Financiamento de 300 milhões + endosso da CFTC, Kalshi desafia o domínio do mercado de previsões

Título original: "Financiamento de 300 milhões, reconhecimento da CFTC, Kalshi disputa a supremacia das previsões"

Autor original: 1912212.eth, Foresight News

Na onda de convergência entre cripto e finanças, o mercado de previsões está se tornando a próxima pista bilionária. Em 10 de outubro, a plataforma americana de mercado de previsões regulada Kalshi concluiu uma rodada de financiamento superior a 300 milhões de dólares, elevando sua avaliação para 5 bilhões de dólares. Esta rodada foi liderada pela Sequoia Capital e a16z, com participação de antigos investidores como Paradigm. A Kalshi também planeja permitir que clientes de mais de 140 países apostem em seu site.

Há apenas quatro meses, em junho, a Kalshi foi avaliada em 2 bilhões de dólares em uma rodada de 185 milhões de dólares, e agora dobrou, refletindo a confiança fervorosa dos investidores no mercado de previsões.

Equipe de elite e lineup de VCs

A Kalshi foi fundada por Tarek Mansour e Luana Lopes Lara. Mansour é formado pelo MIT e veterano em trading quantitativo, tendo atuado como executivo na Chicago Mercantile Exchange (CME), com domínio em precificação de derivativos e gestão de risco; Lara tem histórico em fintech no Brasil e foi responsável por estratégias de mercados emergentes no Morgan Stanley. Ambos focaram nos "contratos de eventos" negligenciados pelas finanças tradicionais — apostas em previsões de eventos futuros.

Diferente do caminho nativo em blockchain da Polymarket, a Kalshi optou por construir uma plataforma regulada do zero, obtendo cedo a licença da Commodity Futures Trading Commission (CFTC), tornando-se o primeiro mercado de previsões regulado nos EUA. Esse "caminho difícil, mas responsável", como disse Alex Immerman, sócio do fundo de crescimento da a16z, fez a Kalshi se destacar em meio à tempestade regulatória.

A equipe é o núcleo da vantagem competitiva da Kalshi. Além dos fundadores, a Kalshi atraiu vários talentos de Wall Street e grandes nomes da tecnologia. O CTO Eli Levine veio do Google Cloud, liderando projetos de infraestrutura de dados em larga escala, garantindo baixa latência e alta vazão da plataforma. A chefe de produto Sarah Chen veio da Coinbase, liderando a expansão dos mercados esportivos e políticos da Kalshi, integrando apostas combinadas (parlay) complexas de forma fluida.

Vale destacar que Donald Trump Jr., filho mais velho de Trump, ingressou no conselho consultivo da Kalshi em janeiro de 2025. Ele não só traz insights políticos, como também impulsionou o crescimento da plataforma no mercado eleitoral — nas eleições presidenciais dos EUA em 2024, a previsão de vitória presidencial da Kalshi atingiu precisão de 85%, superando as pesquisas tradicionais. A equipe já ultrapassa 150 pessoas, cobrindo modelos quantitativos, compliance e crescimento de usuários, com média de mais de 10 anos de experiência. Esse modelo híbrido "Wall Street + Silicon Valley" faz a Kalshi liderar em iteração de produto: de contratos de eventos únicos para mercados multidimensionais como esportes, clima e dados econômicos, com média de mais de 100 mil usuários ativos diários.

O lineup de VCs por trás do financiamento é luxuoso, destacando o valor estratégico do mercado de previsões. A Sequoia Capital, lendária no Vale do Silício e investidora de Airbnb e Stripe, apostou cedo na vantagem regulatória da Kalshi; a a16z, fundo nativo de cripto, com o fundador Marc Andreessen elogiando publicamente a Kalshi por "remodelar as finanças orientadas a eventos". A Paradigm liderou a rodada de 185 milhões de dólares em junho e agora aumentou o investimento, totalizando mais de 200 milhões de dólares. Outros investidores incluem Coinbase Ventures e Bond Capital, esta última liderada pela ex-sócia da a16z Mary Meeker, focada em plataformas orientadas por dados. O financiamento total da Kalshi já chega a cerca de 591 milhões de dólares em três rodadas: rodada seed de 15 milhões de dólares em 2021 (liderada pela SV Angel), rodada A de 50 milhões de dólares em 2023, e agora a rodada D.

Outro concorrente da Kalshi, a Polymarket, foi fundada em 2020 por Shayne Coplan, posicionando-se como um mercado de previsões nativo em blockchain, baseado na Polygon, permitindo que usuários apostem diretamente com USDC. Em 7 de outubro de 2025, a Polymarket anunciou investimento de até 2 bilhões de dólares da Intercontinental Exchange (ICE), controladora da Bolsa de Valores de Nova York.

Comparação com Polymarket

O desempenho dos dados é o suporte central do financiamento da Kalshi. A profundidade do pool de liquidez da Kalshi tem slippage médio <0,1%, muito abaixo da média do setor. Financeiramente, a plataforma já é lucrativa, com receita superior a 200 milhões de dólares no primeiro semestre de 2025, principalmente de taxas de negociação de 0,5%-1%. Segundo dados do dune, o volume semanal de negociações da Kalshi já ultrapassou rapidamente o da Polymarket.

A Kalshi supera a Polymarket em vários aspectos. Primeiro, compliance regulatório: a Kalshi é um Designated Contract Market (DCM) aprovado pela CFTC, usuários americanos não precisam de VPN; a Polymarket perdeu tráfego dos EUA devido à proibição de 2022, contando apenas com usuários estrangeiros, e recentemente retornou ao mercado americano ao adquirir a QCX LLC, mas a data de lançamento ainda é incerta.

Em seguida, experiência do usuário: a Kalshi suporta depósitos em dólar e KYC simplificado, adequada para instituições; a Polymarket depende de carteiras cripto, com taxas de gas e volatilidade mais altas. Em cobertura de mercado: a Kalshi domina a maior parte do mercado americano, mas tem baixa participação em outros países, com contratos esportivos e econômicos mais ricos; a Polymarket foca em eventos políticos e de cripto, mas a penetração nos EUA ainda é baixa devido a questões regulatórias.

Dados recentes da polymarketanalytics mostram que, embora a Kalshi tenha apenas 400 milhões de dólares em volume total de negociações, muito atrás da Polymarket, lidera em número total de mercados de previsão e volume total de posições.

Se reduzirmos o intervalo de tempo, podemos ver o rápido crescimento da Kalshi. Dados monitorados pela Artemis mostram que, no último ano, o volume de negociações da Kalshi disparou 135 vezes para 956,3 milhões de dólares, enquanto a Polymarket ficou em apenas 464,6 milhões de dólares.

Dados recentes do The Block mostram que o número diário de mercados de previsão ativos da Kalshi atingiu um recorde histórico, ultrapassando 75 mil.

Vale mencionar que, em 6 de novembro de 2024, a Kalshi liderou o ranking de aplicativos gratuitos da Apple App Store, superando a Polymarket. Em outubro deste ano, John Wang, chefe de cripto da Kalshi, disse em entrevista ao The Block durante a conferência Token2049 em Singapura que a Kalshi aparecerá em "todos os grandes aplicativos e exchanges de cripto" nos próximos 12 meses.

O fundador da Polymarket sugeriu no Twitter que lançará o token POLY, e o mercado começou a especular se a Kalshi também lançará um token. Embora alguns rumores de mercado especulem sobre uma possível tokenização no futuro, nenhum canal oficial ou anúncio de financiamento mencionou o lançamento de um token.