Relatório Semanal de Volatilidade do BTC (1 de setembro - 8 de setembro)

Relatório Semanal de Volatilidade do BTC (1 de setembro - 8 de setembro)

Indicadores Principais (das 16:00 de 1 de setembro às 16:00 de 8 de setembro, horário de Hong Kong)

• BTC/USD subiu 1,6% (109.600→111.300 dólares), ETH/USD caiu 4,0% (4.470→4.290 dólares)

• Nos últimos dois meses, o mercado à vista de BTC apresentou movimentos pouco claros: em agosto, embora tenha tocado a faixa inferior do alvo de longo prazo (125.000–135.000 dólares), a formação não foi favorável, exigindo avaliação cautelosa do comportamento de preço subsequente. A estrutura técnica atual apresenta um padrão de topo duplo, com duas tentativas na resistência chave de 125.000 dólares seguidas de rejeição, sugerindo que o mercado pode entrar em modo de consolidação lateral. Caso uma nova tentativa de romper o topo anterior falhe, pode ocorrer uma correção mais profunda.
• As resistências de curto prazo estão em 112.000, 117.000 e 125.000–126.000 dólares; os suportes/níveis de quebra estão em 109.000 dólares e 100.000–101.000 dólares. Com base nesse movimento de preço, espera-se que a volatilidade realizada continue aumentando nos próximos dois meses.

Tema do Mercado

• Na primeira semana após o fim do verão, o mercado ficou em disputa entre compradores e vendedores: ativos de risco ainda foram apoiados no macro (os dados econômicos mais fracos dos EUA nesta semana confirmaram a razoabilidade de um corte de 25 pontos-base na reunião do FOMC em 17 de setembro, impulsionando fluxos contínuos para ETFs); porém, a pressão de venda do grupo nativo cripto foi forte e a demanda de varejo fraca (os depósitos nas exchanges caíram acentuadamente em relação ao pico). A compensação assíncrona entre forças compradoras e vendedoras fez com que o BTC ficasse temporariamente preso na faixa de 109.000–114.000 dólares, mas com forte volatilidade dentro desse intervalo. Se um dos lados dominar e romper a faixa, a volatilidade pode saltar — se a pressão de venda diminuir ou for absorvida por forte compra, o mercado pode continuar subindo (a inclinação do BTC mostra que atualmente há insuficiência de posições altistas locais); se o ambiente macro piorar ou os fluxos para ETFs diminuírem (ou até se tornarem saídas), a pressão de venda pode rapidamente empurrar o preço à vista para baixo, em direção aos 100.000 dólares.

Volatilidade Implícita do BTC

• Nas últimas duas semanas, a volatilidade realizada permaneceu na faixa de 35–38vol, especialmente evidente em movimentos de curto prazo. A confusão técnica, combinada com fatores macro positivos (entrada em ETFs) e pressão de venda nativa, se neutralizam, dificultando o equilíbrio do mercado.
• A demanda por opções segue fraca, com a única compra significativa sendo hedge de curto prazo com puts em torno dos dados de emprego (fechando as posições após o evento). Devido à falta de compras de volatilidade, o mercado não está disposto a precificar volatilidade futura mais alta, e as volatilidades implícitas dos contratos de final de setembro e outubro já se aproximam dos níveis realizados recentes (35–36vol).

Inclinação/Excesso de Curtose do BTC em Dólar

• A inclinação permanece voltada para baixo: mesmo com dados de emprego positivos, o preço segue fraco, e o rápido recuo de 113.000 para 110.000 dólares preocupa o mercado com uma possível correção mais profunda. A participação estrutural altista é baixa, havendo apenas spreads altistas táticos impulsionados por dados; ao mesmo tempo, o interesse em volatilidade para preços de exercício abaixo de 100.000 dólares é escasso, fazendo com que a inclinação de longo prazo fique próxima da paridade.
• Os preços de curtose caíram de modo geral: o mercado continua pressionando a curtose para baixo, reduzindo o preço do risco extremo de cauda. Embora a volatilidade da volatilidade tenha sido geralmente estável nas últimas semanas, a experiência histórica mostra que o ecossistema do BTC pode mudar rapidamente — qualquer grande movimento pode evaporar instantaneamente a liquidez à vista e de opções, portanto, manter posições compradas em curtose é uma boa escolha no mercado atual.

Desejo uma ótima semana de negociações!