Polymarket e Kalshi visam bilhões após aprovação regulatória

• Polymarket busca um valor de US$ 9 bilhões após nova aprovação da CFTC permitir expansão nos EUA.
• Kalshi se aproxima de uma avaliação de US$ 5 bilhões enquanto volumes de negociação em agosto atingem US$ 875 milhões.
• Ambas as empresas mostram crescimento crescente à medida que investidores veem os mercados de previsão ganhando confiança.

As plataformas de mercado de previsão Polymarket e Kalshi estão se preparando para avaliações de múltiplos bilhões de dólares, à medida que decisões regulatórias, crescimento nas negociações e capital institucional remodelam o setor. Segundo fontes, a Polymarket está explorando uma avaliação de até US$ 9 bilhões, enquanto a Kalshi se aproxima de US$ 5 bilhões, e esses números refletem um aumento em relação às rodadas anteriores, destacando uma mudança no cenário regulatório. 

Mudanças Regulatórias Remodelam o Mercado

A Polymarket, recentemente considerada em um acordo que avaliava a empresa em US$ 9 bilhões, apenas três meses após levantar fundos para US$ 1 bilhão em uma rodada liderada pelo Founders Fund de Peter Thiel. A Commodity Futures Trading Commission (CFTC) proibiu a Polymarket de oferecer contratos nos Estados Unidos em 2021.

No entanto, no início deste ano, a agência concedeu à plataforma aprovação para operar novamente, após sua aquisição da QCX e uma carta de não ação da CFTC em setembro, que proporcionou alívio de certos requisitos de relatórios e manutenção de registros. O CEO da Polymarket, Shayne Coplan, afirmou que a decisão efetivamente dá à plataforma “luz verde para operar nos EUA”. A medida permite que a exchange relance legalmente e busque um crescimento adicional.

Durante o último ciclo eleitoral dos EUA, a Polymarket processou mais de US$ 8 bilhões em apostas, superando gigantes das apostas esportivas como FanDuel, DraftKings e Betfair em tráfego. Fontes relataram que a Polymarket está buscando novos financiamentos que podem triplicar sua avaliação de junho, com um investidor avaliando a empresa em até US$ 10 bilhões.

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Kalshi Expande em Meio a Testes Legais

Enquanto isso, a Kalshi se aproximou de uma avaliação de US$ 5 bilhões, após levantar US$ 185 milhões em junho, liderada pela Paradigm, colocando a empresa em US$ 2 bilhões. Em agosto, a Kalshi registrou US$ 875 milhões em volume de negociação e seu recente impulso decorre em parte de uma decisão judicial de 2024 permitindo que ela liste contratos de eventos políticos. A CFTC recorreu, mas depois desistiu do desafio em maio de 2025, deixando a Kalshi livre para continuar.

No entanto, a plataforma enfrenta escrutínio legal em Massachusetts, onde a Procuradora-Geral Andrea Joy Campbell entrou com uma ação na sexta-feira, alegando que contratos de eventos esportivos introduzidos em janeiro de 2025 violaram as leis estaduais de apostas esportivas que exigem licenças. 

Campbell pediu ao tribunal que impedisse a Kalshi de oferecer esses mercados no estado e buscou compensação monetária e outras medidas. O processo explicou que os mercados de previsão da Kalshi, projetados como opções binárias, funcionam de maneira semelhante às plataformas reguladas de apostas esportivas, fazendo uma comparação com a FanDuel. 

O processo afirmou que a Kalshi opera aceitando apostas em eventos esportivos amadores e profissionais, oferecendo-os como contratos de eventos esportivos onde dinheiro ou avaliação é arriscado em resultados incertos.   

De acordo com o analista de mercado Tarek Mansour, a Kalshi processou US$ 441 milhões em volume de negociação desde o início da temporada da NFL. Ele escreveu: “A Semana 1 da NFL é igual a uma eleição nos EUA”, capturando a escala do interesse nas negociações.

Modelos Competitivos e Demanda dos Investidores

No geral, Polymarket e Kalshi operam com abordagens distintas. Enquanto a Polymarket roda na rede Polygon, liquida negociações em USDC e permite acesso pseudônimo, a Kalshi é uma exchange americana regulamentada federalmente, exigindo KYC completo e operando sob a CFTC. 

Enquanto a Polymarket tem cobertura global mais ampla em política, tribunais e eventos geopolíticos, a Kalshi oferece legitimidade institucional para a negociação de contratos baseados em eventos e, portanto, está sujeita a entidades focadas em conformidade. No entanto, os dados de negociação de ambas mostram sinais de adoção acelerada, com dados de avaliação confirmando a crença dos investidores em contratos baseados em eventos como produtos mainstream.

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