Contagem regressiva para a "venda em massa": 61.000 BTC prestes a serem despejados, por que isso é muito mais assustador do que "Mt. Gox"?

“Os candles destes dias mostram quedas com volume e altas sem volume, o que indica que alguém está vendendo ativamente.”

No dia 18 de novembro, este comentário que circulou na plataforma X captou com precisão o sentimento comum de todos os traders recentemente. O mercado entrou num estado estranho de “repressão”, em que cada recuperação parece “fraca”, como se uma mão invisível estivesse vendendo de forma contínua e mecânica.

O mercado teme o “fantasma de Mt. Gox”, mas talvez estejam procurando o “vendedor” errado.

Um novo relatório aprofundado, baseado em documentos judiciais de novembro, revelou uma fonte de pressão vendedora mais estrutural e negligenciada pelo mercado: o governo do Reino Unido.

No caso da “Rainha das Criptomoedas” Qian Zhimin, as autoridades britânicas conseguiram apreender e controlar mais de 61.000 bitcoins. Agora, todas as evidências indicam que o governo britânico está ativamente se preparando para “liquidar” esse ativo, e sua motivação não é “investimento de valor”, mas sim cobrir um “déficit fiscal” de dezenas de bilhões de libras.

Diferente dos credores “HODLers” de Mt. Gox, um “whale” nacional racional, com fins lucrativos e detentor de 61.000 BTC, está prestes a se tornar uma “resistência” de longo prazo no mercado.

Confirmação da intenção: Reino Unido está “licitando” para realizar os ativos

Sobre o destino desses 61.000 BTC, o mercado já teve fantasias “românticas”.

Grupos do setor e comentaristas chegaram a pedir publicamente que o governo britânico seguisse o exemplo de El Salvador e incorporasse este “ouro digital” às “reservas estratégicas nacionais”.

No entanto, o Tesouro britânico rejeitou claramente essa proposta, alegando “preocupação com a volatilidade”.

A intenção do governo britânico é muito clara: vender.

Eles não estão apenas falando. Relatórios revelam que o Home Office do Reino Unido, por meio de sua agência de serviços comerciais BlueLight Commercial, publicou uma licitação oficial no valor de 40 a 60 milhões de libras.

O objetivo desta licitação é estabelecer um “quadro para armazenamento e realização de criptomoedas”.

O texto da licitação é direto, buscando um “serviço de custódia e negociação baseado em SaaS” para possibilitar a “venda” (realisation) dos ativos apreendidos.

Todos os rumores podem acabar. A liquidação é o único caminho a ser seguido.

Análise da motivação: “déficit fiscal” de 5 bilhões de libras

Por que o governo britânico está tão ansioso para vender?

A resposta é simples: eles precisam de dinheiro.

Análises apontam que o governo britânico enfrenta um enorme “déficit fiscal” de 5 a 20 bilhões de libras. A ministra das Finanças, Rachel Reeves, está “de olho” nesta “receita inesperada”.

Esses 61.000 bitcoins, apreendidos em 2018, valiam apenas cerca de 300 milhões de libras na época, mas agora seu valor disparou para cerca de 5 a 5,5 bilhões de libras.

Esse “dinheiro inesperado” tornou-se uma fonte direta e tentadora para cobrir o déficit orçamental.

Mais “sofisticado” ainda, o governo britânico parece já ter encontrado um caminho legal para “apropriar-se legitimamente” desse enorme ganho de capital. O ponto central do caso é que o Crown Prosecution Service (DPP) propôs ao Tribunal Superior um “plano de compensação personalizado”.

É muito provável que o plano decida que os 128.000 cidadãos chineses lesados tenham direito apenas a recuperar suas “perdas originais em moeda fiduciária de 2018” (cerca de 640 milhões de libras).

Isso significa que o Tesouro britânico irá legalmente “reter” mais de 4,5 bilhões de libras em “ganhos de valorização”.

Diante de um “incentivo fiscal” tão forte, a venda ordenada e a preços elevados desses bitcoins pelo governo britânico é praticamente certa.

Comparação central: Por que é muito mais assustador que “Mt. Gox”?

A narrativa dominante do mercado atualmente é que a pressão vendedora de “Mt. Gox” já foi absorvida. Mas analistas alertam que comparar as vendas do governo britânico (UKGov) com Mt. Gox é completamente errado.

As dinâmicas de mercado dos dois casos são totalmente diferentes:

1. Mt. Gox:

• Ativos: Cerca de 142.000 bitcoins.
• Destinatários: Credores de longo prazo.
• Motivação: Esses credores são “crentes” que passaram por uma batalha judicial de 10 anos. Eles optaram por receber compensação em bitcoin (e não em iene). São “HODLers” ideológicos (detentores de longo prazo).
• Impacto no mercado (previsão): Baixo. Analistas esperam que apenas “uma pequena parte” dos credores venda imediatamente. O mercado pode absorver facilmente essa pressão vendedora marginal.

2. UKGov (caso Qian Zhimin):

• Ativos: Cerca de 61.000 bitcoins.
• Vendedor: Governo britânico (Tesouro/Home Office).
• Motivação: Necessidade fiscal (cobrir déficit orçamental).
• Impacto no mercado (previsão): Alto (sustentado). Isso constitui uma pressão vendedora puramente inorgânica (inorganic sell pressure).

Os bitcoins de “Mt. Gox” são transferidos de uma “cold wallet” para outros “cold wallets”. Já os bitcoins do governo britânico vão de uma “cold wallet” diretamente para “hot wallets” de exchanges, com o único objetivo de “converter em moeda fiduciária”.

Precedente alemão: “teste de pressão” com 50.000 BTC

Como o governo britânico irá vender? Eles não vão “tolamente” copiar o modelo ineficiente de “leilão público” do US Marshals Service (USMS) em 2014-2015.

Relatórios apontam para um modelo mais recente e provável: a venda de 50.000 bitcoins pelo governo alemão em 2024.

Na época, o governo alemão adotou uma abordagem mais moderna, vendendo os ativos em lotes por meio de exchanges como Kraken, Coinbase e market makers OTC.

O impacto no mercado foi imediato. Relatórios afirmam que isso causou uma pressão vendedora “tremenda” e “violenta” no curto prazo, abalando seriamente o mercado.

Mas, no fim, o mercado conseguiu absorver essa oferta.

O precedente alemão prova duas coisas:

1. O mercado é capaz de absorver uma oferta de 50-60 mil bitcoins.
2. O processo de absorção será extremamente doloroso e acompanhado de grande volatilidade.

Conclusão: não é um “crash relâmpago”, mas sim um “teto de pressão”

Agora podemos responder àquela dúvida que circula na plataforma X: “Afinal, quem tem tanto poder para vender por tanto tempo?”

A resposta é: o Tesouro britânico.

Para o mercado, a questão central — “Vai derrubar o mercado?” — já tem resposta clara:

Não será um “crash relâmpago” destrutivo. A licitação do “quadro de realização” do governo britânico já indica que será uma liquidação controlada, profissional, de longo prazo (possivelmente de 3 a 4 anos), visando “maximizar o retorno em moeda fiduciária”.

Mas será uma “resistência de longo prazo”.

O mercado precisa aceitar um fato: um grande governo ocidental (Reino Unido) está prestes a se tornar um grande vendedor racional, com fins lucrativos, detentor de 61.000 bitcoins.

Essa “pressão vendedora inorgânica” atuará como um “teto” que limitará o potencial de alta do mercado nos próximos anos. Em cada recuperação, os traders terão de calcular: “Quanto o governo britânico vai vender hoje?” — até que todos os 61.000 bitcoins sejam absorvidos pelo mercado.