I. Um corte de juros sem surpresas
Às 02:00 do dia 30 de outubro, horário do Leste Asiático, o Federal Reserve anunciou sua decisão sobre a taxa de juros. A probabilidade de um corte de 25 pontos-base já era de 99,9% no mercado, praticamente certa. Se implementado, o intervalo da taxa dos fundos federais cairá de 4,00%-4,25% para 3,75%-4,00%.
Para os investidores em criptomoedas, o corte de juros já foi precificado pelo mercado há muito tempo. O verdadeiro jogo está na coletiva de imprensa que começa às 02:30 — como o presidente do Federal Reserve, Powell, irá equilibrar as crescentes contradições internas e definir o tom para o caminho futuro da política.
O economista Wang Lei apontou: “Powell deve evitar declarações hawkish para manter a confiança do mercado em um pouso suave da economia. Mas ser excessivamente dovish pode gerar preocupações com bolhas de ativos, é um verdadeiro ato de equilíbrio.”
II. Após o corte de juros, para onde vai o mercado cripto?
1. Quatro cenários e reações do mercado cripto
| Cenário | Características da política | Tendência de curto prazo do Bitcoin | Risco das altcoins |
| Corte dovish | Corte de juros + sinalização de afrouxamento futuro | Rompe $115K, avança para $118K | Alta generalizada, MEME coins ativas |
| Corte hawkish | Corte de juros + ênfase na preocupação com inflação | Oscilação entre $112K-$114.5K | Grande correção |
| Super dovish | Corte de 50 pontos-base + sinal de fim do QT | Forte alta até $130K | Explosão generalizada |
| Manutenção da taxa | Surpreendentemente sem mudanças | Queda brusca para abaixo de $100K | Banho de sangue |
2. Dados on-chain revelam movimentos das baleias
- Estoque de stablecoins é abundante: até 29 de outubro, o valor total de mercado das stablecoins ultrapassou 308 bilhões de dólares, um aumento líquido de 1,2% nos últimos 30 dias, mostrando acúmulo de força compradora potencial.
- BTC continua saindo das exchanges: na última semana, o saldo de bitcoin nas exchanges caiu 18.200 unidades, indicando forte sentimento de retenção dos holders de longo prazo.
- Taxas do DeFi sob pressão: após o corte de setembro, a taxa de depósito em USDC na plataforma Aave caiu de 4,8% para 4,3%. Se houver novo corte, os rendimentos podem ser ainda mais comprimidos.
III. As divergências do mercado estão nos detalhes
1. Representantes “cautelosos”: O consumo dos EUA ainda é forte, a inflação persistente pode forçar o Federal Reserve a manter a taxa terminal acima de 3,5%, e o grau de afrouxamento será menor do que o esperado pelo mercado.
2. Representantes “orientados por dados”: O verdadeiro foco desta noite é se haverá novo corte de 50 pontos-base em dezembro e quando o QT terminará. Esses dois pontos determinarão se o capital ousará correr para o extremo da curva de risco.
3. Representantes “otimistas”: Os futuros dos fundos federais mostram que o mercado precifica com mais de 90% de probabilidade dois cortes consecutivos nas reuniões restantes deste ano. Se a inflação voltar a subir, pode haver mais 2-3 cortes no próximo ano.
IV. Três riscos ocultos por trás do corte de juros
Risco 1: “Desvio de expectativa” da política pode liquidar alavancados
O índice de medo e ganância das criptos está em 38 (zona de medo), mas a taxa de financiamento dos contratos perpétuos de bitcoin ainda é positiva, indicando que a alavancagem comprada não foi totalmente retirada. Se Powell sinalizar que este é um corte “único”, pode haver nova onda de liquidações como após o corte de setembro.
Risco 2: Armadilha de liquidez se aproxima silenciosamente
Embora o Federal Reserve possa cortar juros, o cronograma para o fim do quantitative tightening (QT) ainda é incerto. Segundo análise do Barclays, o Fed pode adiar uma orientação clara até dezembro. Nesse meio tempo, a falta de dados causada pelo shutdown do governo dos EUA fará o mercado “tatear no escuro”, amplificando operações ruidosas.
Risco 3: Regulamentação pode surgir de surpresa
Recentemente, membros do Federal Reserve afirmaram que vão “abraçar ativamente a inovação em pagamentos”, mas a proposta de “conta principal simplificada” ainda não foi implementada. Se Powell adotar cautela ao falar sobre regulação de criptomoedas após a reunião, isso pode frustrar as expectativas de entrada de capital tradicional.
V. Fique de olho nestes dois pontos-chave
1. A “leitura labial” de Powell (após 02:30 do dia 30), com atenção especial se ele mencionar:
- “Dependência de dados” (tendência hawkish)
- “Riscos no mercado de trabalho” (tendência dovish)
- “Progresso decepcionante na inflação” (extremamente hawkish)
2. Sinais do fim do QT (próxima semana)
Se o Federal Reserve incluir na declaração algo como “estamos próximos de discutir o fim do balanceamento”, isso pode acender as expectativas do mercado para o retorno da liquidez e servir como catalisador para o bitcoin romper novas máximas.
