Pontos principais
A discussão sobre um ETF de XRP passou do Crypto Twitter para as mesas de negociação de Wall Street.
Analistas afirmam que os primeiros meses de entradas podem ultrapassar 1 bilhão de dólares.
Mudanças nas regras da SEC simplificaram as listagens de fundos spot de cripto.
A aprovação não é garantida, mas o momentum está a crescer rapidamente.
A discussão sobre um ETF spot de XRP (XRP) passou do Crypto Twitter para mesas de negociação reais.
Dois fatores impulsionam esse movimento. Primeiro, especialistas em ETF como Nate Geraci e o diretor de investimentos da Bitwise, Matt Hougan, dizem que o mercado está subestimando a procura por um ETF spot de XRP. Geraci alertou que os investidores estão a subestimar “gravemente” os fluxos, e Hougan afirmou que o fundo pode atingir cerca de 1 bilhão de dólares em ativos nos primeiros meses de negociação.
Segundo, a infraestrutura do mercado dos EUA para fundos spot de cripto evoluiu. A Securities and Exchange Commission (SEC) adotou padrões genéricos de listagem que encurtam o caminho de aprovação para certos ETFs spot de cripto, e as bolsas já começaram a listar produtos de altcoins sob o novo enquadramento.
Nada disso garante uma aprovação do XRP, mas explica porque a conversa ficou séria.
O que é um ETF spot de XRP?
Um ETF spot de XRP deteria XRP com um custodiante qualificado e emitiria ações que acompanham o valor líquido dos ativos do fundo através do processo padrão de criação e resgate. Esta estrutura é importante porque permite exposição ao XRP em contas de corretagem, carteiras modelo de consultores e plataformas de reforma, oferecendo relatórios e tratamento fiscal familiares.
É diferente de um produto baseado em futuros, que acompanha derivados em vez do ativo em si e pode divergir dos preços spot. A alteração das regras da SEC em setembro de 2025 não aprovou todos os ETFs de cripto, mas criou uma linha de partida uniforme em vez de aprovações pontuais.
Como estão as aprovações nos EUA
Em meados de setembro de 2025, a SEC adotou padrões genéricos de listagem permitindo que grandes bolsas listassem certos produtos negociados em bolsa (ETPs) spot de cripto sob um conjunto uniforme de regras, em vez de aprovações pontuais. A mudança simplificou o processo de listagem, mas não removeu a supervisão regulatória ou a revisão para produtos não qualificados.
Depois veio o shutdown do governo em outubro, que atrasou as revisões da equipa. Mesmo assim, alguns produtos spot de altcoins, incluindo Litecoin (LTC) e Hedera (HBAR), avançaram pelos caminhos existentes. Estes devem ser vistos como exceções, não como uma aprovação generalizada.
Para o XRP, vários emissores conhecidos já apresentaram ou sinalizaram sua intenção. Os prazos ainda podem mudar enquanto a SEC considera três questões familiares:
Supervisão: Os mercados são monitoráveis e resistentes à manipulação?
Custódia: A salvaguarda dos ativos é robusta e segurada?
Proteção do investidor: Os preços e as divulgações resistem ao mundo real?
Resumindo, o caminho está aberto, os produtos estão na fila, mas nenhum ETF spot de XRP dos EUA recebeu aprovação ainda.
Quão grandes podem ser os fluxos?
O caso otimista assenta em três fatores:
Distribuição: Consultores preferem ETFs a abrir contas em bolsas para clientes. Um ETF desbloqueia canais de consultores de investimento registados e de reforma.
Infraestrutura já construída: Participantes autorizados, market makers e acordos de supervisão estabelecidos para ETFs de Bitcoin e Ether (ETH) podem ser estendidos a outros produtos spot.
Tese distinta: O argumento de longa data do XRP centra-se em pagamentos transfronteiriços e liquidação, oferecendo aos alocadores uma narrativa distinta do “ouro digital” do Bitcoin.
Com base nessa configuração, Geraci e Hougan argumentam que a procura da primeira vaga pode superar as expectativas, potencialmente ultrapassando 1 bilhão de dólares logo no início. É uma projeção, não uma promessa, mas explica porque as mesas de negociação já estão a modelar cenários.
O que pode travar o avanço?
Mesmo com padrões genéricos, a aprovação não é automática. A SEC ainda pode questionar se os mercados spot de XRP são suficientemente resistentes à manipulação e se o compartilhamento de supervisão é robusto. Também pode rever se os acordos de custódia e seguro são adequados e se as fontes de preços são fiáveis entre as plataformas.
O shutdown do governo criou atrasos que podem agrupar decisões para mais tarde no ano. O caminho é mais curto do que era em 2023-2024, mas ainda tem pontos de verificação.
Como obter exposição ao XRP hoje (antes de qualquer ETF dos EUA)
Investidores fora dos EUA já têm acesso a ETPs fisicamente lastreados que detêm XRP diretamente.
Dois dos maiores são o 21Shares XRP ETP (AXRP), listado na Bolsa Suíça, e o CoinShares Physical XRP, disponível em várias bolsas europeias. Estes não são ETFs dos EUA; são ETPs regidos localmente, com diferentes proteções ao investidor e tratamento fiscal.
Investidores dos EUA também podem comprar XRP em bolsas de criptomoedas compatíveis, mas esse caminho envolve decisões de autocustódia, risco de contraparte da bolsa e mercados de negociação fragmentados.
Então, o XRP é “o novo Bitcoin”?
Essa não é a forma correta de pensar sobre o assunto.
A narrativa de investimento do Bitcoin centra-se na escassez e cobertura macroeconómica, enquanto a do XRP foca-se na infraestrutura de pagamentos e liquidação rápida. Se um ETF de XRP for lançado, não substituirá o papel do Bitcoin. Ampliaria o leque para consultores que procuram uma alocação temática de pagamentos em contas tradicionais.
Os preços e a liquidez ainda dependerão dos mercados spot subjacentes e da capacidade do ETF de os acompanhar de perto. Eficiência de criação e resgate, spreads e profundidade dos market makers terão todos um papel.
O momento do ETF de XRP: mais próximo, mas ainda não chegou
De facto, o interesse de Wall Street num ETF de XRP não é apenas um chamariz de cliques. A mecânica já é familiar, os canais de distribuição estão prontos e analistas credíveis acreditam que a procura pode surpreender pela positiva.
Mas a SEC ainda precisa aprovar o produto, e o timing pode mudar com alterações de pessoal e revisões da qualidade do mercado. Se está a acompanhar esta história, separe as probabilidades de aprovação do caso de investimento: acompanhe os pedidos, compreenda como o ETF deteria e precificaria o XRP e esteja atento às diferenças entre ETFs dos EUA e ETPs não americanos disponíveis atualmente.
