Revisão semanal da volatilidade do BTC (3 a 10 de novembro)

Dados principais (Horário de Hong Kong 3 de novembro 16:00 → 10 de novembro 16:00)

• BTC/USD: -1,0% ($107,200 → $106,200)
• ETH/USD: -1,9% ($3,690 → $3,620)

• Após finalmente ultrapassar o patamar psicológico dos $100,000 na semana passada, notícias positivas vindas de Washington impulsionaram um rali de alívio no início desta semana, levando o mercado a testar novamente o suporte anterior (agora convertido em resistência) na faixa dos $104,000-$107,000. Caso ultrapasse a faixa dos $107,000-$108,000, considerando que $108,000-$114,000 é uma zona-chave/de consolidação, esperamos uma aceleração ascendente do mercado.
• Se o preço da moeda romper efetivamente a resistência, isso indica que o atual ciclo de correção de longo prazo pode ter terminado, e o mercado pode estar pronto para testar rapidamente e de forma volátil as máximas históricas. Acreditamos que isso desencadeará uma correção maior e mais duradoura (possivelmente uma consolidação lateral que dure vários meses).
• Se não conseguir ultrapassar os $107k, isso indica que o mercado pode voltar a testar o suporte dos $100,000, com um ponto de ruptura descendente mais “completo” próximo dos $95,000. No entanto, considerando que o fundo já tocou a faixa dos $98,000, estamos a um passo desse nível. Acreditamos que testar o fundo em $100,000 ou abaixo será uma oportunidade para aumentar posições, devendo-se operar com cautela e reservar espaço suficiente para evitar que a pressão descendente se intensifique devido a stop loss/liquidações antes de uma grande reversão.

Tema do Mercado

• Os ativos de risco passaram por uma semana volátil devido à extensão do shutdown do governo dos EUA, levantando preocupações sobre impactos amplos na economia americana. Além disso, apesar dos resultados sólidos das empresas americanas, o mercado começou a se preocupar com avaliações excessivas de inteligência artificial, especialmente considerando os enormes gastos e investimentos de algumas empresas para continuar desenvolvendo e integrando IA (por exemplo, Meta... e se todos esses gastos não gerarem a receita esperada nos preços?). No fim das contas, até agora esses investimentos têm gerado dividendos, então essa parte do movimento de preços parece mais uma perseguição de narrativa; considerando o forte aumento de algumas dessas ações este ano, isso pode ser apenas uma correção saudável.
• As criptomoedas tiveram um desempenho inferior aos ativos de risco (e ao ouro) durante todo o ano, tornando-se vulneráveis à medida que os ativos de risco mudaram de direção. O BTC acabou caindo abaixo dos $100,000, mas a pressão vendedora na faixa dos $98,000-$100,000 foi bem absorvida, enquanto o ETH testou o suporte dos $3,000, onde também encontrou algum suporte. O fim do shutdown do governo e a possibilidade de um novo corte de juros pelo Fed em dezembro (especialmente considerando o impacto recente do shutdown na economia dos EUA) devem sustentar os ativos de risco até o final do ano e podem desencadear um rali de alívio. No entanto, após um ano desafiador e com o alto custo de oportunidade das criptomoedas, na ausência de catalisadores específicos para o setor, o bitcoin ainda parece um ativo de “alto risco e baixo retorno”. Portanto, se houver uma nova reviravolta inesperada nos ativos de risco antes do final do ano, as criptomoedas podem se tornar vulneráveis novamente.

Volatilidade Implícita do BTC

• A volatilidade implícita permaneceu estável esta semana, pois a volatilidade (de alta frequência) realizada ficou no patamar médio-baixo de 40%, confirmando que já reajustamos para um novo nível básico. No início da semana, a volatilidade implícita chegou a cair, mas encontrou suporte após o preço à vista romper abaixo dos $100,000. No entanto, como não houve continuidade abaixo desse nível crítico, a volatilidade implícita caiu gradualmente antes do fim de semana, só voltando a ganhar suporte quando o preço à vista se recuperou rapidamente do fundo no início da nova semana.
• A estrutura temporal da volatilidade implícita começou a ficar mais inclinada. No curto prazo, a volatilidade realizada diminuiu à medida que o preço à vista consolidou em faixa e faltaram catalisadores imediatos. As operações direcionais (lado de compra) ajustaram suas posições para vencimentos em dezembro e além, dando mais tempo ao mercado para digerir os movimentos recentes de preço.

Assimetria/ Curtose do BTC em Dólar

• Ao romper abaixo dos $100,000, a assimetria aprofundou-se para o lado negativo, mas depois encontrou bom suporte e houve um rápido rali de alívio após o anúncio do fim do shutdown do governo dos EUA no fim de semana. Com a entrada de compras técnicas de opções de alta, a assimetria começou a recuar do lado vendedor. Estruturalmente, a correlação entre preço e volatilidade permanece evidente (volatilidade implícita/realizada aumenta quando o preço cai), e o BTC tornou-se mais correlacionado com ações tradicionais/ativos de risco nesse aspecto.
• A curtose caiu à medida que o preço se recuperou para a ampla faixa dos $104,000-$112,000 após uma breve queda abaixo dos $100,000. A volatilidade da volatilidade permanece elevada, mas o mercado parece estar buscando um ponto de equilíbrio nessa nova faixa de preço, já que o preço testou e encontrou forte suporte entre $98,000-$100,000. Qualquer rompimento substancial da ampla faixa dos $98,000-$117,000 desencadeará uma reprecificação estrutural da assimetria e fará da curtose novamente um ponto de atenção.

Desejamos uma ótima semana de negociações!