Lucros da Nvidia e Bitcoin: Avaliando a correlação em declínio em um mercado em transformação

O relacionamento entre os resultados trimestrais da Nvidia e a movimentação de preço do Bitcoin há muito tempo é um ponto focal para investidores que buscam navegar na interseção entre os mercados de tecnologia e cripto. Durante anos, os dois ativos se moveram em sincronia, com o Bitcoin frequentemente disparando após a Nvidia divulgar resultados fortes. Mas dados recentes sugerem que essa correlação está se desfazendo, levantando questões críticas sobre a sustentabilidade do vínculo entre tecnologia e cripto em um cenário que evolui rapidamente.

O Elo Histórico: Um Boom Simbiótico

Do primeiro trimestre de 2023 ao segundo trimestre de 2025, o Bitcoin apresentou valorização em 7 de 10 trimestres após os relatórios de resultados da Nvidia. Esse padrão surgiu à medida que a dominância da Nvidia em infraestrutura de IA — impulsionada pela crescente demanda por GPUs em data centers e treinamentos de IA — se tornou um termômetro para o otimismo mais amplo do setor de tecnologia. Investidores interpretavam resultados fortes da Nvidia como um sinal verde para ativos de risco, incluindo o Bitcoin.

Por exemplo, no segundo trimestre de 2025, a Nvidia reportou US$ 46,7 bilhões em receita (alta de 56% ano a ano) e US$ 1,05 em EPS ajustado, superando amplamente as expectativas. No entanto, enquanto o Bitcoin inicialmente caiu para a mínima de sete semanas de US$ 110.000 após os resultados, rapidamente se recuperou para US$ 112.760. Essa volatilidade destacou um desconexão crescente: a reação de curto prazo do Bitcoin divergiu do padrão histórico, mesmo com a narrativa de crescimento impulsionada por IA da Nvidia permanecendo intacta no longo prazo.

A Divergência: Por Que o Elo Tech-Cripto Está se Rompendo

Vários fatores estão corroendo a correlação outrora forte:

1. Incerteza Macroeconômica Ofusca o Otimismo Tecnológico
   A sensibilidade do mercado mais amplo à política do Federal Reserve e aos dados de inflação diluiu o impacto dos relatórios de resultados individuais. Por exemplo, a queda do Bitcoin após os resultados do segundo trimestre de 2025 coincidiu com a expectativa pelos números do PIB dos EUA e pedidos de auxílio-desemprego, que ofuscaram os resultados da Nvidia.

2. Ventos Contrários Regulatórios e Geopolíticos
   As vendas do chip H20 da Nvidia para a China — uma oportunidade potencial de US$ 50 bilhões — permanecem paralisadas devido às restrições de exportação dos EUA. Embora a projeção da empresa para o terceiro trimestre de 2025, de US$ 54 bilhões, excluísse as vendas relacionadas à China, a incerteza geopolítica pesou no sentimento dos investidores, afetando indiretamente os mercados de cripto.

3. Fundamentos Únicos do Bitcoin Ganham Protagonismo
   O preço do Bitcoin é cada vez mais impulsionado por seu próprio ciclo, incluindo eventos de halving, desenvolvimentos regulatórios (por exemplo, aprovações de ETF) e métricas on-chain. Por exemplo, o evento de halving de 2024 e as decisões adiadas da SEC sobre ETFs spot de Bitcoin criaram impulsos independentes para o cripto, reduzindo a dependência do momento do setor de tecnologia.

4. Operações Lotadas em IA e Fadiga de Mercado
   À medida que ações de IA como Nvidia se tornaram operações lotadas, investidores começaram a diferenciar entre crescimento impulsionado por IA e narrativas mais amplas do setor de tecnologia. O Bitcoin, por sua vez, enfrentou seus próprios desafios, com tokens temáticos de IA como Bittensor (TAO) e FET não conseguindo acompanhar o desempenho da Nvidia.

Os Dados: Um Olhar Mais Atento às Reações Pós-Resultados

Os resultados do segundo trimestre de 2025 da Nvidia desencadearam um salto de 38% na volatilidade diária do Bitcoin, o maior desde o início de 2023. No entanto, essa volatilidade foi de curta duração. Em 48 horas, o Bitcoin se estabilizou, negociando 1,3% acima enquanto o mercado digeria a projeção da Nvidia de US$ 3–4 trilhões em gastos com infraestrutura de IA até 2030.

O principal aprendizado? Embora os resultados da Nvidia ainda influenciem o apetite por risco, a trajetória do Bitcoin agora é moldada por um conjunto mais amplo de variáveis. Isso é evidente no enfraquecimento do coeficiente de correlação entre os dois ativos, que caiu de 0,80 no início de 2024 para 0,36 no segundo trimestre de 2025.

Implicações para Investimentos: Navegando o Novo Normal

Para os investidores, o enfraquecimento da correlação entre Nvidia e Bitcoin exige uma abordagem mais sofisticada:

1. Diversifique a Exposição às Narrativas de Tecnologia e Cripto
   Em vez de tratar os resultados da Nvidia como um indicador para a direção do Bitcoin, os investidores devem avaliar os fundamentos de cada ativo. Por exemplo, enquanto a dominância da Nvidia em IA sustenta o crescimento tecnológico de longo prazo, as perspectivas de curto prazo do Bitcoin dependem de dados macroeconômicos e clareza regulatória.

2. Proteja-se Contra Volatilidade Divergente
   A volatilidade pós-resultados no segundo trimestre de 2025 — quando a volatilidade diária do Bitcoin saltou para 38% — destaca a necessidade de estratégias de hedge. Opções com skew negativo de 25-delta (como visto no segundo trimestre de 2025) podem oferecer proteção em um mercado onde as correlações são pouco confiáveis.

3. Monitore Catalisadores Geopolíticos e Regulatórios
   O potencial da Nvidia de retomar as vendas do H20 para a China e a posição do governo dos EUA sobre ETFs de cripto são variáveis críticas. Uma resolução em qualquer um desses campos pode reacender o elo tech-cripto — ou afastar ainda mais os dois.

4. Rebalanceie Portfólios para Incerteza
   Com o índice Sharpe do Bitcoin (0,96) superando o do SP 500 (0,65) nos últimos dois anos, os investidores devem considerar alocar no Bitcoin por seus retornos ajustados ao risco. No entanto, isso deve ser equilibrado com exposição a ações impulsionadas por IA como Nvidia, que oferecem potencial de crescimento em um mercado desacoplado.

Conclusão: Uma Nova Era para Tecnologia e Cripto

O enfraquecimento da correlação entre Nvidia e Bitcoin não é um sinal de fraqueza, mas um reflexo da maturidade dos mercados. À medida que os gastos com infraestrutura de IA aceleram e a adoção institucional do Bitcoin cresce, é provável que os dois ativos sigam caminhos distintos, porém complementares. Investidores que se adaptarem a essa nova realidade — diversificando estratégias, protegendo-se contra volatilidade e atentos às mudanças macroeconômicas — estarão melhor posicionados para aproveitar as oportunidades à frente.

No fim das contas, o essencial é parar de enxergar Nvidia e Bitcoin como uma narrativa única e, em vez disso, tratá-los como partes de um ecossistema maior e em evolução. O futuro pertence àqueles que conseguem navegar a interação entre inovação, regulação e sentimento de mercado com clareza e convicção.