Entradas institucionais em Ethereum e rotação para Bitcoin: o próximo ciclo de alta está mudando?

O sistema financeiro global está passando por uma revolução silenciosa. Enquanto os bancos centrais enfrentam uma armadilha de liquidez e os ativos tradicionais de renda fixa permanecem próximos a rendimentos zero, o capital institucional está migrando para ativos alternativos que oferecem utilidade e retorno. No centro dessa mudança está o Ethereum (ETH), que emergiu como peça-chave para o investimento institucional em 2025. Com rendimentos de staking entre 4,5% e 5,2%, clareza regulatória e domínio tecnológico, o Ethereum está superando o Bitcoin (BTC) na atração de capital — uma tendência que pode redefinir o próximo bull market.

Ventos Macroeconômicos Favoráveis e a Armadilha do Rendimento Zero

A era pós-pandemia deixou os mercados globais em um equilíbrio precário. Bancos centrais, limitados por pressões inflacionárias e crescimento frágil, mantiveram os rendimentos dos títulos estagnados. O rendimento do Treasury de 10 anos dos EUA, por exemplo, ficou próximo de 3,5% em 2025, oferecendo pouco incentivo para alocação de capital. Enquanto isso, o modelo de rendimento zero do Bitcoin — apesar de sua narrativa de reserva de valor — tornou-se uma desvantagem nesse ambiente.

O Ethereum, por outro lado, aproveitou seu mecanismo de consenso proof-of-stake (PoS) para gerar rendimentos anualizados de US$ 89,25 bilhões até meados de 2025. Com 29,6% de sua oferta total em staking, o Ethereum transformou-se de um ativo especulativo em uma infraestrutura geradora de rendimento. Isso atraiu investidores institucionais, incluindo empresas públicas como a SharpLink Gaming, Inc., que agora faz staking de quase 100% de suas reservas de ETH. O resultado? Uma máxima de 14 meses na razão ETH/BTC de 0,71, sinalizando uma clara preferência institucional pela utilidade do Ethereum em relação à escassez do Bitcoin.

Clareza Regulatória e a Ascensão dos Utility Tokens

O cenário regulatório dos EUA desempenhou um papel fundamental na ascensão do Ethereum. A aprovação dos CLARITY e GENIUS Acts em 2025 reclassificou o ETH como utility token, permitindo o staking em conformidade com a SEC e normalizando seu papel como ativo de infraestrutura fundamental. Essa clareza impulsionou uma adoção institucional significativa: 8,3% da oferta total de Ethereum agora está nas mãos de investidores institucionais, um marco histórico.

O impacto é evidente no desempenho dos ETFs de Ethereum. Até o terceiro trimestre de 2025, esses fundos já haviam capturado US$ 27,66 bilhões em ativos sob gestão (AUM), com o ETF ETHA da BlackRock atraindo sozinho US$ 600 milhões em dois dias. Em 25 de agosto de 2025, os ETFs de Ethereum registraram um influxo líquido de US$ 443,9 milhões, enquanto os ETFs de Bitcoin enfrentaram saídas. Essa divergência destaca uma realocação estratégica de capital para ativos geradores de rendimento.

Domínio Tecnológico e Escalabilidade

As atualizações tecnológicas do Ethereum consolidaram ainda mais seu apelo institucional. Os hard forks Dencun e Pectra reduziram as taxas de gas em 90%, permitindo que o valor total bloqueado (TVL) em DeFi disparasse para US$ 223 bilhões. Soluções de Layer 2 como Arbitrum e Base agora processam 10.000 transações por segundo com taxas tão baixas quanto US$ 0,08, tornando o Ethereum o blockchain mais escalável para uso institucional.

Esse domínio de infraestrutura não é teórico. O Deutsche Bank implementou rollups de Layer 2 baseados em Ethereum para aplicações empresariais, enquanto mais de US$ 5 bilhões em ativos do mundo real (RWAs) já foram tokenizados na rede. O modelo deflacionário de oferta do Ethereum — impulsionado pelo EIP-1559 e pela demanda de staking — também cria escassez, reforçando sua proposta de valor.

Desafios do Bitcoin e o Futuro do Capital Institucional

O futuro do Bitcoin continua promissor, mas seu papel como “ouro digital” está sendo desafiado pelo modelo orientado à utilidade do Ethereum. Embora as projeções de preço do Bitcoin para 2027 sugiram um pico potencial de US$ 323.144, sua estrutura de rendimento zero o torna menos atraente em um ambiente de juros baixos. As instituições estão priorizando cada vez mais ativos que geram retorno, e os rendimentos de staking e o ecossistema DeFi do Ethereum atendem a essa demanda.

Além disso, a dominância do Bitcoin no mercado cripto diminuiu. A razão ETH/BTC, um importante termômetro da preferência institucional, subiu 32,90% em 30 dias, refletindo uma mudança em direção aos contratos inteligentes programáveis e às capacidades de geração de rendimento do Ethereum. Essa tendência deve se acelerar à medida que ativos do mundo real (RWAs) tokenizados e soluções empresariais baseadas em Ethereum se expandem.

Implicações para Investimento e o Caminho à Frente

Para os investidores, as implicações são claras. A adoção institucional do Ethereum não é mais especulativa — é estrutural. A convergência de ventos macroeconômicos favoráveis, clareza regulatória e superioridade tecnológica posiciona o Ethereum para superar o Bitcoin no ciclo de 2025–2027. Embora o Bitcoin mantenha seu apelo cultural e especulativo, o papel do Ethereum como ativo de infraestrutura fundamental está ganhando espaço nos portfólios institucionais.

No entanto, riscos permanecem. Mudanças regulatórias, volatilidade macroeconômica e gargalos tecnológicos podem interromper essa trajetória. Investidores devem monitorar os rendimentos de staking do Ethereum, o TVL em DeFi e os influxos em ETFs como indicadores líderes de sua adoção institucional. Por ora, os dados sugerem que o próximo bull case está mudando — da escassez do Bitcoin para a utilidade do Ethereum.

Em conclusão, a realocação do capital institucional para o Ethereum não é uma tendência passageira, mas uma reordenação fundamental do mercado cripto. À medida que o Ethereum continua a escalar e inovar, está prestes a redefinir a próxima geração das finanças — oferecendo um argumento convincente para investidores que buscam tanto rendimento quanto infraestrutura.