JPMorgan diz que os mineradores de bitcoin estão se desvinculando do preço do bitcoin à medida que migram para a IA

As empresas de mineração de bitcoin listadas publicamente têm se desviado do desempenho do preço do bitcoin nos últimos meses, com sua capitalização de mercado combinada subindo acentuadamente desde julho, mesmo enquanto o bitcoin tem sido negociado de forma lateral, de acordo com analistas do JPMorgan.

Essa mudança marca uma "clara ruptura" na correlação entre as ações de mineração de bitcoin e o preço da criptomoeda, afirmaram analistas do JPMorgan liderados pelo diretor administrativo Nikolaos Panigirtzoglou em um relatório divulgado na quarta-feira.

As ações de mineração costumavam se mover de forma próxima ao bitcoin e eram frequentemente vistas como proxies para exposição ao ativo antes do lançamento dos fundos negociados em bolsa de bitcoin spot. Agora, com grandes mineradoras de bitcoin direcionando seus negócios para infraestrutura de inteligência artificial, suas ações são mais impulsionadas pelo tema de IA do que pelo preço do bitcoin, disseram os analistas.

De acordo com os analistas, a entrada no setor de IA está oferecendo aos mineradores fluxos de receita mais estáveis e com margens mais altas, em comparação com o negócio mais volátil e cada vez menos lucrativo da mineração de bitcoin. Como resultado, os mercados de ações começaram a reavaliar essas empresas com base no potencial de IA, em vez de sua exposição ao bitcoin, causando um desacoplamento em relação aos movimentos do preço do bitcoin.

Essa mudança ocorre em meio à crescente pressão sobre a lucratividade dos mineradores após o halving do bitcoin em abril de 2024, que reduziu as recompensas de bloco pela metade, de 6,25 BTC para 3,125 BTC. Os analistas do JPMorgan estimam que o custo médio atual para minerar um bitcoin está em torno de US$ 92.000, com projeção de subir para cerca de US$ 180.000 após o próximo halving em abril de 2028 — bem acima do preço atual de aproximadamente US$ 109.700. Custos mais altos de energia e hardware, juntamente com renovações de contratos de energia, também devem manter elevados os custos de produção para os mineradores de bitcoin, disseram os analistas, indicando condições de lucratividade mais difíceis pela frente para os mineradores.

À medida que os mineradores alocam mais recursos para a computação de IA, o crescimento do hashrate da rede do bitcoin provavelmente irá desacelerar, o que pode limitar novos aumentos nos custos de produção. A tendência favorece grandes mineradoras bem capitalizadas que podem transferir capacidade de forma flexível entre bitcoin e IA, enquanto empresas menores podem ter dificuldades para se adaptar e já começaram a explorar outras áreas, incluindo a criação de tesourarias de Ethereum e Solana, como BitMine e BIT Mining, disseram os analistas.