Debate sobre a dívida francesa se intensifica com o alerta de Bayrou

Na França, a dívida pública cristaliza tensões políticas, choca os mercados e enfraquece a soberania orçamentária. Com mais de €3,400 bilhões a serem pagos e taxas em forte alta, o país enfrenta um risco sem precedentes. François Bayrou chegou a levantar a ameaça de ser colocado sob supervisão do FMI, enquanto investidores começam a duvidar.

Alerta do mercado e o peso crescente do serviço da dívida

Na noite de segunda-feira, a dívida pública francesa atingiu €3,411 bilhões, aumentando a um ritmo de €5.000 por segundo. Essa dinâmica crítica começa a preocupar os mercados, como refletido na rápida alta das taxas exigidas pelos investidores para emprestar ao Estado.

A taxa da dívida francesa de 10 anos saltou para 3,49%, em comparação com 3,24% da Espanha e próxima dos 3,51% da Itália. “Há tensão no segmento de títulos, o que significa que a França toma empréstimos mais caros hoje desde os anúncios de François Bayrou”, explicou Andréa Tueni, chefe de mercado do Saxo Bank.

Em apenas dois dias, uma pressão visível foi exercida sobre as condições de financiamento do país.

Por trás dessa tensão nos títulos, vários elementos objetivos contribuem para aumentar a conta da dívida pública:

• O serviço da dívida é agora o maior item do orçamento do Estado, à frente da Educação Nacional e Defesa, com €66 bilhões previstos para este ano, segundo estimativas oficiais;

• Os mercados penalizam a falta de arbitragem orçamentária: “reduzimos muitos impostos, aumentamos uma série de despesas, mas nunca houve arbitragem entre os dois”, destaca o economista Philippe Waetcher;

• Apesar dessa situação, a França ainda tem acesso aos mercados: no início de agosto, conseguiu captar €4,5 bilhões em 10 anos, provando que a confiança não está completamente abalada.

De fato, o aumento das taxas não é apenas um sinal técnico. Marca um ponto de virada na percepção da solidez orçamentária da França. Embora a situação atual ainda não evoque uma crise, confirma a entrada em uma fase em que cada novo empréstimo custa mais, enfraquecendo ainda mais os equilíbrios já precários.

Dívida mal direcionada, um esforço coletivo a redefinir

Além dos números, os próprios fundamentos da dívida pública francesa agora são criticados. O Primeiro-Ministro François Bayrou, em um discurso, fez uma avaliação dura. “A dívida somos todos nós”, afirmou, apontando o uso excessivo de fundos públicos para gastos de curto prazo.

Ele acredita que essa dívida colossal, que aumentou €2,000 bilhões em vinte anos, foi “consumida em despesas correntes e proteção dos nossos cidadãos”, citando especialmente medidas relacionadas à Covid, pensões, redução do IVA e aumentos salariais dos funcionários públicos. Ele teria preferido uma dívida orientada para investimento produtivo, julgando que “dívida ruim expulsa dívida boa”.

Essa crítica estrutural é compartilhada, em outras palavras, pelo Governador do Banco da França, François Villeroy de Galhau. Em uma entrevista, ele pede “um verdadeiro debate público” sobre as formas de sair desse impasse, ao mesmo tempo em que destaca um esforço “justo e compartilhado”. Ao se abster de comentar diretamente os anúncios políticos, ele enfatiza que “nosso destino econômico está em nossas mãos”.

Bayrou, por sua vez, apresentou um ambicioso plano de economia já em julho, visando €44 bilhões, incluindo cortes na saúde, autoridades locais, benefícios sociais e até mencionando a eliminação de feriados públicos. Ele prevê um encargo da dívida chegando a €75 bilhões em 2026, e até €107 bilhões em 2029 se nenhuma medida corretiva for tomada.

Nesse clima de desconfiança em relação às políticas monetárias tradicionais, as criptomoedas, e especialmente o bitcoin, ganham legitimidade aos olhos de muitos investidores. Apresentado desde sua criação como uma alternativa às moedas estatais superendividadas, o bitcoin retoma um papel de porto seguro em momentos em que a credibilidade orçamentária vacila. Sua natureza descentralizada e escassez algorítmica atraem aqueles que temem intervenção externa nas finanças públicas ou perda de soberania monetária.

Essa mudança de tom marca uma grande inflexão política. Ao colocar a questão da dívida no centro do debate nacional, o governo busca provocar uma conscientização coletiva. No entanto, essa estratégia também envolve riscos: tensão social, incerteza política e até tensões com parceiros europeus. A França poderá então recorrer à poupança dos cidadãos para cobrir a dívida pública?