Maximizando os retornos com stablecoins em 2025: um guia completo para Yield Farming em DeFi

Até pouco tempo atrás, as stablecoins serviam principalmente como um meio de proteção contra as flutuações do mercado de criptomoedas e para facilitar a transferência de fundos entre plataformas de ativos digitais. Embora continuem a desempenhar essas funções de forma eficaz, além de oferecer suporte a aplicações adicionais, como pagamentos e empréstimos, em 2025 elas assumiram um novo papel: participar do yield farming. A ascensão das stablecoins com rendimento introduziu novas possibilidades para as finanças descentralizadas (DeFi), permitindo-lhes obter um rendimento percentual anual (APY) diretamente em suas stablecoins, ao mesmo tempo em que utilizam esses mesmos ativos em protocolos externos para gerar retornos adicionais. Essa abordagem permite o acúmulo de múltiplas camadas de rendimento, um conceito que se tornou cada vez mais popular entre DeFi participantes em 2025.

Oportunidades de rendimento existiram em DeFi por algum tempo, mesmo para detentores de stablecoins como USDT e USDC. Por exemplo, depositar USDC em um protocolo como o Aave poderia gerar um APY de fornecimento de cerca de 3.85% em outubro de 2025. Embora isso ofereça um retorno modesto, apresenta certas limitações: o rendimento é geralmente menor em comparação com atividades como staking de ETH e, uma vez que as stablecoins são bloqueadas no protocolo, sua utilidade é limitada.

As stablecoins com rendimento apresentam um modelo alternativo. O rendimento primário é incorporado diretamente na própria stablecoin, exigindo mínima ação do usuário, além de potencialmente staking dentro do protocolo emissor. Os retornos tendem a exceder aqueles disponíveis por meio de métodos tradicionais, como staking de ETH ou empréstimos no Aave. Além disso, muitas dessas stablecoins operam em uma estrutura de staking líquida, permitindo que os detentores usem o token derivativo associado em outros protocolos para obter rendimento adicional.

Essa evolução levanta questões sobre como as stablecoins convencionais podem se manter competitivas. O apelo de alternativas com rendimento é evidente, o que explica por que o setor se expandiu para uma avaliação de aproximadamente US$ 15 bilhões em 2025. No entanto, apesar de sua estabilidade percebida, esses ativos não estão isentos de riscos, pois diversos fatores podem influenciar o rendimento real obtido. As seções a seguir explorarão essas considerações e fornecerão uma análise mais aprofundada de como o yield farming de stablecoins funciona na prática.

Agricultura de rendimento de stablecoin 

Os processos fundamentais por trás do yield farming de stablecoins envolvem a troca ou a cunhagem de stablecoins, o stake delas para produzir tokens geradores de rendimento e, em alguns casos, a alocação desses tokens a pools ou cofres de liquidez para recompensas suplementares. Cada fase se baseia na anterior, permitindo múltiplas camadas de geração de rendimento, ao mesmo tempo em que exige uma gestão de risco cuidadosa. Devido a essa componibilidade — a capacidade de integrar vários DeFi Componentes — os participantes podem obter retornos de várias fontes simultaneamente. No entanto, não há necessidade de se envolver em todas as etapas; o yield farming de stablecoins permite estratégias flexíveis que variam de cautelosas a mais ambiciosas, dependendo da tolerância individual ao risco. Expandir o número de etapas no processo normalmente aumenta a exposição potencial ao risco. Isso não implica inerentemente que estratégias abrangentes de yield farming sejam excessivamente arriscadas; em vez disso, indica uma maior probabilidade de que certos componentes possam falhar ou apresentar desempenho inferior. Ao obter uma compreensão clara de como cada protocolo funciona, juntamente com seus benefícios e riscos associados, os participantes podem tomar decisões informadas sobre como alocar suas stablecoins de forma eficaz e otimizar os retornos potenciais.

Troca ou cunhagem de stablecoins 

Para começar a farmar com stablecoins, o primeiro requisito é obtê-las. Isso pode ser alcançado trocando ativos existentes, como ETH, por stablecoins por meio de corretoras descentralizadas como Uniswap ou Curve, ou cunhando-as diretamente de um protocolo de stablecoin. A cunhagem normalmente envolve o depósito de criptomoedas como garantia para gerar stablecoins de menor valor, reduzindo o risco de liquidação caso o preço da garantia caia. O processo se tornou mais eficiente em termos de capital, especialmente quando stablecoins como USDC podem ser depositadas para cunhar versões com rendimento sem a preocupação de liquidação.

Essas stablecoins com rendimento, frequentemente chamadas de stablecoins sintéticas ou dólares sintéticos, espelham as stablecoins tradicionais ao manter uma paridade com o dólar americano, mas também geram rendimento, tornando-as úteis em DeFi ecossistemas. Plataformas de mineração populares incluem Ethena (USDe), Sky (DAI) e Falcon Finance (USDf), cada uma suportando diversas formas de garantia, como ETH, BTC ou outras stablecoins. O procedimento geral envolve a aquisição do ativo de garantia, a conexão de uma carteira compatível, o depósito da garantia acima da proporção exigida, a cunhagem de stablecoins sintéticas e o monitoramento do valor da garantia para manter a estabilidade. Uma vez criadas as stablecoins com rendimento, elas podem ser implantadas para começar a gerar retornos.

Staking de Stablecoins para Ganhar Rendimento 

Para acessar os rendimentos nativos de protocolos como Ethena e Falcon, as stablecoins recém-cunhadas devem ser depositadas em seus respectivos sistemas. Esse processo envolve o depósito dos tokens para receber contrapartidas geradoras de rendimento, como sUSDe da Ethena ou sUSDf da Falcon, que acumulam retornos derivados da receita do protocolo e de outras fontes de renda. O mecanismo é semelhante ao aUSDC da Aave, que gera um APY variável dependendo da demanda por empréstimos.

A capacidade de plataformas de stablecoins sintéticas como a Ethena de manter rendimentos estáveis, mesmo em mercados flutuantes, decorre de estratégias delta-neutras que equilibram a exposição comprada e vendida. A Ethena, por exemplo, utiliza garantias para abrir contratos futuros perpétuos vendidos em corretoras centralizadas, obtendo taxas de financiamento positivas de traders comprados durante condições de alta, enquanto realoca garantias para outras oportunidades de rendimento. Este modelo permite que os participantes do USDe lucrem cerca de 5% em outubro de 2025. A Falcon segue uma abordagem delta-neutra semelhante e baseada em arbitragem, capturando ineficiências de mercado e spreads de financiamento enquanto planeja integrar ativos do mundo real, como ouro e letras do Tesouro dos EUA. Seus participantes atualmente lucram rendimentos superiores a 9%.

O staking de stablecoins sintéticas normalmente requer a conexão de uma carteira, a seleção de uma stablecoin e o depósito no protocolo escolhido para receber sua versão com rendimento. A stablecoin base permanece atrelada a US$ 1, enquanto a contraparte com rendimento se valoriza gradualmente à medida que os retornos se acumulam — por exemplo, o sUSDe sendo negociado perto de US$ 1.20 e o sUSDf em torno de US$ 1.07 no final de 2025. Como os rendimentos flutuam com base em fatores de mercado, monitorar o desempenho por meio do painel do protocolo ou de ferramentas como o Zapper é essencial para acompanhar os retornos contínuos.

Fornecimento de tokens apostados para pools e cofres DeeFi 

A etapa final do yield farming de stablecoins envolve o uso de ativos em stake, como sUSDe ou sUSDf, para gerar retornos adicionais por meio do fornecimento de liquidez. Esses tokens podem ser depositados em outros DeFi plataformas que oferecem recompensas pelo fornecimento de liquidez. Ferramentas como DefiLlama Ajude a identificar oportunidades adequadas comparando rendimentos, monitorando o valor total bloqueado e monitorando tendências de desempenho. Rendimentos consistentes nas últimas semanas geralmente sugerem estabilidade, enquanto taxas em queda podem sinalizar a necessidade de buscar alternativas. Como o APY é medido anualmente, os retornos totais exigem a manutenção da liquidez por um período prolongado, embora saques antecipados sejam possíveis com recompensas proporcionalmente menores.

Uma alternativa ao fornecimento manual de liquidez é depositar tokens em cofres automatizados que gerenciam estratégias de rendimento em nome dos usuários. Protocolos como Yearn e Beefy oferecem cofres para stablecoins que otimizam os retornos e exibem métricas de risco para auxiliar na tomada de decisões. A Pendle oferece outra abordagem por meio de cofres dinâmicos que tokenizam o rendimento futuro em ativos negociáveis, conhecidos como tokens PT, que são integrados em vários DeFi ecossistemas. Por exemplo, a Morpho oferece suporte a PT-sUSDf, permitindo que os usuários da Falcon Finance usem sUSDf como garantia enquanto continuam a obter rendimentos de sua posição de staking original.

Aproveitando os programas de pontos de incentivo 

As fontes de rendimento discutidas até agora são geralmente consideradas sustentáveis, o que significa que podem proporcionar retornos consistentes ao longo do tempo, mesmo durante períodos de mercado mais calmos, embora naturalmente tenham um desempenho melhor quando os volumes de negociação e a liquidez são altos. Outro método, geralmente de curto prazo, para obter rendimento é por meio de programas de incentivo de protocolo, que recompensam os usuários por ações como cunhar stablecoins ou fornecer liquidez. Esses programas geralmente distribuem pontos que podem ser posteriormente convertidos em tokens ou airdropcomo recompensas. Por exemplo, a Falcon alocou uma parte de seu token de governança $FF aos participantes de seu programa de pontos Miles. Protocolos estabelecidos como Compound e Aave também distribuem tokens de governança como COMP ou CRV para incentivar a liquidez, às vezes criando APYs temporariamente altos para os primeiros participantes. Ferramentas como DeFi Llama pode ajudar a rastrear quanto do rendimento de uma stablecoin vem desses incentivos de token.

A gestão de riscos continua sendo essencial. A migração de ativos por meio de múltiplos protocolos aumenta a exposição, embora o uso de plataformas auditadas e amplamente adotadas mantenha o risco relativamente baixo. Mesmo assim, nenhum protocolo é totalmente imune a explorações, como DeFi é continuamente alvo de hackers. As principais áreas a serem observadas incluem perdas temporárias ao agrupar stablecoins com ativos voláteis, atrasos e taxas mais altas durante congestionamentos de rede, além da manutenção de índices de garantia adequados para evitar liquidações. O monitoramento regular e a disponibilidade de fundos adicionais para complementar a garantia podem mitigar esses riscos.

Resgatar stablecoins sintéticas é um processo simples. Primeiro, retire os tokens em stake de qualquer pool ou vault. Em seguida, devolva-os ao protocolo emissor para reivindicar a stablecoin subjacente. Inicie um resgate, que pode incluir um período de espera, e, por fim, retire a criptomoeda original como garantia. Alternativamente, stablecoins sintéticas podem ser compradas em uma corretora descentralizada para pagar um empréstimo mais rapidamente, se necessário, completando o ciclo de yield farming de stablecoins.

A agricultura de rendimento de stablecoin fornece um método prático para obter retornos de risco relativamente baixo dentro DeFiEmbora não seja totalmente isento de riscos, uma pesquisa cuidadosa e evitar pools baseados apenas no maior APY podem permitir que os usuários acumulem rendimentos com segurança, beneficiando-se da estabilidade dos ativos indexados. É aconselhável começar com quantias menores e distribuir os ativos entre vários protocolos ou cofres para reduzir a exposição. Com as oportunidades de rendimento se expandindo por meio de fontes de receita adicionais, como ativos reais tokenizados, e o rápido crescimento do setor, o farming de stablecoins continua sendo uma estratégia robusta para gerar retornos estáveis.