Autor: Sanqing, Foresight News
TL;DR
No dia 12 de novembro, a Dromos anunciou na conferência New Horizon a integração da Aerodrome e Velodrome em uma única entrada, a Aero. O objetivo é formar um centro de liquidez compartilhada entre cadeias em um ambiente multichain.
O novo plano cobre Base, Optimism, a mainnet do Ethereum e a cadeia institucional Arc. A Dromos posiciona a Aero como uma camada central de coordenação com governança, incentivos e roteamento unificados.
AERO e VELO serão fundidos em um único token, com a participação da comunidade original mapeada de acordo com os pesos existentes. O novo token corresponderá à receita futura de todo o sistema cross-chain.
O MetaDEX 03, como atualização central, coordena emissões e receitas reais por meio de um motor duplo, além de incorporar leilão interno de MEV, taxas dinâmicas e roteamento cross-chain, formando um sistema operacional de liquidez multichain reutilizável.
A Dromos planeja lançar a Aero simultaneamente na mainnet do Ethereum e na Arc no segundo trimestre de 2026.
No dia 12 de novembro, a Dromos realizou a conferência New Horizon. No dia anterior, o fundador Alexander compartilhou a proposta UNIfication da Uniswap (iniciando o mecanismo de taxas, queima retroativa de tokens... Nova proposta ajuda Uniswap a retomar a liderança?) e afirmou que concorrentes cometeram erros graves em momentos críticos, direcionando a discussão para o evento. Na conferência, a Dromos apresentou dois pontos principais: primeiro, a integração da Aerodrome e Velodrome em uma única entrada de liquidez, a Aero, que servirá como hub central para futuras expansões em mais cadeias do ecossistema Ethereum; segundo, o lançamento do novo pacote MetaDEX 03, para atualizar a estrutura de receitas do protocolo, o mecanismo de incentivos para LPs e a coordenação de liquidez entre cadeias. O foco do evento foi reunir o sistema DEX, antes fragmentado, em uma rede operacional de liquidez escalável.
Base dupla já existente da Dromos em Base/Optimism
Antes de entrar na nova AERO, a Dromos fez um resumo das operações nos últimos dois anos em Base e Optimism. Aerodrome e Velodrome utilizam mecanismos idênticos: o mesmo núcleo MetaDEX, o mesmo modelo ve, o mesmo sistema de pesos gauge e o mesmo mercado de bribes. São implementações do mesmo sistema em duas cadeias, com lógica operacional praticamente igual.
Em termos de desempenho on-chain, a Aerodrome foca totalmente na Base, onde conquistou uma posição de destaque estável e duradoura. Segundo dados do DeFiLlama no dia da redação, seu TVL é de cerca de 467 milhões de dólares, com receita anualizada de taxas superior a 170 milhões de dólares e volume de negociação de 18.6 bilhões de dólares nos últimos 30 dias. Entre os DEXs da Base, a Aerodrome sempre ocupa posição central. Em comparação, o centro de operações da Velodrome permanece na OP Mainnet, mas com a expansão do ecossistema OP Stack, já se estende para cadeias emergentes como Ink, Soneium e Unichain. O TVL total em todas as cadeias é de cerca de 57.79 milhões de dólares, com a OP Mainnet representando quase dois terços. O volume de negociação nos últimos 30 dias é de cerca de 1.386 bilhões de dólares, mantendo-se ativo no ecossistema DEX da OP Mainnet. Ambos estão entre os líderes em participação de volume em seus respectivos ecossistemas, com diferenças atribuídas ao tamanho, estrutura de usuários e maturidade das cadeias.
A estrutura central de ambos é um ciclo contínuo de incentivos. O AMM subjacente e o roteamento são tratados pelo MetaDEX, enquanto o modelo ve vincula os lucros dos LPs, pesos de incentivo e bloqueio de longo prazo. Emissores de tokens que desejam aumentar a liquidez de seus pools oferecem incentivos no mercado de bribes para atrair votos ve. Os detentores de ve alocam votos conforme os lucros dos bribes, e o resultado da votação determina o peso do gauge do pool; quanto maior o peso, maior a emissão semanal de AERO/VELO para o pool. Com o aumento das emissões, o APR do pool sobe, atraindo LPs para fornecer liquidez, formando um ciclo fechado de "projeto oferece incentivo, ve distribui incentivo, LP segue o lucro".
A Dromos resume o problema comum do setor como o "trilema dos DEXs": traders precisam de profundidade e execução estável, LPs precisam de retornos controlados por risco e o protocolo precisa de uma estrutura de incentivos sustentável. Nos últimos dois anos, Aerodrome e Velodrome validaram esse playbook em duas cadeias — absorvendo liquidez central, coordenando incentivos com ve+bribe e expandindo continuamente o ecossistema, transformando o DEX de produto isolado em infraestrutura on-chain. Dados internos mostram que apenas a receita de taxas já mantém estabilidade, a eficiência do TVL está entre as melhores do setor e a maior parte do valor retorna para os detentores de veAERO/veVELO e LPs, alinhando incentivos e valor de longo prazo.
Com essa base, a Dromos posiciona a nova Aero como um reflexo unificado de toda a produtividade DEX, não apenas como o token de um DEX em uma cadeia específica.
Por que atualizar para Aero: liquidez cross-chain precisa de uma camada de coordenação unificada
Após a revisão das implementações existentes, a conferência voltou o foco para a Aero. Esta atualização não é apenas uma fusão simples de duas marcas DEX, mas uma resposta aos problemas estruturais surgidos após a proliferação de múltiplas cadeias no ecossistema Ethereum.
O ecossistema Ethereum evoluiu do modelo inicial "L1 + poucas cadeias de escalabilidade" para uma rede composta por L1, múltiplas L2, cadeias de aplicativos e cadeias institucionais. Para os usuários, diferentes cadeias significam interfaces e taxas distintas; para projetos e LPs, o mesmo ativo exige pools e incentivos duplicados em várias cadeias, fragmentando a liquidez em ambientes isolados.
A Dromos destacou na transmissão que, se continuar com o modelo "um DEX independente por cadeia", só será possível replicar o modelo antigo, sem resolver a fragmentação da liquidez cross-chain. Assim, o objetivo central da Aero é criar uma camada de coordenação de liquidez unificada sobre várias cadeias, incluindo roteamento, distribuição de incentivos, governança e um modelo econômico compartilhado entre cadeias.
A conferência também mencionou outro fator importante: a Arc, lançada pela Circle, emissora da USDC. A Arc é uma nova L1 voltada para instituições, usando stablecoin como gas e focada em liquidação e ativos tokenizados. A Arc fornecerá uma gama completa de interfaces de conformidade e certificação (incluindo verificação de endereço, classificação de risco, provas KYC/KYB, prova de origem de fundos, etc.), que protocolos externos podem acessar conforme necessário. A Dromos enfatizou que a Aero terá capacidade de integração com essas interfaces, permitindo adaptação tanto ao DeFi quanto a cenários institucionais.
De um lado estão L2s públicas como Base e Optimism; do outro, cadeias institucionais como Arc. Entre esses extremos, a Dromos posiciona a Aero como um "central liquidity hub": acima, unificando liquidez e roteamento em nível de rede; abaixo, implementando negociação e incentivos com lógica idêntica em diferentes cadeias, além de compatibilidade com sistemas de certificação institucionais.
Estrutura da Aero: integração de protocolos, fusão de tokens e roteiro de implementação
Após definir o papel, a conferência apresentou o plano estrutural da Aero, abrangendo integração de protocolos, fusão de tokens e o cronograma futuro de implementação.
No nível do protocolo, a Dromos informou que Aerodrome (na Base) e Velodrome (no OP Stack) serão integrados em um único framework. A interface será gradualmente unificada sob a marca Aero, enquanto o backend migrará totalmente para o MetaDEX 03, responsável por negociação, roteamento, liquidez e liquidação. Durante o período de transição, ambos os sites continuarão operando, mas governança, distribuição de incentivos e lógica de roteamento cross-chain migrarão por etapas para as regras unificadas da Aero.
No nível dos tokens, a Dromos anunciou claramente a fusão de AERO e VELO em um único token AERO, sem emissão adicional, com todo o suprimento mapeado a partir da comunidade existente. A proporção de distribuição será calculada com base no TVL e no peso de receita atuais de ambos os protocolos; os dados apresentados indicam cerca de 94,5% para Aerodrome e 5,5% para Velodrome. O novo AERO não estará mais vinculado a um protocolo de cadeia única, mas sim à produção e fluxo de caixa futuros de toda a Aero. O modelo ve será mantido, permitindo que usuários bloqueiem o novo AERO como veAERO, participem de votações, distribuição de incentivos e compartilhem a receita do protocolo. A transmissão descreveu isso como uma "single economic system merge", enfatizando a unificação dos mecanismos e da estrutura econômica.
Quanto ao cronograma, a Dromos dividiu o trabalho em várias etapas. A curto prazo, a tarefa é ativar gradualmente a marca Aero e as funções centrais do MetaDEX 03 em Base e Optimism, garantindo uma transição suave para usuários e projetos existentes. No segundo trimestre de 2026, a Aero será implementada na mainnet do Ethereum, colocando os principais pares e ativos sensíveis a instituições em pools na mainnet. Simultaneamente, será iniciada a implementação na rede Arc, com pools verificados que incluem regras de autenticação de endereço e whitelist. A Aero utilizará os módulos de identidade e conformidade da Arc conforme necessário para suportar cenários institucionais, mantendo a abertura nas demais cadeias.
Na segunda metade da conferência, vários protocolos que já integraram o MetaDEX 02 subiram ao palco, incluindo protocolos de empréstimo, derivativos e infraestrutura cross-chain. Essas equipes consideram a Aero essencial para estabelecer uma liquidez subjacente unificada e previsível. O MetaDEX oferece roteamento estável e profundidade para protocolos externos, tornando liquidações, encerramentos de posições ou execuções cross-chain mais controláveis; a camada de incentivos unificada reduz custos de pools e votações duplicadas, mantendo a estrutura de incentivos consistente para ativos cross-chain em diferentes cadeias. Para esses protocolos, a Aero centraliza governança, incentivos e roteamento em uma camada de coordenação cross-chain, permitindo acesso a liquidez mais estável sem alterar a estrutura de seus próprios produtos — razão pela qual optaram por se adaptar antecipadamente.
MetaDEX 03: da AMM para um "sistema operacional de liquidez"
Em 2017, a Bancor implementou pela primeira vez o market making por função constante; em 2018, a Uniswap tornou-se a camada padrão de troca do DeFi com um modelo minimalista e baixo custo de integração. Sushi introduziu mineração de liquidez, Curve otimizou curvas para stablecoins e ativos de cauda longa, mas as AMMs sempre tiveram dificuldade em atender simultaneamente às três partes em sua estrutura econômica. Usuários de negociação precisam de profundidade e execução estável, LPs precisam de retornos controlados por risco e o protocolo precisa de receita líquida sustentável. A maioria dos DEXs precisa escolher entre esses três.
O MetaDEX 1 definiu o AMM básico e o roteamento, permitindo que a Velodrome absorvesse liquidez principal de forma estável no Optimism. O MetaDEX 2 adicionou o modelo ve, pesos gauge e mercado de bribes, combinando incentivos para LPs e orçamento de projetos via Aerodrome e Velodrome, formando um ciclo econômico sustentável em ambiente de cadeia única. Nesta atualização, a Dromos posiciona o MetaDEX 03 como um "OS de liquidez" reutilizável cross-chain — não apenas uma AMM em uma cadeia, mas um sistema unificado de market making, roteamento e incentivos.
A estrutura econômica do MetaDEX 03 é composta pelos motores AER e REV. O primeiro gerencia as emissões de incentivos, determinando o volume de emissão em cada ciclo e alocando incentivos aos pools conforme votação ve; o segundo coleta e distribui a receita do protocolo, incluindo taxas, Slipstream MEV e lucros de matching em lote. Um "estabilizador automático" interno ao protocolo coordena ambos, ajustando automaticamente o ritmo das emissões conforme a receita real do protocolo, para alinhar o crescimento da oferta de tokens ao crescimento da receita. Dados apresentados na transmissão mostram que, após deduzir incentivos de LP e bribes, o MetaDEX mantém saldo positivo superior a 1 milhão de dólares por semana. Segundo simulações do modelo do MetaDEX 03, esse saldo pode aumentar cerca de 2,8 vezes sem elevar a inflação. O objetivo geral é que os LPs obtenham retornos superiores às taxas que contribuem, enquanto o protocolo mantém receita líquida positiva em cada ciclo.
A principal atualização técnica vem do Slipstream V3. Atualmente, a maior parte do MEV é capturada por leilões de terceiros na camada de ordenação, sem participação de DEXs e LPs na distribuição dos lucros. O Slipstream V3 integra um mecanismo interno de leilão de MEV e matching em lote dentro da AMM, retendo parte dos lucros de arbitragem e matching no protocolo e distribuindo-os conforme regras para LPs, detentores de veAERO e o tesouro do protocolo, buscando não aumentar — ou até reduzir — o custo para o usuário final. Complementando isso, há uma estrutura de taxas dinâmicas mais detalhada: para pools de alta profundidade e baixa volatilidade, as taxas são automaticamente reduzidas; para pools de alto risco, as taxas aumentam em condições extremas para cobrir riscos com maior receita. Combinado com o gauge cap e o mecanismo de taxas dinâmicas, o MetaDEX 03 aprimora significativamente sua capacidade de ajuste de eficiência de capital.
Em torno dos caminhos de negociação e ferramentas operacionais, o MetaDEX 03 também integra MetaSwaps, Autopilot, mercado de solvers e pools verificados. O MetaSwaps é voltado para usuários, oferecendo uma interface de swap cross-chain unificada. O usuário só precisa escolher o ativo e a cadeia de destino; o backend divide e roteia automaticamente entre Base, Optimism, mainnet do Ethereum e Arc, encontrando o caminho de menor custo total. Não cria uma nova ponte cross-chain, mas colabora com infraestruturas multichain como Hyperlane. O Autopilot é voltado para LPs e projetos, permitindo criar posições complexas com um clique, reinvestimento automático, gestão automática de orçamento de bribes e estrutura de incentivos cross-chain. O mercado de solvers é para market makers profissionais e participantes de MEV; a Aero fornece interfaces e regras de liquidação unificadas para que esses participantes conectem seus próprios algoritmos e participem de matching em lote e leilões de MEV, convertendo poder computacional externo em serviço interno ao protocolo.
A parte institucional é atendida pelos pools verificados. A Aero pode ativar pools com regras de KYC e whitelist em ambientes como Arc, utilizando os módulos de conformidade da Arc conforme necessário, permitindo que instituições participem de market making e negociação em conformidade com regulamentações. O MetaDEX 03 também prevê integração com sistemas de identidade externos, como Coinbase e World ID, para adicionar camadas extras de segurança para grandes volumes ou fundos sensíveis, além de fornecer ferramentas analíticas avançadas.
Na visão da Dromos, a regulação está se voltando para stablecoins e ativos tokenizados. Com o MetaDEX 03, a Aero busca oferecer um núcleo unificado e escalável para liquidez aberta e institucional, sem sacrificar a natureza aberta do DeFi.
