A tentativa de Trump de remover a governadora do Fed, Lisa Cook: uma ameaça à estabilidade do mercado e à independência do banco central

A tentativa de remoção de Lisa Cook, a primeira mulher negra a servir no Conselho de Governadores do Federal Reserve, pelo ex-presidente Donald Trump em agosto de 2025, marca um momento crucial na história da política monetária dos EUA. Este ato, apresentado como um desafio legal ao seu mandato, não é apenas uma manobra política, mas um ataque direto ao princípio fundamental da independência do banco central. As implicações para a estabilidade do mercado, a confiança dos investidores e a percepção global da governança econômica dos EUA são profundas.

A Erosão da Confiança Institucional

A independência do Federal Reserve tem sido há muito tempo um pilar de sua credibilidade. Por design, o Fed deve isolar a política monetária das pressões políticas de curto prazo, garantindo que as decisões sejam guiadas por dados econômicos e não por ciclos eleitorais. As alegações de fraude hipotecária feitas por Trump contra Cook — baseadas em uma denúncia de William Pulte da Federal Housing Finance Agency — ignoram as normas legais e processuais que protegem essa independência. A ausência de acusações criminais ou revisão judicial antes da tentativa de remoção levanta questões urgentes sobre o estado de direito e o potencial de abuso do poder executivo.

Precedentes históricos ressaltam os riscos de politizar bancos centrais. Na Turquia, a “Erdoganomics” do presidente Recep Tayyip Erdogan levou ao colapso da moeda e à inflação superior a 85%. Na Argentina, intervenções governamentais repetidas no banco central perpetuaram a hiperinflação e a instabilidade econômica. Esses casos demonstram que, quando bancos centrais perdem autonomia, os mercados perdem confiança e o capital foge para jurisdições mais seguras.

Reações do Mercado e Comportamento dos Investidores

A resposta imediata do mercado às ações de Trump foi uma busca por ativos de segurança. Os preços do ouro subiram 12% em 2024, à medida que investidores buscavam refúgio diante da desvalorização da moeda e da incerteza política. Da mesma forma, criptomoedas como Bitcoin surgiram como proteções não convencionais, com a correlação do preço do Bitcoin com títulos corporativos de alto rendimento subindo para 0,49 em 2025, enquanto sua relação inversa com o dólar americano (-0,29) o tornou um ativo estratégico para diversificação.

O simpósio de Jackson Hole do Fed em 2025, que sinalizou uma mudança para uma postura mais dovish, desencadeou uma recuperação de 10% no Bitcoin e uma alta de 1,3% no S&P 500. Isso destaca como as criptomoedas são cada vez mais vistas como indicadores antecipados da política monetária, especialmente em ambientes de risco político elevado.

Implicações Estratégicas para Alocação de Ativos

Em um ambiente de política monetária politizada, os investidores devem recalibrar seus portfólios para mitigar riscos. As principais estratégias incluem:

1. Diversificação em Ativos Refúgio: Ouro e títulos do Tesouro dos EUA continuam sendo essenciais para proteção contra desvalorização cambial e inflação. Estender a duração em renda fixa por meio de Treasuries de longo prazo e títulos protegidos contra inflação (TIPS) pode proporcionar estabilidade em um mundo de baixos rendimentos.

2. Exposição Estratégica a Criptomoedas: Alocar de 5 a 10% em Bitcoin e Ethereum oferece proteção contra saída de capitais e desvalorização do dólar. Desenvolvimentos regulatórios, como a aprovação pela SEC em 2025 da criação/resgate in-kind para ETPs de cripto, aumentaram a eficiência do mercado, tornando o cripto um componente viável de portfólios diversificados.

3. Alocação Global em Ações e Ativos Reais: Diversificar entre ações globais e ativos reais (por exemplo, infraestrutura, commodities) reduz a dependência dos mercados centrados nos EUA. Mercados emergentes, embora voláteis, podem oferecer oportunidades de crescimento em regiões com estruturas monetárias mais estáveis.

4. Monitoramento de Sinais de Política: Os investidores devem acompanhar de perto as comunicações dos bancos centrais, desenvolvimentos políticos e dados de inflação. A credibilidade do Fed é um fator-chave para a estabilidade econômica de longo prazo, e sua erosão pode desencadear volatilidade prolongada.

As Implicações Mais Amplas

A batalha legal pela remoção de Cook não é apenas um teste da autoridade presidencial, mas um referendo sobre o futuro da governança econômica dos EUA. Se a Suprema Corte decidir a favor de Trump, isso pode estabelecer um precedente perigoso, permitindo que futuras administrações manipulem a política monetária para ganhos partidários. Isso minaria a capacidade do Fed de combater a inflação e a recessão, corroendo o papel do dólar americano como moeda de reserva global.

Conclusão

A tentativa de remoção de Lisa Cook é um lembrete contundente da fragilidade da independência institucional diante da ambição política. Para os investidores, a lição é clara: em uma era de política monetária politizada, adaptabilidade e diversificação são fundamentais. Ao se proteger contra a incerteza por meio de ativos alternativos e manter uma perspectiva global, os investidores podem navegar pela turbulência à frente. A saúde de longo prazo da economia dos EUA — e a confiança dos mercados globais — depende da preservação da autonomia do Fed. O fracasso em fazê-lo arrisca não apenas a instabilidade financeira, mas também a erosão da liderança econômica dos EUA no cenário mundial.