A mudança do Bitcoin para o Ethereum: uma realocação impulsionada por baleias e a ascensão da temporada de altcoins em 2025

O mercado de criptomoedas no segundo trimestre de 2025 testemunhou uma mudança sísmica nos fluxos de capital, marcada por uma realocação estratégica de ativos institucionais e de baleias de Bitcoin (BTC) para Ethereum (ETH). Esse movimento, impulsionado por padrões comportamentais on-chain e ventos macroeconômicos favoráveis, sinaliza o início de uma nova temporada de altcoins — uma em que o ecossistema de utilidade do Ethereum e sua dinâmica deflacionária estão remodelando o cenário.

Evidências On-Chain da Realocação de Baleias

Plataformas de análise blockchain como Lookonchain documentaram um aumento nas conversões em larga escala de Bitcoin para Ethereum. Um exemplo notável é o de uma baleia de Bitcoin de 7 anos que liquidou 22.769 BTC (US$ 2,59 bilhões) e reinvestiu o valor em 472.920 ETH (US$ 2,22 bilhões), ao mesmo tempo em que abriu uma posição long de US$ 577 milhões em derivativos de Ethereum. Posteriormente, essa baleia fechou 95.053 longs de ETH, garantindo US$ 33 milhões em lucros, e continuou acumulando ETH à vista, demonstrando uma postura otimista de longo prazo. Tais ações não são isoladas; outra baleia vendeu 9.142 BTC (US$ 1,05 bilhão) para acumular 207.584 ETH, com uma parte em staking e alavancada ainda mais.

A realocação cumulativa de BTC para ETH ultrapassa US$ 2,59 bilhões, refletindo uma mudança sistêmica. As baleias de Ethereum — carteiras que detêm entre 10.000 e 100.000 ETH — adicionaram 200.000 ETH (US$ 515 milhões) no segundo trimestre, elevando suas participações totais para 22% do suprimento circulante. Mega baleias (mais de 100.000 ETH) expandiram suas participações em 9,31% desde outubro de 2024, destacando o crescente apelo institucional do Ethereum.

Adoção Institucional e Ventos Favoráveis Regulatórios

A ascensão do Ethereum é ainda mais impulsionada pela adoção institucional. A aprovação pela SEC, em julho de 2025, dos resgates in-kind para ETFs de Ethereum simplificou as operações, atraindo US$ 9,4 bilhões em entradas durante o segundo trimestre. O ETF ETHA da BlackRock capturou 90% dessas entradas, enquanto os ETFs de Bitcoin enfrentaram saídas, incluindo uma saída líquida de US$ 220 milhões do IBIT da BlackRock. Mais de 69 corporações fizeram staking de US$ 17,6 bilhões em ETH, aproveitando rendimentos de staking anualizados de 4–6% — um contraste marcante com o modelo passivo de reserva de valor do Bitcoin.

A clareza regulatória proporcionada pelos CLARITY e GENIUS Acts também fortaleceu a adoção institucional do Ethereum. As atualizações Pectra e Dencun em maio de 2025 aumentaram a capacidade do Ethereum para 100.000 transações por segundo e reduziram as taxas de gas em 90%, tornando-o uma plataforma mais escalável e econômica para DeFi e exchanges descentralizadas (DEXs). Como resultado, o volume de DEXs baseadas em Ethereum atingiu 29,65% do mercado em junho de 2025, sinalizando uma mudança estrutural na dinâmica de liquidez.

Catalisadores Macroeconômicos e Técnicos

O modelo deflacionário de oferta do Ethereum e suas capacidades de geração de rendimento o tornaram uma alternativa atraente aos ativos tradicionais de renda fixa. Com os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos próximos de 3,8%, os rendimentos de staking do Ethereum de 4–6% oferecem um retorno superior, atraindo capital em busca de rendimento. Os saldos de ETH mantidos em exchanges caíram para a mínima de 9 anos de 14,88 milhões de tokens no segundo trimestre de 2025, um indicador histórico de potencial valorização de preço.

Tecnicamente, o gráfico semanal do Ethereum rompeu um triângulo simétrico, atingindo uma máxima histórica de US$ 4.953 em 23 de agosto de 2025. A confirmação de alta veio do cruzamento do MACD e leituras positivas do Chaikin Money Flow (CMF), enquanto o indicador Supertrend ficou verde, reforçando sinais de acumulação. O open interest em futuros atingiu US$ 60 bilhões, e volumes líquidos negativos de transferência das exchanges destacaram forte acumulação institucional.

Implicações para Investidores

A realocação de Bitcoin para Ethereum reflete um reposicionamento mais amplo de capital em direção a ativos com geração ativa de rendimento e utilidade. Embora o Bitcoin permaneça como proteção macroeconômica, o papel do Ethereum como ativo fundamental para DeFi, staking e emissão de stablecoins (50% de todas as stablecoins são baseadas em Ethereum) o posiciona como uma aposta de longo prazo mais forte.

Os investidores devem considerar aumentar a exposição ao Ethereum em seus portfólios, especialmente por meio de staking e protocolos DeFi. A acumulação estratégica em níveis-chave de suporte, como US$ 4.700–US$ 4.900, pode capitalizar possíveis rompimentos para US$ 5.200, um alvo de extensão de Fibonacci. Além disso, proteger-se contra a volatilidade impulsionada por baleias alavancadas — como a queda de 2,2% do Bitcoin desencadeada por uma venda de US$ 2,7 bilhões em agosto — continua sendo uma medida prudente.

Conclusão

A realocação do segundo trimestre de 2025 de Bitcoin para Ethereum não é apenas uma mudança tática, mas um reposicionamento fundamental do capital institucional e de baleias. Impulsionada pelas atualizações técnicas do Ethereum, clareza regulatória e vantagens de rendimento, essa tendência destaca sua ascensão como o novo epicentro dos fluxos de capital cripto. À medida que a temporada de altcoins ganha força, a infraestrutura e a dinâmica deflacionária do Ethereum o posicionam como a pedra angular do próximo ciclo de alta. Investidores que reconhecerem essa mudança cedo podem se posicionar para capitalizar o cenário cripto em evolução.