Estratégia de Bitcoin da Metaplanet enfrenta dificuldades de captação de recursos com queda das ações, diz relatório

A Metaplanet, a empresa listada em Tóquio que está acumulando Bitcoin de forma agressiva, está enfrentando uma pressão crescente à medida que o preço de suas ações despenca, ameaçando o modelo de captação de recursos que utilizou para construir um dos maiores tesouros corporativos de Bitcoin do mundo.

As ações da empresa caíram 54% desde meados de junho, apesar de o Bitcoin 

BTC$109.069 ter subido cerca de 2% no mesmo período. A queda colocou seu “flywheel” de captação de capital sob pressão, um mecanismo dependente da valorização das ações para liberar recursos por meio de warrants MS emitidos ao Evo Fund, seu principal investidor.

Com a forte queda das ações, exercer esses warrants deixou de ser atraente para o Evo, comprimindo a liquidez da Metaplanet e desacelerando sua estratégia de aquisição de Bitcoin, de acordo com um relatório da Bloomberg publicado no domingo.

Liderada pelo ex-trader do Goldman Sachs, Simon Gerovich, a Metaplanet atualmente detém 18.991 BTC, tornando-se o sétimo maior detentor público, segundo o BitcoinTreasuries.NET. A empresa tem a ambição de aumentar seu estoque para 100.000 BTC até o final de 2026 e 210.000 BTC até 2027.

Top 15 empresas com tesouros de Bitcoin. Fonte: BitcoinTreasuries.NET

Metaplanet recorre a mercados internacionais

Com sua estratégia de “flywheel” perdendo força, Gerovich está buscando alternativas para captação de recursos. Na quarta-feira, a Metaplanet  anunciou planos para levantar  aproximadamente 130,3 bilhões de ienes (US$ 880 milhões) por meio de uma oferta pública de ações em mercados internacionais.

Além disso, os acionistas votarão na segunda-feira se aprovam a emissão de até 555 milhões de ações preferenciais, um instrumento raro no Japão, que pode levantar até 555 bilhões de ienes (US$ 3,7 bilhões).

Em entrevista à Bloomberg, Gerovich chamou as ações preferenciais de um “mecanismo defensivo”, permitindo a entrada de capital sem diluir os acionistas ordinários caso as ações caiam ainda mais. Essas ações, que devem oferecer até 6% de dividendos anuais e inicialmente limitadas a 25% das participações em Bitcoin da empresa, podem atrair investidores japoneses carentes de rendimento.

Queda do prêmio do Bitcoin coloca estratégia da Metaplanet em risco

No entanto, analistas estão cautelosos. “O prêmio do Bitcoin é o que determinará o sucesso de toda a estratégia”, disse Eric Benoit, da Natixis. Esse prêmio, a diferença entre o valor de mercado da Metaplanet e o valor de suas participações em Bitcoin, caiu de mais de 8x em junho para apenas 2x, aumentando o risco de diluição.

A empresa suspendeu o exercício dos warrants do Evo de 3 a 30 de setembro, abrindo caminho para a emissão das ações preferenciais. Resta saber se essa mudança conseguirá estabilizar a estratégia de captação de recursos da Metaplanet.

Enquanto isso, a Metaplanet foi promovida de small-cap para  mid-cap na revisão semestral de setembro de 2025 do FTSE Russell, garantindo inclusão no FTSE Japan Index. A mudança ocorre após o forte desempenho da empresa no segundo trimestre.