Novos ETFs de cripto enfrentam liquidação após volatilidade no lançamento

Resumo Rápido

• Analista alerta que dezenas de ETFs spot de criptomoedas podem ser liquidados em breve devido à baixa liquidez.
• Uma queda de 10-15% nos preços aciona chamadas de margem em fundos alavancados de Bitcoin e altcoins.
• Emissores correm para reforçar reservas enquanto a SEC planeja uma supervisão mais rigorosa em 2026.​

Reguladores dos EUA aprovaram mais de 20 fundos negociados em bolsa (ETFs) spot de criptomoedas que acompanham Bitcoin, Ethereum, Solana e Chainlink desde novembro de 2025, após a reeleição do Presidente Donald Trump e sua postura pró-cripto. 

Recentemente, o analista da Bloomberg James Seyffary alertou para riscos agudos: muitos fundos mantêm colateral insuficiente diante das fortes oscilações das criptomoedas, e os volumes iniciais de negociação são baixos demais para absorver liquidações. 

Estou 100% de acordo com @BitwiseInvest aqui. Também acredito que veremos muitas liquidações em produtos ETP de cripto. Pode acontecer no final de 2026, mas provavelmente até o fim de 2027. Os emissores estão lançando MUITOS produtos — já existem pelo menos 126 registros https://t.co/eOmeUIKXFZ pic.twitter.com/UELUKUng7Y

— James Seyffart (@JSeyff) 17 de dezembro de 2025

Uma queda modesta de 10% nos ativos subjacentes pode desencadear liquidações automáticas, ecoando falhas de 2022 como em certos produtos da Grayscale durante mercados de baixa. Essa ameaça cresce à medida que os saques recentes de ETFs atingiram 437 milhões de dólares na semana passada, segundo dados de mercado, em meio ao arrefecimento da demanda institucional.​

Mecânica das liquidações em ação

ETFs alavancados, alguns oferecendo exposição de 2x via futuros, amplificam os perigos. Dados da CoinGlass mostram que 12,5 bilhões de dólares em posições de Bitcoin estão em risco nas bolsas; uma retração de 5% desencadearia vendas em cascata, reduzindo ainda mais os livros de ordens. 

Cascatas históricas, como a liquidação de 10 bilhões de dólares em maio de 2021, provam que a alavancagem multiplica a volatilidade em 30-40%. Os produtos IBIT da BlackRock e da Fidelity lideram os influxos, mas enfrentam escrutínio, enquanto ETFs de altcoins, como os de Solana, são mais vulneráveis devido à sua exposição beta. 

Contrastes europeus surgem: os futuros compatíveis com MiCA da Kraken usam colateral em BTC e ETH com descontos, evitando riscos em moeda fiduciária. A negociação de cripto aprovada por bancos da SoFi destaca mudanças nos EUA, mas alerta para lacunas de liquidez em stablecoins.​​

Auditorias da SEC direcionadas a custodians são esperadas até o primeiro trimestre de 2026, exigindo testes de estresse para quedas de 30%. Analistas da Bloomberg preveem uma onda de liquidações de ETPs em 2026 se nada for feito, instando reservas nativas de cripto a agir. A Tether contesta rebaixamentos sobre a força dos ativos, em paralelo aos debates sobre ETFs, enquanto explorações na Yearn Finance expõem falhas de custódia. 

Apesar dos riscos agudos de liquidação enfrentados pelos ETFs de cripto alavancados mais recentes e com pouca negociação, a tendência institucional mais ampla permanece otimista. Grandes empresas como Charles Schwab estão ativamente planejando integrar ETFs spot de cripto para sua base de clientes institucionais de 12 trilhões de dólares. 

Esse movimento, juntamente com o sucesso de produtos como o iShares Bitcoin Trust da BlackRock, sugere que, embora a volatilidade e os riscos de liquidação permaneçam uma preocupação para fundos menores, o fluxo de capital das finanças tradicionais para produtos regulados de ativos digitais continua a ganhar impulso significativo a longo prazo.