Uma lição de 500 mil dólares: ele acertou a previsão, mas acabou no prejuízo e endividado

Na semana passada, o tema mais comentado globalmente foi o “fim do shutdown do governo dos EUA”. Afinal, todos os mercados de capitais do mundo estavam atentos aos movimentos dos EUA, pois a reabertura do governo poderia indicar potenciais mudanças políticas.

No maior mercado de previsões, o Polymarket, o mercado relacionado a “quando o governo reabriria” ultrapassou 100 milhões de dólares em volume de negociação, refletindo o alto nível de atenção do mercado. Curiosamente, muitas pessoas previram corretamente o resultado, mas ainda assim perderam dinheiro.

Vamos voltar ao dia 12 de novembro. Nesse dia, as boas notícias não paravam: primeiro, uma coletiva de imprensa da Casa Branca transmitiu um sinal otimista, indicando que “há grande esperança de que o shutdown termine na noite de quarta-feira (12 de novembro)”. Em seguida, na noite do dia 12, o presidente Trump assinou oficialmente a lei que encerrava o shutdown, transmitida ao vivo pela televisão.

Esse tipo de evento de certeza máxima, como outros eventos políticos, desencadeou imediatamente uma forte reação do mercado: no Polymarket, o preço da opção Yes para “shutdown termina em 12 de novembro” disparou, chegando ao máximo de 0,97 dólares. Pela lógica do mercado de previsões, isso significa que o consenso do mercado acredita que há 97% de chance de o evento ocorrer. Como o máximo é 1 dólar, ou seja, 100% de probabilidade, comprar a 0,97 só renderia os 3% finais, mas esses 3% seriam um lucro garantido sem risco, já que o evento já estava confirmado.

Na onda frenética de compras, o maior apostador foi um trader chamado YagsiTtocS (anteriormente conhecido como Halfapound). Ele é uma estrela no segmento político do Polymarket, e de agosto até antes de 12 de novembro, participou de mais de 1000 mercados diferentes, acumulando quase 400 mil dólares em lucros, com uma curva de ganhos estável e quase sem perdas.

Analisando sua lógica de negociação anterior, percebe-se que, além de arbitragem, ele é muito habilidoso em comprar rapidamente e em grande quantidade quando ocorrem eventos noticiosos importantes e de alta certeza.

Para YagsiTtocS, o evento de confirmação da reabertura do governo no dia 12 encaixava-se perfeitamente em sua lógica de negociação. Assim, ele investiu mais de 500 mil dólares, com preço médio de cerca de 0,6 dólares, apostando fortemente no Yes. Após Trump assinar a lei, o preço do Yes subiu para 0,97 dólares. Para ele, a aposta já estava ganha, restando apenas esperar o sistema liquidar automaticamente o lucro. Ele até continuou comprando a preços altos, acreditando que já não era uma negociação subjetiva de risco, mas sim um “investimento de curto prazo com alta rentabilidade e risco zero”.

Perto da meia-noite: uma reviravolta incompreensível

No entanto, a história toma um rumo drástico a partir daqui.

Naquela noite, após as 22h (UTC+8), depois de Trump assinar a lei e todas as notícias anunciarem o fim do shutdown, algo estranho aconteceu no mercado: o preço do Yes caiu em vez de subir. Isso significa que alguém acreditava que o mercado liquidaria o dia 12 como No!

Isso deixou muitos confusos: o presidente já tinha assinado, as notícias já tinham sido divulgadas, por que ainda havia quem achasse que o shutdown “não terminaria” no dia 12?

A resposta estava nas “regras do mercado”, frequentemente ignoradas por muitos traders.

A liquidação de cada mercado no Polymarket não depende do que normalmente consideramos “fato”, mas sim de uma fonte oficial única e previamente definida. Para o mercado “quando termina o shutdown do governo”, as regras estipulam claramente: o decisor final não é a caneta do presidente, nem as manchetes das notícias, mas sim o Escritório de Gestão de Pessoal dos EUA (OPM), que publica o “status operacional do governo” em seu site oficial.

A imagem acima é um recorte das regras de execução desse mercado no Polymarket: a data considerada é a primeira vez que o site oficial do OPM anuncia o “fim do shutdown do governo federal” (horário da Costa Leste dos EUA). Especificamente:

Vale a data do anúncio do OPM, não a data efetiva de retorno ao trabalho (por exemplo: se anunciar em 10 de novembro que o retorno será em 11 de novembro, o mercado considera o dia 10 como o fim do shutdown);

Shutdown parcial também conta como shutdown;

Todos os status são determinados pela página de status operacional do site oficial do OPM (https://www.opm.gov/policy-data-oversight/snow-dismissal-procedures/current-status/)

Resumindo: só quando o site oficial do OPM disser “o governo reabriu”, o mercado terá um resultado de liquidação; se não disser, mesmo que o presidente diga, pelas regras do Polymarket, não é válido.

Devido à lentidão dos processos do sistema governamental, o status no site do OPM não foi atualizado imediatamente após Trump assinar a lei.

As restrições das regras e o colapso emocional

Nesse momento, ninguém estava mais angustiado do que YagsiTtocS. Faltava apenas uma hora para a meia-noite (UTC+8), e seus 500 mil dólares estavam pendurados por um fio tênue das regras.

Quando a data passou do dia 12 para o dia 13, o site do OPM permaneceu inalterado. Nesse momento, o preço do Yes para o dia 12 no mercado correspondente do Polymarket despencou de 0,97 para menos de 0,05 dólares. Mas YagsiTtocS parecia incapaz de aceitar esse fato: nas primeiras horas da madrugada do dia 13, ele continuou comprando Yes para o dia 12, já fadado ao zero, a preços entre 0,05 e 0,3 dólares. Isso já não era estratégia, mas sim uma operação “de apostador” movida por raiva, frustração e esperança, tentando “reduzir o preço médio” para lutar contra as regras frias, o que ampliou ainda mais suas perdas finais.

Quando o mercado finalmente foi liquidado, YagsiTtocS teve uma perda superior a 500 mil dólares neste mercado, tornando-se o maior perdedor. Essa negociação não só devolveu todos os seus lucros históricos, como também fez seu prejuízo total ultrapassar 150 mil dólares, caindo do topo do ranking de lucros da plataforma para além da posição um milhão.

O vencedor que entendeu as regras

No outro lado dessa tragédia estava um trader chamado sargallot. Em comparação com o estrelato de YagsiTtocS, ele era totalmente discreto, com um valor médio de negociação de cerca de 200 dólares. Até antes de 12 de novembro, seu lucro total era inferior a 100 dólares. No entanto, foi esse trader aparentemente comum que, neste mercado, usando uma estratégia completamente diferente de YagsiTtocS, tornou-se o maior vencedor, lucrando mais de 100 mil dólares.

O segredo do sucesso de sargallot era simples: ler atentamente as regras.

Ele percebeu que o mercado não apostava em “quando o shutdown realmente termina”, mas sim em “quando o site do OPM atualiza o status”, e previu a possibilidade de atraso administrativo. Assim, na noite do dia 12, enquanto todos, eufóricos com as notícias, derrubavam o preço do No para 0,07 dólares, ele comprou em grande quantidade com calma. Quando o site do OPM não foi atualizado na madrugada do dia 13, às 00:02 (UTC+8), ele vendeu tudo a 0,99 dólares, trocando um pequeno custo por um retorno impressionante.

Uma aposta, dois desfechos. O trader estrela perdeu tudo por “prever corretamente”, enquanto o desconhecido enriqueceu por “entender as regras”. Esses 500 mil dólares talvez representem a lição mais cruel e central deste mercado.