Os lucros da NVIDIA destacam o custo do impasse tecnológico entre China e EUA

A NVIDIA reportou uma receita de 46,7 bilhões de dólares no segundo trimestre, superando a estimativa de 46,23 bilhões de dólares, impulsionada pela forte demanda em seus segmentos de data center e jogos. Os resultados da empresa refletem uma trajetória de crescimento mais moderada após a rápida expansão observada no início do boom impulsionado pela IA. Os analistas esperavam um aumento de 53,2% na receita em relação ao ano anterior, e o desempenho da NVIDIA está amplamente alinhado com essas previsões. No entanto, esse crescimento representa uma desaceleração significativa em relação aos aumentos de três dígitos registrados anteriormente pela empresa [3].

O segmento de data center, maior fonte de receita da NVIDIA, gerou 41,1 bilhões de dólares no segundo trimestre, ligeiramente abaixo dos 41,2 bilhões de dólares esperados pelos analistas. Esse segmento tem sido um dos principais motores do sucesso da empresa, à medida que grandes empresas de tecnologia, incluindo Meta e Microsoft, continuam a expandir sua infraestrutura de IA. No entanto, a receita proveniente da China, especialmente dos chips H20, foi excluída desse valor devido a restrições regulatórias. Inicialmente, os analistas previam um impacto de 8 bilhões de dólares das restrições de exportação dos EUA no trimestre de julho, que posteriormente foram modificadas para incluir um acordo de compartilhamento de receita de 15% com o governo federal [1].

O segmento de jogos da empresa também superou as expectativas, contribuindo com 4,3 bilhões de dólares para a receita do segundo trimestre. Esse resultado destaca a demanda contínua pelos produtos relacionados a jogos da NVIDIA, apesar dos ventos contrários macroeconômicos mais amplos. O crescimento geral da receita, embora positivo, indica um arrefecimento no ritmo de expansão em comparação com o início do ano. Os analistas atribuem isso à estabilização mais ampla do mercado de IA e às incertezas contínuas em torno da dinâmica comercial entre EUA e China [3].

Os resultados financeiros da NVIDIA também destacam os potenciais desafios que a empresa enfrenta para manter a lucratividade devido às suas operações na China. O acordo de compartilhamento de receita de 15% com o governo dos EUA deve impactar as margens brutas, com analistas da Bernstein estimando uma redução de um ponto percentual nas margens gerais. Para o segundo trimestre, projeta-se que a margem bruta ajustada da empresa caia quase 4 pontos percentuais, para 72,1%. Para o trimestre de outubro, espera-se uma nova queda marginal nas margens brutas, para 73,2% [1].

Apesar desses desafios, as ações da NVIDIA continuam com desempenho forte, tendo valorizado mais de um terço em 2025. A empresa também anunciou uma recompra adicional de ações no valor de 60 bilhões de dólares, sinalizando confiança em sua saúde financeira de longo prazo. Os analistas esperam que a empresa projete uma receita de 54 bilhões de dólares para o terceiro trimestre, com estimativas sugerindo que parte desse crescimento pode vir da China, embora sob os termos do novo acordo com os EUA [3].

O cenário geopolítico continua a influenciar a estratégia de negócios da NVIDIA, com a administração Trump desempenhando um papel fundamental na definição do acesso da empresa ao mercado chinês. Embora a administração tenha revogado sua proibição inicial da venda de chips da NVIDIA para a China, impôs um acordo de compartilhamento de receita de 15%. Esse desenvolvimento gerou incerteza entre os investidores, que agora acompanham de perto como esse acordo impactará o crescimento e a lucratividade de longo prazo da empresa [1].

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