O cientista de ciclos Lars Von Thienen afirma que a liquidez global, um importante motor dos preços dos ativos, está a perder força. Ele acompanha a liquidez dos EUA, China e Europa, e os seus dados mostram que ela ainda está a crescer, mas a um ritmo mais lento. Esta mudança significa que o dinheiro fácil que sustentou os mercados desde 2023 está a começar a desaparecer.
Ele explicou que, atualmente, a liquidez global alimenta principalmente o refinanciamento de dívidas em vez de ativos de risco. Com o Federal Reserve dos EUA a apertar a política monetária, será mais difícil para a liquidez crescer ao mesmo ritmo até ao final de 2025 e início de 2026.
Numa entrevista com Paul Barron, Von Thienen descreve o Bitcoin como um reflexo da liquidez global. Cerca de 40% do preço do Bitcoin, segundo ele, provém das condições de liquidez. Com base nos dados atuais, ele acredita que a tendência de alta iniciada em 2023 está a atingir o seu pico.
Isso não significa que o Bitcoin irá desabar imediatamente, mas o mercado pode não ver a forte expansão de preços que teve anteriormente no ciclo. À medida que a liquidez arrefece, o ritmo de crescimento provavelmente irá abrandar na maioria dos ativos de risco, incluindo as criptomoedas.
Von Thienen afirma que os traders que aguardam por outra temporada de altcoins provavelmente ficarão desapontados. Ele diz que não haverá uma grande rotação para as altcoins neste ciclo. Em vez de fluir para moedas menores, a nova liquidez está a mover-se para mercados e indústrias do mundo real.
As altcoins normalmente valorizam após o pico do Bitcoin, mas desta vez, segundo ele, o cenário é diferente. O capital está mais cauteloso e a liquidez global não está a expandir-se suficientemente rápido para alimentar outra onda de especulação.
A sua análise aponta para um novo ciclo de baixa na liquidez global a começar por volta do segundo trimestre de 2026 e a prolongar-se até ao final do ano. Esta fase poderá trazer mercados mais fracos tanto para o Bitcoin como para as altcoins, à medida que as condições se tornam ainda mais restritivas.
Von Thienen espera que o dinheiro se desloque para setores produtivos em vez de especulativos. Para os investidores em criptomoedas, isso pode significar um período mais longo de preços laterais ou em queda antes do início do próximo ciclo.
