua crescendo e melhorando ao oferecer uma série de funcionalidades únicas para se tornar mais eficiente em termos de capital. 

Colateral inteligente: o colateral depositado na plataforma pode ser usado para ganhar juros de empréstimo e taxas de negociação. 

Dívida inteligente: a dívida inteligente reduz a dívida ao usar as taxas de negociação geradas pela dívida para pagar parte dela, tornando a dívida tomada pelo usuário produtiva. 

Camada de liquidez unificada: a camada de liquidez unificada do Fluid aumenta a eficiência de capital de todo o ecossistema ao oferecer LTV mais alto, mecanismos avançados de liquidação e limites automáticos para melhor gerenciamento de risco. 

Sua recente expansão para Solana em parceria com Jupiter ampliou sua participação de mercado na categoria de empréstimos para além das redes EVM. Ao mesmo tempo, o Fluid DEX Lite e o DEX V2 visam aprimorar a experiência do usuário nas chains EVM e aumentar o volume de negociação. 

Além disso, espera-se que o DEX V2 seja lançado ainda este ano na Solana, permitindo que o Fluid atue nos setores de empréstimos e exchanges na vertical Solana.