CRP-1 Chega: Explicação Completa das Novas Regulamentações de Ativos Criptográficos em Hong Kong, o Cenário das Criptomoedas Será Redefinido

Vamos analisar cuidadosamente quais são os novos requisitos do CRP-1, comparar com as políticas regulatórias de outros países e regiões, e depois discutir quais impactos essas mudanças podem trazer para os participantes do mercado cripto.

Impulsionado pela onda de inovação tecnológica, o mercado global de criptoativos expandiu-se rapidamente. Ao mesmo tempo, uma série de riscos, como volatilidade de preços e lavagem de dinheiro, também vieram à tona, tornando a necessidade de uma regulação eficaz ainda mais urgente. Em setembro de 2025, a Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) emitiu para o setor bancário local o novo módulo CRP-1 "Classificação de Criptoativos" do "Manual de Políticas de Supervisão Bancária" (SPM), em consulta pública. O objetivo é alinhar-se aos padrões regulatórios internacionais, estabelecendo um sistema regulatório que equilibre inovação e controle de riscos, fornecendo diretrizes claras para a participação do setor bancário em negócios relacionados a criptoativos.

Em seguida, a equipe da Sa Jie irá analisar detalhadamente os novos requisitos do CRP-1, compará-los com as políticas regulatórias de outros países e regiões, e discutir quais impactos essas mudanças podem trazer para os participantes do mercado cripto.

01 Interpretação dos principais conteúdos das novas regras CRP-1 de Hong Kong

(1) Definição básica: escopo regulatório e sujeitos aplicáveis

As novas regras do CRP-1 primeiro delimitam claramente o escopo da regulação dos criptoativos, estabelecendo uma base sólida para a implementação subsequente. Especificamente, as novas regras definem criptoativos como: aqueles que dependem principalmente de criptografia e tecnologia de registro distribuído (DLT) ou tecnologias similares; podem ser usados para fins de pagamento ou investimento, ou para aquisição de bens ou serviços. No entanto, deixam claro que as moedas digitais emitidas por bancos centrais não estão incluídas neste escopo, permitindo definir com precisão os criptoativos e distinguir as moedas digitais oficiais, evitando uma regulação excessivamente ampla.

Quanto aos sujeitos regulados, as novas regras abrangem todas as instituições financeiras licenciadas em Hong Kong, como bancos convencionais, bancos com licença restrita e empresas que aceitam depósitos. Essas instituições são componentes importantes do sistema financeiro de Hong Kong, e suas atividades relacionadas a criptoativos afetam diretamente a estabilidade financeira. Ao incluí-las na regulação, é possível controlar os riscos desde a origem.

No que diz respeito ao controle de riscos, as novas regras adotam uma estratégia de "não deixar ninguém de fora". Seja para criptoativos detidos diretamente pelos bancos, riscos decorrentes da custódia ou negociação de criptoativos para clientes, ou riscos provenientes de exposição indireta por meio de derivativos financeiros, todos devem ser gerenciados. Assim, as instituições financeiras não podem explorar brechas para evitar a regulação, garantindo que todos os riscos relacionados a criptoativos sejam rigorosamente controlados.

(2) Classificação central

A classificação de risco é a lógica central das novas regras do CRP-1, que dividem os criptoativos em Grupo 1 (baixo risco) e Grupo 2 (alto risco) de acordo com sua capacidade de mitigação de risco. Através da tabela abaixo, é possível visualizar claramente a classificação central.

02 Conexão e diferenças entre CRP-1 e as regras internacionais (padrão BCBS)

(1) Lógica central do padrão BCBS

O Comitê de Supervisão Bancária da Basileia (BCBS), como órgão central de supervisão bancária global, publicou em dezembro de 2022 o "Tratamento Prudencial da Exposição a Criptoativos" e, em julho de 2024, lançou a "Revisão dos Padrões de Criptoativos", construindo um quadro regulatório global unificado para criptoativos. Sua lógica central pode ser resumida como "classificação de risco e controle prudencial".

Em termos de objetivos regulatórios, o padrão BCBS foca em "controlar os riscos dos criptoativos e garantir a suficiência de capital dos bancos", evitando que os riscos dos criptoativos se propaguem para o sistema bancário tradicional e mantendo a estabilidade financeira global. No quadro central, o BCBS divide os criptoativos em "Grupo 1" e "Grupo 2" de acordo com o risco, estabelecendo exigências rigorosas de capital para ativos de alto risco e promovendo a cooperação regulatória global para evitar arbitragem regulatória.

A introdução do padrão BCBS decorre do rápido desenvolvimento do mercado global de criptoativos e do acúmulo de riscos, visando fornecer um padrão regulatório unificado para bancos internacionalmente ativos, equilibrando "estabilidade financeira" e "inovação responsável", servindo de referência para órgãos reguladores de diferentes países.

(2) Conexão entre CRP-1 e BCBS

As novas regras do CRP-1 e o padrão BCBS compartilham ideias semelhantes em muitos pontos-chave, demonstrando a postura de Hong Kong como centro financeiro internacional ao acompanhar de perto o ritmo regulatório global.

Em termos de classificação de ativos, o CRP-1 divide os criptoativos em "Grupo 1" e "Grupo 2", enquanto o BCBS usa "Grupo 1" e "Grupo 2", ambos baseando-se na capacidade do ativo de controlar riscos. Por exemplo, stablecoins regulamentadas, que apresentam menor risco e são mais confiáveis, pertencem ao "Grupo 1" no BCBS e ao "Grupo 1" no CRP-1, ambos exigindo regulamentação legal clara e medidas de controle de risco; para ativos de alto risco, ambos estabelecem exigências rigorosas de capital para as instituições financeiras, refletindo plenamente a ideia de "quanto maior o risco, mais rigorosa a regulação".

Quanto às exigências de capital, o CRP-1 basicamente segue a abordagem prudente do BCBS. O BCBS estipula que, para certos criptoativos de alto risco, as instituições financeiras devem reservar capital equivalente a 1250% do valor do ativo para cobrir riscos; o CRP-1 adota o mesmo padrão para ativos do "Grupo 2b". Para criptoativos com boa liquidez, o BCBS exige que sejam negociados em exchanges regulamentadas e atinjam determinado tamanho de mercado; o CRP-1 faz exigências semelhantes para ativos do "Grupo 2a", exigindo negociação em exchanges regulamentadas e estabelecendo limites mínimos de capitalização e volume de negociação, garantindo que o capital investido corresponda ao risco do ativo.

Além disso, tanto o CRP-1 quanto o BCBS enfatizam a necessidade de supervisão abrangente: seja para criptoativos detidos diretamente pelos bancos, ativos envolvidos em serviços prestados a clientes ou riscos indiretamente relacionados, todos devem estar sob supervisão, evitando "zonas cinzentas" sem regulação e alcançando o objetivo de regulação global unificada.

03 Impactos concretos das novas regras CRP-1 para usuários de criptoativos

Com a implementação das novas regras CRP-1, haverá grandes ajustes nas operações bancárias com criptoativos, afetando diretamente a compra, custódia e uso de criptoativos pelos usuários.

Primeiro, quanto à escolha de negociação, as novas regras tornam os ativos e canais disponíveis para negociação mais "restritos". Ativos de alto risco do Grupo 2b, como alguns NFTs e tokens de governança, não poderão mais ser negociados por bancos, restando apenas outras plataformas, que podem não ser tão confiáveis; ativos do Grupo 1, embora seguros, terão opções mais limitadas; ativos do Grupo 2a devem ser negociados em exchanges licenciadas, com processos de abertura de conta mais rigorosos e exigências mais altas. Quanto à segurança dos ativos, as novas regras realmente tornam a custódia mais segura, permitindo a recuperação prioritária de fundos mesmo em caso de problemas na plataforma, mas as exigências de combate à lavagem de dinheiro são tão rigorosas que o espaço para privacidade pessoal diminui, além de haver diferenças na volatilidade dos preços dos diferentes ativos.

Para aqueles que possuem NFTs do Grupo 2b ou tokens de governança, a equipe da Sa Jie recomenda priorizar plataformas supervisionadas pela HKMA ou com qualificação internacional de conformidade, evitando concentrar todos os ativos em um só lugar; usuários que preferem ativos do Grupo 1 podem contar com a segurança dos bancos, mas terão que aceitar menos opções de compra; para quem negocia ativos do Grupo 2a, é importante preparar com antecedência documentos como identidade e cartão bancário para atender às rigorosas verificações das exchanges. Independentemente do tipo de ativo que você possui, será necessário replanejar sua carteira de investimentos, acompanhar as mudanças nas taxas bancárias e buscar equilibrar a segurança proporcionada pelas novas regras com a proteção da privacidade e a conveniência operacional.

Considerações finais

Em resumo, pode-se ver que as novas regras CRP-1 de Hong Kong demonstram notável visão de futuro no campo da regulação de criptoativos, oferecendo novas ideias e direções para o desenvolvimento do setor e o controle de riscos.

A equipe da Sa Jie reconhece que a regulação de criptoativos em Hong Kong entrará em uma fase de otimização dinâmica e aprofundamento prático. No futuro, os órgãos reguladores deverão acompanhar as tendências internacionais e fortalecer a coordenação de regras transfronteiriças; os participantes do setor devem estabelecer mecanismos regulares de comunicação de conformidade. Espera-se que Hong Kong, aproveitando o CRP-1 como oportunidade, aperfeiçoe a tecnologia regulatória, equilibre a proteção do investidor e a inovação, e estabeleça um modelo global de regulação.