Subavaliação do Bitcoin em relação ao ouro: uma oportunidade de compra ajustada à volatilidade

No cenário em constante evolução dos investimentos institucionais, Bitcoin e ouro surgiram como dois dos mais atraentes reservas de valor. No entanto, seus papéis nas carteiras estão divergindo acentuadamente à medida que métricas ajustadas à volatilidade e padrões de realocação revelam a crescente subavaliação do Bitcoin em relação ao ouro. Para investidores que navegam por incertezas macroeconômicas, compreender essa dinâmica é fundamental para desbloquear ganhos de longo prazo.

Realocação Institucional: Do Ouro para o Bitcoin

A adoção institucional do Bitcoin disparou em 2025, com 59% dos investidores institucionais alocando pelo menos 10% de seus portfólios para o ativo [1]. Essa mudança é impulsionada pela maturação do Bitcoin como reserva de valor digital, fortalecida pelo lançamento de ETFs de Bitcoin à vista como o iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock, que atraiu 18 bilhões de dólares em ativos sob gestão até o primeiro trimestre de 2025 [1]. Enquanto isso, o ouro permanece como um pilar das reservas dos bancos centrais, com compras atingindo 710 toneladas por trimestre em 2025 [1]. No entanto, a adoção institucional do Bitcoin — especialmente entre family offices e fundos de hedge — sinaliza uma mudança estrutural em direção a uma estratégia mais diversificada e de proteção contra a inflação.

Valoração Ajustada à Volatilidade: Subavaliação do Bitcoin

A volatilidade do Bitcoin caiu 75% desde 2023, reduzindo a diferença em relação ao ouro para mínimos históricos. Atualmente, o Bitcoin é apenas duas vezes mais volátil que o ouro [1]. O JPMorgan estima que o Bitcoin está subavaliado em 16.000 dólares em relação ao ouro em uma base ajustada à volatilidade, com um preço-alvo de 126.000 dólares para se alinhar ao market cap de 5 trilhões de dólares do ouro [1]. Essa diferença de avaliação reflete os retornos superiores ajustados ao risco do Bitcoin, que superaram o ouro e as ações nos últimos cinco anos.

Métricas ajustadas ao risco, como os índices de Sharpe e Sortino, destacam o apelo do Bitcoin. De 2020 a 2025, o índice de Sharpe do Bitcoin atingiu 0,96, superando o 0,65 do S&P 500 [1]. Seu índice de Sortino, que foca no risco de queda, ficou em 1,86 no mesmo período [1]. Em contraste, o índice de Sharpe do ouro permanece em 0,50, e seu índice de Sortino fica atrás do Bitcoin [3]. Quando combinados em uma carteira, Bitcoin e ouro atingem índices de Sharpe de 1,5–2,5, superando cada ativo individualmente [1]. Essa sinergia surge de suas correlações divergentes: o Bitcoin prospera em ambientes de alta inflação, enquanto o ouro oferece estabilidade durante crises [1].

Alocação Estratégica: Equilibrando Crescimento e Estabilidade

Para investidores de longo prazo, o argumento para o Bitcoin é convincente. Sua oferta limitada a 21 milhões de moedas, adoção institucional e projeções de preço o posicionam como proteção contra desvalorização cambial e inflação [1]. Fundos soberanos e tesourarias corporativas estão cada vez mais alocando Bitcoin como ativo de reserva, espelhando o papel tradicional do ouro [1]. No entanto, a prudência exige uma abordagem diversificada. Uma carteira de 2025 pode alocar 5–10% em ouro para estabilidade e 1–5% em Bitcoin para crescimento [5]. Esse equilíbrio aproveita o histórico comprovado do ouro enquanto captura o potencial de valorização do Bitcoin em um regime de baixa volatilidade.

Conclusão: Uma Oportunidade de Compra Ajustada à Volatilidade

A subavaliação do Bitcoin em relação ao ouro, apoiada pela queda da volatilidade e retornos superiores ajustados ao risco, apresenta uma oportunidade de compra atraente tanto para investidores institucionais quanto para investidores de varejo. Embora o ouro mantenha seu papel como ativo de refúgio, as vantagens estruturais do Bitcoin — escassez, adoção institucional e avanços regulatórios — o posicionam como uma reserva de valor superior de longo prazo em ambientes de alta inflação. Para aqueles dispostos a tolerar maior risco, a projeção de expansão do Bitcoin para um market cap de 5–6 trilhões de dólares até o final de 2025 oferece um potencial de valorização significativo [4].

**Fonte:[1] Institutional Bitcoin Investment: 2025 Sentiment, Trends, and Market Impact [2] Bitcoin's Undervaluation vs. Gold in a Low-Volatility Regime [https://www.bitget.com/news/detail/12560604895192][3] Bitcoin vs Gold spot price: historical performance [4] Bitcoin Market Projection for the 2nd Half of 2025 [5] Bitcoin vs. Gold: Which Is the Better Investment in 2025?