O Grande Short de Bitcoin: Este cara ganhou $200 milhões ao cronometrar perfeitamente a postagem de tarifas de Trump

Rumores de negociação com informação privilegiada dominaram as redes sociais durante todo o fim de semana, enquanto uma carteira acumulou uma riqueza geracional em uma única operação.

O preço do Bitcoin caiu rapidamente após o presidente Trump publicar planos na sexta-feira para impor tarifas de 100% sobre todas as importações chinesas a partir de 1º de novembro.

O mercado se recuperou na segunda-feira, à medida que os derivativos de cripto foram reajustados e a demanda à vista se estabilizou, enquanto as redes sociais avançavam teorias sobre uma grande posição vendida em Bitcoin que foi aberta pouco antes do anúncio e a relacionavam a um membro da família Trump.

A publicação sobre as tarifas atingiu ativos de risco durante as sessões do fim de semana, com o Bitcoin testando a área de $105.000 antes de recuar para cerca de $115.000 na manhã de segunda-feira na Europa.

As liquidações em cripto nas 24 horas em torno da queda se concentraram em cerca de $19 bilhões, com mais de 1,6 milhão de contas liquidadas.

O foco dos rumores está em uma grande posição vendida em Bitcoin aberta antes da publicação sobre as tarifas e, em algumas versões, atribui a operação a Barron Trump. Até o momento da publicação, não há evidências públicas, verificáveis em exchanges ou on-chain, que liguem qualquer membro da família Trump a tal posição.

Os dados que colocam Barron Trump no universo cripto dizem respeito principalmente a divulgações de riqueza familiar e matérias de perfil, incluindo divulgações financeiras, ranking da Forbes, e ciclos anteriores de rumores sobre meme-coins, e não a atividades documentadas em derivativos.

The Big Bitcoin Short

Essa diferença importa para caracterizações legais.

Negociação com informação privilegiada nos Estados Unidos depende de operar com informações relevantes e não públicas obtidas ou usadas em violação de um dever.

A teoria de apropriação indevida sob a Regra 10b-5 cobre negociações com informações confidenciais do governo quando há violação de um dever de confiança ou confidencialidade. O STOCK Act se aplica ao uso indevido de informações não públicas por funcionários federais e equipe, e acelera a divulgação de operações para funcionários cobertos, embora os caminhos de aplicação variem conforme o cargo e o tipo de instrumento.

O Bitcoin é tratado como uma commodity para fins regulatórios, então a Commodity Futures Trading Commission teria jurisdição sobre derivativos de Bitcoin. A Securities and Exchange Commission já processou casos de negociação com informação privilegiada quando o ativo em questão é um valor mobiliário.

Essa combinação significa que qualquer acusação dependeria da prova de acesso ao timing de políticas não públicas, evidências de que a negociação ocorreu com base nessas informações e registros que vinculem as posições aos indivíduos em questão.

Sinalizações sobre tarifas, reconstrução de alavancagem e liquidez vinculada a exchanges provavelmente continuarão a influenciar a ação dos preços e os fluxos nas próximas duas a seis semanas.

O cenário base assume que a Casa Branca mantém o plano de tarifa de 100% para 1º de novembro com mudanças retóricas intermitentes, enquanto a resposta política da China evolui.

Um cenário de escalada assume passos retaliatórios claros ou medidas comerciais adicionais dos EUA, enquanto um cenário de desescalada assume exceções direcionadas ou sinais de adiamento. O open interest e as taxas de financiamento normalmente se recuperam em um ritmo mais lento após grandes eventos de liquidação, e esse processo pode produzir faixas voláteis enquanto os market makers normalizam seus estoques.

Analisando episódios anteriores, os dias após clusters recordes de liquidação geralmente mostram um segundo teste de zonas de estresse se as ações caírem e o dólar se fortalecer. Os fluxos de stablecoins em exchanges também merecem monitoramento, já que depósitos líquidos podem antecipar a retomada do risco e elevar as transferências de USDT para a Binance durante a estabilização.

Para fundamentar a discussão em faixas de cenários, a tabela a seguir apresenta possíveis corredores de preço até o início de novembro, ancorados ao nível spot da manhã de segunda-feira na Europa.

Cenário Principais gatilhos e premissas Corredor ilustrativo de BTC Fatores plausíveis para monitorar

Escalada	Retaliação clara da China ou medidas adicionais dos EUA, S&P 500 caindo de 5 a 8 por cento desde segunda-feira, DXY subindo de 1 a 2 pontos, VIX mais alto em 5 a 8 pontos, open interest contrai mais ~5 por cento em relação aos níveis pós-choque	90.000 a 105.000	Quedas nas ações, funding negativo, livros fracos no fim de semana, liquidações em segunda rodada
Base	Discurso de manutenção do status quo, sem novas medidas antes de 1º de novembro, funding converge para neutro, open interest se recupera gradualmente	110.000 a 125.000	Negociação em faixa, depósitos líquidos de stablecoin em grandes exchanges, volatilidade realizada acima das médias recentes
Desescalada	Exceções ou sinais de adiamento, ações se estabilizam, dólar enfraquece, funding normaliza positivo	125.000 a 135.000	Expansão do OI, bids liderados pelo spot, menos vendedores forçados

O cálculo das liquidações e o movimento do fim de semana reduzem a necessidade de uma narrativa manipulativa para explicar o movimento.

O registro de $19 bilhões em liquidações está entre os maiores eventos de um único dia já reportados para cripto, e a fatia do Bitcoin sozinha, combinada com a queda de ativos correlatos, é consistente com uma liquidação cruzada em múltiplas exchanges e posições, com recuperação na segunda-feira.

Se uma única posição vendida catalisou o movimento, ainda seria necessário reconciliar com o comportamento observado de funding e livro de ordens em várias exchanges, o timing da publicação sobre as tarifas e o comportamento de ativos de risco correlacionados.

O contexto de mercado cruzado importa aqui, porque choques tarifários afetam expectativas de cadeia de suprimentos, insumos de tecnologia e terras raras, e movimentos de fatores de grandes ações, e o cripto tende a negociar com cestas de ações de alta beta nesses dias.

O enquadramento legal é voltado para o futuro.

Se investigadores decidirem seguir o rumor, as questões centrais seriam se alguma informação não pública sobre o timing e conteúdo das tarifas foi acessada antecipadamente, se houve violação de dever de confidencialidade, se a negociação ocorreu com base nessas informações e se registros conectam essas operações aos indivíduos nomeados.

Na ausência de evidências documentais, o rumor permanece uma narrativa sobre alinhamento e não uma prova de conduta. Comentários televisionados no início deste ano, conforme coberto pela PBS, avaliaram como baixa a probabilidade de exposição legal apenas por publicações sobre tarifas, enquanto o interesse legislativo em regras mais rígidas de negociação para funcionários avançou no Senado.

Para leitores que acompanham a estrutura de mercado no curto prazo, um conjunto compacto de indicadores pode traduzir o ruído de políticas em sinais de posicionamento.

Primeiro, o open interest em perpétuos de Bitcoin em relação às médias de sete dias, combinado com a direção das taxas de funding, ajuda a identificar se uma nova alavancagem está perseguindo repiques ou se o mercado ainda está reduzindo risco. Painéis ao vivo para esses números estão disponíveis no CoinGlass.

Segundo, saldos de stablecoin em exchanges e grandes depósitos líquidos, especialmente na Binance e movimentos de base na CME, podem anteceder períodos em que o spot lidera e os derivativos acompanham.

Terceiro, futuros de ações e índices do dólar em torno de manchetes sobre tarifas podem limitar as faixas de cripto intradiariamente.

O caminho dos preços até 1º de novembro será determinado pela orientação sobre tarifas, condições das ações e do dólar, e se a alavancagem se recupera mais rápido do que os fluxos à vista justificam.

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