Chainlink diz que finalmente resolveu o problema de 3,4 trilhões de dólares das criptomoedas: a solução de privacidade que Wall Street estava esperando

Os bancos não publicam suas posições de risco e os gestores de ativos não divulgam as carteiras dos clientes. No entanto, ambos desejam liquidação programável e execução verificável sem expor o que estão liquidando ou para quem.

Essa tensão manteve o capital institucional à margem das blockchains públicas, aguardando que a tecnologia de privacidade alcance os requisitos de conformidade.

Se os bancos não puderem entrar nos mercados de blockchain pública sem confidencialidade, todo o mercado cripto de $3.4T permanece efetivamente fora dos limites.

A Chainlink aposta que pode fechar essa lacuna primeiro com o “Confidential Compute”, uma camada de privacidade dentro do seu novo Chainlink Runtime Environment que processa dados sensíveis off-chain, retorna resultados atestados on-chain e nunca revela os inputs ou a lógica para o livro-razão público.

O serviço foi lançado como parte do CRE em 4 de novembro, com acesso antecipado previsto para 2026 e um lançamento mais amplo ainda nesse ano.

Os fluxos de trabalho iniciais rodam dentro de ambientes de execução confiáveis hospedados na nuvem, que são ambientes de hardware isolados que executam código sem expor dados ao sistema anfitrião.

Um roadmap publicado suporta provas de conhecimento zero, computação multipartidária e criptografia totalmente homomórfica à medida que essas tecnologias amadurecem.

A Chainlink também divulgou dois subsistemas construídos para o caso de uso institucional: um sistema de geração de chaves distribuídas para segredos de sessão e um “Vault DON” para armazenamento descentralizado de dados confidenciais de longa duração.

Parece que eles defendem que é assim que ativos tokenizados, entrega versus pagamento cross-chain e verificações de conformidade podem ocorrer sem vazar posições, contrapartes ou credenciais de API para o mempool público.

Dados de nível bancário encontram execução verificável

O valor de curto prazo é direto. As instituições podem usar dados proprietários ou feeds externos on-chain sem publicar as informações brutas.

Os exemplos da Chainlink abrangem tokens privados de ativos do mundo real, distribuição confidencial de dados para assinantes pagantes, entrega versus pagamento entre blockchains públicas e permissionadas, e verificações de KYC ou elegibilidade que retornam um atributo binário sim-ou-não on-chain enquanto mantêm trilhas de auditoria para reguladores.

Cada fluxo de trabalho dentro do CRE emite uma atestação criptográfica da lógica que foi executada e quando, mas não dos dados subjacentes ou das regras de negócio. Essa estrutura é importante por dois motivos.

Primeiro, separa a camada de verificação da camada de dados, para que auditores ou contrapartes possam confirmar a integridade da execução sem visualizar inputs sensíveis.

Segundo, funciona em blockchains públicas, redes permissionadas e APIs Web2 a partir de um único ponto de orquestração.

Para uma mesa de tesouraria que gerencia fluxos de colateral ou uma plataforma de tokenização que distribui ativos com restrições de conformidade, isso significa uma integração em vez de pontes personalizadas para cada ambiente.

TEEs e privacidade criptográfica

Hoje, a tecnologia de privacidade está dividida em três filosofias de design, cada uma com trade-offs distintos em termos de desempenho, pressupostos de confiança e maturidade.

Privacy rollups, como Aztec, utilizam provas de conhecimento zero para manter a privacidade das transações e do estado em nível criptográfico.

Tudo permanece criptografado, mas os custos de prova são altos e a composabilidade entre blockchains exige o uso de pontes. Camadas EVM confidenciais, como Fhenix, Inco e fhEVM da Zama, que utilizam criptografia totalmente homomórfica, permitem que os usuários computem diretamente sobre dados criptografados.

No entanto, FHE continua sendo a opção mais cara, e as ferramentas ainda estão em processo de amadurecimento.

EVMs confidenciais baseadas em TEE, como Oasis Sapphire, oferecem velocidade de execução nativa ao isolar o código dentro de enclaves de hardware. No entanto, herdam o modelo de ameaça do chip subjacente, já que ataques de canal lateral e explorações físicas de interposer comprometeram periodicamente as garantias do enclave.

O Confidential Compute da Chainlink começa no campo dos TEEs porque as instituições precisam de desempenho hoje.

A Microsoft define TEEs como hardware que executa código e dados em isolamento, fornecendo forte confidencialidade e velocidade quase nativa sem sobrecarga criptográfica.

O ajuste produto-mercado é um sistema de tesouraria que não pode esperar minutos para gerar uma prova quando precisa mover colateral em segundos.

No entanto, a Chainlink está ciente de que o modelo de confiança dos TEEs preocupa alguns usuários, razão pela qual o CRE envolve a execução em atestação descentralizada e compartilhamento de segredos em sua rede de oráculos, e por isso o roadmap inclui explicitamente backends ZK, MPC e FHE.

A aposta é que TEEs são suficientes para fluxos de trabalho institucionais iniciais se forem adicionadas camadas de verificação e diversidade multi-cloud. Essa privacidade criptográfica pode ser integrada posteriormente à medida que os custos computacionais diminuírem.

Essa aposta tem substância técnica. Pesquisas recentes demonstraram novos ataques a enclaves Intel SGX, incluindo técnicas físicas de interposer que a própria Intel observa estarem fora do modelo de ameaça original do SGX.

Essas vulnerabilidades não invalidam os TEEs para todos os casos de uso, mas significam que designs de enclave único carregam risco residual.

A atestação da rede de oráculos descentralizada do CRE e a gestão distribuída de chaves são projetadas para conter esse risco: nenhum TEE individual detém o segredo completo, e logs criptográficos criam uma trilha de auditoria que sobrevive à violação do enclave.

Se isso é suficiente para finanças reguladas depende de as instituições confiarem mais na camada de verificação do que desconfiarem do enclave.

Onde privacidade encontra liquidez

A escolha arquitetônica da privacidade como um serviço off-chain, em vez de uma cadeia separada, cria um perfil de composabilidade distinto em comparação com privacy rollups.

Se tokens privados de RWA e feeds de dados confidenciais são roteados pelo CRE, eles ainda liquidam em Ethereum público, Base ou blockchains permissionadas, onde a liquidez já existe.

Isso significa que fluxos de trabalho com privacidade podem acessar os mesmos pools de colateral e primitivas DeFi que aplicações abertas, apenas com campos sensíveis protegidos.

Privacy rollups oferecem garantias criptográficas mais fortes, mas isolam a liquidez dentro do seu próprio ambiente de execução e exigem pontes para interagir com o ecossistema mais amplo.

Para uma instituição ponderando se deve tokenizar em uma camada-2 (L2) de privacidade ou em Ethereum com Confidential Compute, a questão passa a ser: os usuários valorizam mais a privacidade criptográfica do que a interoperabilidade, ou velocidade e conectividade em vez de criptografia comprovável?

A Chainlink também está agrupando o Confidential Compute com seu Automated Compliance Engine, que aplica KYC, verificações de jurisdição e limites de posição dentro do mesmo fluxo de trabalho.

Esse é o pacote institucional: execução privada, conformidade verificável e liquidação cross-chain a partir de uma única camada de serviço.

Se os primeiros pilotos apostarem nesse pacote, varreduras de tesouraria com aplicação de políticas embutidas, crédito tokenizado com identidades de participantes ocultas, isso sinaliza que a Chainlink está vencendo na integração de fluxos de trabalho e não apenas na tecnologia de privacidade.

Relógio e a concorrência

O cronograma importa. O Confidential Compute está programado para ser entregue a usuários antecipados em 2026, não hoje. O privacy rollup da Aztec chegou ao testnet público em maio, enquanto a Aleo lançou com aplicativos privados por padrão já ativos.

L2s baseadas em FHE estão correndo para usabilidade com SDKs ativos e implantações em testnet. Se as instituições decidirem que precisam de garantias de privacidade criptográfica e podem tolerar desempenho mais lento ou liquidez isolada, essas alternativas estarão prontas para produção quando o acesso antecipado do CRE começar.

Se as instituições priorizarem velocidade, auditabilidade e a capacidade de integrar com infraestrutura Web2 e multi-chain existente, a abordagem TEE-first da Chainlink pode capturar negócios de curto prazo enquanto ZK e FHE amadurecem.

A questão mais profunda é se as demandas de privacidade se consolidam em torno de uma única abordagem técnica ou se fragmentam por caso de uso.

Fluxos de trabalho de tesouraria corporativa que exigem execução em subsegundos e atestações amigáveis para auditoria podem optar por sistemas baseados em TEE.

Aplicações DeFi que priorizam resistência à censura e garantias criptográficas em vez de velocidade podem migrar para privacy rollups. Transações de alto valor e baixa frequência, como empréstimos sindicalizados e liquidações de private equity, podem justificar o custo computacional do FHE para criptografia de ponta a ponta.

Se essa fragmentação ocorrer, o roadmap de “múltiplos backends” da Chainlink torna-se crítico: o CRE vence por ser a camada de orquestração que funciona com qualquer tecnologia de privacidade, não por prender os usuários a uma só.

O Confidential Compute não é uma moda passageira, já que a privacidade é a peça que falta para a atividade institucional on-chain, e toda grande blockchain ou fornecedor de middleware está construindo alguma versão disso.

No entanto, “last mile” implica que este é o desbloqueio final, e isso só é verdade se as instituições aceitarem modelos de confiança TEE com camadas de verificação adicionadas, ou se a migração de backend criptográfico da Chainlink ocorrer antes que concorrentes entreguem ZK ou FHE mais rápidos e baratos.

A resposta depende de quem se move primeiro: os bancos que precisam de privacidade para transacionar, ou os criptógrafos que querem eliminar a confiança em hardware. A Chainlink aposta que pode atender os primeiros enquanto os últimos alcançam.

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