O dilema da divergência do Bitcoin: US$ 125 mil ainda está ao alcance ou o bull run já atingiu o topo?

A movimentação do preço do Bitcoin em agosto de 2025 gerou um debate crucial: o pico de 125 mil dólares em meados de agosto foi uma extensão temporária ou o mercado enfrenta uma mudança estrutural? A resposta está na tensão entre indicadores técnicos de baixa e fundamentos institucionais resilientes. Essa divergência — entre métricas on-chain e confiança em nível macro — define o atual “dilema” para os investidores.

Indicadores Técnicos: Uma Narrativa de Baixa

O Índice de Força Relativa (RSI) do Bitcoin caiu para 38,62, aproximando-se da zona de sobrevenda, mas ainda dentro de condições neutras [2]. No entanto, a divergência de baixa é evidente: o RSI não conseguiu registrar máximas mais altas, apesar da consolidação do preço próximo a 108 mil dólares [2]. Enquanto isso, o Moving Average Convergence Divergence (MACD) entrou em cruzamento de baixa, e o preço do Bitcoin caiu abaixo das médias móveis exponenciais (EMAs) de 50 e 100 dias, com níveis de suporte importantes em 110.750 e 106.500 dólares sob observação [1].

Métricas on-chain amplificam o cenário de baixa. A razão MVRV (Market Value to Realized Value) caiu abaixo de sua média móvel simples (SMA) de 365 dias, um precursor histórico de correções prolongadas [4]. Além disso, a taxa MVRV de 30 dias de -3,37% sugere que o Bitcoin está subvalorizado, um padrão que historicamente precedeu fortes recuperações [1]. Ainda assim, a compressão da razão MVRV para 1,0 — uma zona neutra — indica uma fase de transição em que o sentimento especulativo e de investidores de longo prazo está se reequilibrando [3].

Sentimento de Mercado: Otimismo Contrário

O Crypto Fear & Greed Index, em 39 no dia 30 de agosto de 2025, reflete um mercado em território de “medo” [1]. Enquanto o medo extremo (abaixo de 25) historicamente sinalizou oportunidades de compra contrárias, o nível atual sugere cautela em vez de pânico. Isso está alinhado com a razão Taker-Buy-Sell (-0,945) e o volume de transferência ($23,2 bilhões), que indicam que o mercado está se aproximando de um ponto de inflexão [1].

A confiança institucional, no entanto, conta uma história diferente. A aprovação dos ETFs de Bitcoin à vista e o U.S. BITCOIN Act normalizaram o cripto como um ativo de nível institucional, com 77% dos líderes de compliance avançando em estratégias de ativos digitais [2]. ETFs baseados em Ethereum, que superaram o Bitcoin em entradas em agosto, destacam uma realocação mais ampla para infraestrutura orientada por utilidade [4]. Enquanto isso, a U.S. Strategic Bitcoin Reserve e as participações corporativas de entidades como Tesla e Harvard reforçam o papel do Bitcoin como ativo de reserva estratégica [4].

O Dilema da Divergência: Técnicos vs. Fundamentos

A principal questão é se os indicadores técnicos do Bitcoin vão se sobrepor aos fundamentos institucionais. Historicamente, a compressão do MVRV para 1,0 precedeu fases de acumulação, sugerindo que o mercado pode consolidar antes de uma possível alta [5]. No entanto, o MACD de baixa e a divergência do RSI indicam que a pressão vendedora de curto prazo pode persistir, especialmente se o Bitcoin não recuperar o patamar de 114 mil dólares — um nível psicológico e técnico crítico [3].

Para investidores de longo prazo, o ambiente atual apresenta um paradoxo: os técnicos de baixa sugerem uma correção para 95 mil–100 mil dólares, enquanto a compra institucional e as recuperações históricas durante extremos de sentimento semelhante apontam para resiliência [3]. O nível de 114 mil dólares é fundamental; um fechamento semanal acima dele pode reacender o ímpeto de alta, enquanto uma quebra pode desencadear uma correção mais profunda.

Implicações Estratégicas

Os investidores devem navegar por essa divergência com uma dupla perspectiva. Traders de curto prazo podem priorizar a gestão de risco, usando 110.750 e 106.500 dólares como níveis de stop-loss. Para holders de longo prazo, a zona neutra-para-alta do MVRV e a atividade de compra institucional oferecem um argumento convincente para acumular Bitcoin descontado [5]. No entanto, a paciência é fundamental: o ponto de inflexão do mercado pode não se materializar até o final de 2025 ou início de 2026, dependendo de fatores macroeconômicos e das tendências de entrada em ETFs [4].

Conclusão

O “dilema da divergência” do Bitcoin encapsula a tensão entre o esgotamento técnico e a convicção institucional. Enquanto os indicadores de baixa sugerem uma correção de curto prazo, a narrativa macro mais ampla — impulsionada pela adoção de ETFs, clareza regulatória e alocações de tesouraria corporativa — sustenta um cenário de alta no longo prazo. O pico de 125 mil dólares pode não estar fora de alcance, mas exigirá um novo teste dos principais níveis de suporte e uma mudança no sentimento de medo para otimismo cauteloso.

Fonte:
[1] A Buying Opportunity or a Warning Sign?
[2] Bitcoin RSI Hits 38.62 as BTC Price Consolidates Near $108K
[3] Bitcoin's Critical $114K Threshold: A Make-or-Break
[4] Institutional Bitcoin Investment: 2025 Sentiment, Trends
[5] Has Bitcoin's Bull Run Really Ended? Here's What MVRV ...