Posições-chave mudando inesperadamente, pressão crescente da Casa Branca e divergências internas de decisão tornando-se públicas: a independência do Federal Reserve está sob múltiplos testes.
O presidente do Federal Reserve de Atlanta, Bostic, anunciou repentinamente que se aposentará no final de fevereiro de 2026, embora ainda faltem mais de cinco anos para atingir a idade de aposentadoria obrigatória do Fed. A saída do primeiro presidente regional afro-americano da história do Fed não só significa a perda de uma voz firmemente hawkish dentro da instituição, mas também ocorre num momento sensível em que o governo Trump procura ampliar sua influência sobre o Federal Reserve.
Enquanto isso, o governador do Fed, Milan, enfatizou: “A única maneira de mantermos nossa independência é não nos envolvermos em assuntos fora da política monetária.” Esta declaração reflete a profunda preocupação da liderança do Fed com a atual independência da instituição.
1. Mudança-chave de pessoal: A aposentadoria antecipada inesperada de Bostic
A decisão de aposentadoria de Bostic foi repentina e cheia de significado. Este funcionário do Fed, de 59 anos, originalmente tinha direito a continuar como presidente do Fed regional por mais seis anos, até a idade obrigatória de 65 anos, mas optou por sair antes do tempo.
● No dia do anúncio da aposentadoria, Bostic não deixou de reafirmar sua postura hawkish. Ele declarou claramente sua preferência por manter as taxas de juros inalteradas até que haja “evidências claras” de que a inflação está retornando de forma sustentável à meta de 2% do Fed.
● A posição de Bostic em relação à política monetária é considerada “hawkish”, defendendo a prevenção do aumento da inflação e instando os colegas a serem cautelosos quanto à redução das taxas de juros.
● A carreira de Bostic é marcada pelo pioneirismo: ele não só foi o primeiro presidente negro do Fed de Atlanta, como também o primeiro líder regional do Fed a assumir publicamente sua homossexualidade. Sua trajetória combina academia e políticas públicas, com doutorado em economia pela Universidade de Harvard e passagem pelo Departamento de Habitação e Desenvolvimento Urbano.
No entanto, seu mandato também foi alvo de escrutínio devido a questões financeiras. Alguns membros do Fed acreditam que esses problemas financeiros dificultaram sua recondução ao cargo.
2. Dilema dos dados: Paralisação do governo desencadeia crise estatística
● Com a paralisação parcial do governo federal dos EUA interrompendo a divulgação de dados econômicos essenciais, autoridades do Fed têm se manifestado intensamente sobre a possibilidade de novos cortes de juros em dezembro. A paralisação do governo mergulhou a divulgação de dados econômicos no caos, criando um vácuo de informações sem precedentes para as decisões do Fed.
● O presidente do Federal Reserve Bank de Chicago, Goolsbee, destacou que, na ausência de dados-chave de inflação devido à paralisação do governo federal, ele adota uma postura cautelosa quanto a novos cortes de juros pelo Fed. Embora tradicionalmente apoie cortes graduais, Goolsbee enfatizou que a falta de relatórios atualizados sobre preços representa um grande desafio de política, especialmente diante de sinais recentes de aceleração da inflação geral.
● Essa assimetria de informações aumenta o risco de cortes “prematuros” de juros — ou seja, assumir erroneamente que o recente aumento da inflação é apenas temporário. Ele destacou especialmente que, nos três meses anteriores à paralisação, a taxa anualizada de inflação subjacente atingiu 3,6%, o que é preocupante.
3. Pressão da Casa Branca: O plano de Trump para remodelar o Fed
A aposentadoria de Bostic não é um evento isolado, mas sim o mais recente desenvolvimento no contexto da tentativa do governo Trump de remodelar completamente o Federal Reserve.
● Diferentemente do Conselho de Governadores do Fed, os presidentes dos 12 bancos regionais do Fed precisam ser reconduzidos a cada cinco anos. Pelo sistema atual, o presidente dos EUA não indica diretamente os presidentes dos 12 bancos regionais, mas as nomeações precisam ser aprovadas pelo Conselho de Governadores do Fed.
● Com Trump tentando destituir a governadora Lisa Cook e devendo decidir na próxima primavera quem será o sucessor do presidente do Fed, Jerome Powell, a Casa Branca busca remodelar a liderança do Fed.
● Todos os 12 presidentes regionais do Fed precisam ser reconduzidos ao final de seus mandatos de cinco anos, um processo normalmente discreto e rotineiro. No entanto, se o governo Trump tentar exercer maior influência sobre as nomeações, esse processo tradicional pode sofrer alterações.
● Em agosto deste ano, Trump tentou demitir a governadora Cook do Conselho do Fed. Após o término do mandato de Powell em maio do próximo ano, Trump terá o direito de escolher seu sucessor.
● A aposentadoria antecipada de Bostic coincide com o momento em que o Conselho do Fed avalia a recondução dos presidentes regionais, enquanto o presidente Trump busca exercer maior influência sobre o sistema bancário central. A saída de Bostic cria uma oportunidade para Trump nomear aliados, tornando o processo de mudanças na liderança regional do Fed ainda mais complexo este ano.
4. Vozes do setor bancário: Forte apoio à independência do Fed
No debate sobre a independência do Fed, o setor bancário manifestou apoio claro.
● De acordo com a pesquisa mais recente da IntraFi, 95% dos executivos bancários entrevistados consideram muito importante manter a independência do Fed na implementação da política monetária, sendo que 75% expressaram forte apoio. Da mesma forma, 92% dos entrevistados consideram importante a independência do Fed na supervisão bancária.
● O cofundador e CEO da IntraFi, Mark Jacobsen, afirmou: “Os líderes bancários estão transmitindo uma mensagem clara: a independência do Fed é fundamental para a estabilidade e integridade do nosso sistema financeiro
● A pesquisa também revelou que 88% dos executivos bancários acreditam que o presidente só deveria poder demitir um governador do Fed se houver provas de má conduta, e apenas 4% apoiam que o presidente tenha poder irrestrito para demitir governadores do Fed.
Esses resultados foram divulgados enquanto a Suprema Corte dos EUA planeja realizar uma audiência em janeiro sobre o poder do presidente de demitir governadores do Fed.
5. Divergências internas: Divergência pública sobre o caminho da política
As divergências internas do Fed sobre a política de taxas de juros estão se intensificando, com vários presidentes regionais e governadores — com ou sem direito a voto — emitindo sinais de política claramente diferentes em declarações públicas. Essas divergências tornam-se ainda mais evidentes diante da falta de dados causada pela paralisação do governo.
● O governador do Fed, Stephen Milan, continua a pedir um ritmo mais rápido de flexibilização. Ele reiterou na quarta-feira que a política monetária atual está “excessivamente restritiva” e que as taxas de juros devem ser reduzidas ainda mais para mitigar os riscos de desaceleração econômica. Milan defende um corte único de 50 pontos base, sendo que o mínimo deveria ser de 25 pontos base.
● Contrastando fortemente, o presidente do Federal Reserve Bank de St. Louis, Alberto Musalem, afirmou que espera uma recuperação significativa da economia dos EUA no primeiro trimestre de 2026. Ele observou que a política monetária atual está próxima de não mais restringir a inflação e enfatizou que o espaço para novos cortes de juros é limitado, sendo necessária cautela para evitar uma política excessivamente expansionista.
● Susan Collins, presidente do Federal Reserve Bank de Boston e detentora de voto no FOMC este ano, afirmou claramente na quarta-feira que, com a inflação ainda acima da meta de 2% e a falta de dados essenciais devido à paralisação do governo, o limiar para novos cortes de juros no curto prazo é “relativamente alto”.
6. Impacto futuro: Possíveis consequências da perda de independência
A pressão contínua do governo Trump sobre o Fed gerou preocupações profundas no mercado sobre a independência do banco central.
● A declaração do governador Milan — “A única maneira de mantermos nossa independência é não nos envolvermos em assuntos fora da política monetária” — reflete a vigilância da liderança do Fed contra a interferência política. Analistas apontam que a saída de Bostic cria oportunidades para Trump nomear aliados, tornando o processo de mudanças na liderança regional do Fed ainda mais complexo este ano.
● O anúncio de aposentadoria de Bostic marca a substituição de uma figura-chave do Fed, cuja postura cautelosa sobre riscos inflacionários e estratégias de corte de juros estará ausente no curto prazo. Combinando a pressão política atual e outras mudanças de pessoal, a incerteza sobre a política monetária do Fed aumentará.
A tabela abaixo resume os principais fatores que afetam a independência do Fed e os desenvolvimentos relacionados:
A saída de Bostic ocorre num momento em que o Fed está passando por outras mudanças-chave de pessoal e enfrentando pressão política do presidente Trump para cortar as taxas de juros. Analistas apontam que isso aumentará a incerteza nas decisões de política monetária do Fed, especialmente no que diz respeito ao caminho futuro dos cortes de juros e estratégias de taxas.
O Federal Reserve está num ponto de inflexão histórico. O forte apoio dos executivos bancários demonstra o consenso do setor financeiro em manter a independência do Fed, mas a pressão política continua a aumentar e as divergências internas são difíceis de superar.
A saída de Bostic não é apenas a aposentadoria de um indivíduo, mas pode se tornar uma batalha crucial na defesa da independência do Federal Reserve.
