Hoje começa a entrevista dos 11 candidatos a presidente do Federal Reserve, como Trump fará sua escolha?

No início de setembro, a dinâmica de pessoal e poder em torno do Federal Reserve continuou a evoluir rapidamente.

Em 3 de setembro, segundo relatos, a Casa Branca afirmou claramente que irá definir o mais rápido possível o próximo presidente do Federal Reserve. O Secretário do Tesouro, Scott Besant, já iniciou o processo de entrevistas com 11 candidatos, com uma série de entrevistas começando nesta sexta-feira e se estendendo por uma semana.

Ao mesmo tempo, as ações relacionadas à “transição suave” de pessoal e poder estão se intensificando. Por um lado, Trump anteriormente demitiu o diretor do Bureau of Labor Statistics (BLS), levantando preocupações no mercado sobre a independência dos dados oficiais. Por outro lado, a diretora do Fed, Adriana Kugler, apresentou formalmente sua carta de demissão no início de agosto, abrindo espaço para um novo membro. O novo membro do Federal Reserve, o ex-presidente do Conselho de Assessores Econômicos da Casa Branca (CEA), Stephen Miran, foi indicado por Trump e compareceu à audiência do Comitê Bancário do Senado em 4 de setembro, horário local. Em seu depoimento escrito, Miran enfatizou a “independência da política monetária” e afirmou que sua principal missão será “manter a independência”, com expectativa de que o processo de confirmação avance rapidamente.

Com o aumento das movimentações, o mercado ficou envolto em incertezas, e a questão de quem será o próximo presidente do Federal Reserve tornou-se o foco central das atenções.

Quem são os 11 candidatos à presidência do Federal Reserve?

De acordo com as regras de nomeação do Fed, o presidente deve ser um membro atual do conselho. O mandato do atual presidente, Jerome Powell, termina em maio de 2026, enquanto seu mandato como membro do conselho vai até janeiro de 2028. Se ele optar por permanecer como membro após deixar a presidência, o escopo de candidatos para Trump nomear um novo presidente será limitado. Atualmente, a lista dos 11 principais candidatos abrange líderes de elite de diversos setores, incluindo “establishment do Fed, ex-funcionários e profissionais de Wall Street”.

Christopher Waller

Christopher Waller é ex-diretor de pesquisa do Federal Reserve de St. Louis, com sólida formação acadêmica e experiência prática em políticas. Ele é considerado o candidato mais forte tanto por especialistas quanto pelo mercado de apostas, sendo conhecido por seu estilo “orientado por dados, mas relativamente flexível”. Recentemente, ele expressou apoio público à redução rápida das taxas de juros, preferindo uma mudança mais cedo após o alívio das pressões inflacionárias. Seus discursos sobre stablecoins são claros e consistentes, defendendo que a inovação seja liderada pelo setor privado sob um arcabouço legislativo e de supervisão de reservas.

Além disso, ele foi indicado pessoalmente por Trump durante seu primeiro mandato. Este atual membro do conselho, “familiarizado com as regras e de postura dovish”, pode ser o sucessor em quem Trump mais confia.

Michelle Bowman

A vice-presidente de supervisão, Michelle Bowman, é vista como representante dos “reguladores hawkish”. Apesar de ser uma das mais jovens no conselho do Fed, ela é a mulher mais firme entre os hawks.

Em agosto deste ano, ela sugeriu que funcionários do Fed deveriam poder possuir pequenas quantidades de criptoativos para melhorar a compreensão da supervisão, sinalizando uma abordagem mais “tecnologicamente neutra” na regulação, mas enfatizando a prioridade da estabilidade de preços na política monetária.

Philip Jefferson

O atual vice-presidente do Federal Reserve, Philip Jefferson, de 63 anos, também é um dos favoritos. Ele possui sólida formação acadêmica e experiência em coordenação organizacional, além de conhecer bem as operações diárias internas do Fed. É considerado um representante da “ala cautelosa”, sendo visto como um dos candidatos que garantiriam a continuidade do atual arcabouço, especialmente por seu equilíbrio cuidadoso entre emprego e inflação.

Vale destacar que, se eleito, ele seria o primeiro presidente negro do Federal Reserve na história.

Lorie Logan

Lorie Logan, ex-presidente do Federal Reserve de Dallas, trabalhou por muitos anos no Federal Reserve de Nova York, responsável por operações de mercado aberto. Com 23 anos de experiência no Fed de Nova York, ela é especialista em “táticas de mercado” e gestão de crises, tendo lidado com competência tanto a crise financeira de 2008 quanto a pandemia de 2020. É considerada a banqueira central que mais entende de negociações.

Kevin Warsh

O ex-membro do Federal Reserve, Kevin Warsh, é um candidato com experiência tanto em “ciclos de crise” quanto em “temas de reforma”. Genro do herdeiro da Estée Lauder, tornou-se o membro mais jovem da história do Fed aos 35 anos e, após deixar o Fed, pesquisou reformas de política monetária no Hoover Institution de Stanford.

Suas conexões em Washington e Wall Street também são consideradas um diferencial, e ele já era visto como um dos favoritos na última rodada de substituição em 2017.

James Bullard

James Bullard, ex-presidente do Federal Reserve de St. Louis, é conhecido por sua habilidade em “identificar pontos de inflexão inflacionária” precocemente, com forte capacidade de comunicação acadêmica e de mercado. Já em 2021, ele alertava sobre riscos inflacionários, mas, devido à sua personalidade e opiniões independentes, manteve um histórico de votos relativamente “dissidentes” no FOMC.

Kevin Hassett

Kevin Hassett, diretor do Conselho Nacional de Economia da Casa Branca, tem uma relação próxima com o presidente Trump. Devido ao cargo, ele analisava dados econômicos para Trump quase diariamente, sendo chamado por Trump de seu “professor de economia”.

Ambos compartilham visões políticas semelhantes, tornando-o um candidato de “alta confiança política”. Sua fraqueza está na falta de experiência dentro do banco central.

Marc Sumerlin

Marc Sumerlin veio da equipe econômica da era Bush, sendo então vice-diretor do Conselho Nacional de Economia. Ele propôs o plano de reforma mais radical para o Federal Reserve, defendendo uma “reestruturação de processos” do FOMC em termos de comunicação e sistema, sendo um “reformista dentro do establishment”.

Larry Lindsey

Larry Lindsey tem experiência bipartidária, tendo sido principal conselheiro econômico do presidente Bush e membro do Federal Reserve durante o governo Clinton. É especialista em coordenar políticas entre a Casa Branca, o banco central e o mercado, tendo previsto com precisão o colapso da bolha da internet. No entanto, aos 70 anos, o mercado questiona se sua visão está alinhada com as ferramentas modernas de política monetária.

David Zervos

David Zervos, estrategista-chefe de mercado da Jefferies, pertence à “linha de frente do mercado”, sendo conhecido por seu estilo direto, comentários contundentes e perspectiva estratégica única. Tem faro apurado para o mercado e mantém comunicação próxima com o Fed, tendo trabalhado no Federal Reserve de Nova York nos anos 90.

Rick Rieder

Rick Rieder, Chief Investment Officer de Renda Fixa Global da BlackRock, talvez seja o candidato com maior experiência prática em gestão de ativos. Ele administra mais de 4 trilhões de dólares em ativos na BlackRock, tendo passado por vários ciclos de crise econômica.

Nos últimos meses, suas declarações na mídia têm sido claramente inclinadas para “afrouxamento e aumento do apetite por risco”. Se fizer a transição para “formulador de políticas”, tanto a transferibilidade de sua experiência de mercado para a política quanto possíveis conflitos de interesse serão testados. O mercado também se preocupa com potenciais “conflitos de interesse” na transição de gestor de fundos para formulador de políticas.

Três candidatos pró-cripto?

Entre eles, o candidato mais cotado, Christopher Waller, também tem a posição mais sistemática sobre os cenários de uso de “criptoativos, stablecoins e inovação em pagamentos”.

Waller sempre analisou criptoativos com uma frieza quase rigorosa. Ele já comparou a maioria das criptomoedas a “cartas de beisebol” — sem valor intrínseco, com preços determinados por um equilíbrio frágil entre emoção e confiança. Para esses ativos altamente voláteis e especulativos, ele defende que “o mercado deve arcar com seus próprios riscos”, sem que os contribuintes paguem pelos fracassos dos investidores.

No tema das stablecoins, Waller apresenta uma abordagem diferente. Já em 2021, quando as stablecoins eram apenas um acessório dos criptoativos, ele percebeu seu potencial. Ele enfatizou repetidamente que “stablecoins podem melhorar a eficiência dos pagamentos, introduzir competição internacional e velocidade”, desde que o Congresso estabeleça legislação adequada e regras transparentes de reservas e custódia. Em vários discursos em 2024 e 2025, ele instou o Congresso a legislar para evitar corridas bancárias e interrupções nos sistemas de pagamento, tornando as stablecoins verdadeiros “dólares sintéticos” seguros.

Waller sempre defendeu que a inovação deve ser liderada pelo setor privado, com o papel do governo sendo “construir a rodovia” — infraestruturas de liquidação como o FedNow são as pistas, enquanto os veículos devem ser impulsionados pela concorrência de mercado. Mas ele também alerta que, se instituições de pagamento não bancárias e plataformas descentralizadas ficarem sem supervisão, podem acumular alavancagem, criar bolhas e, por fim, ameaçar a estabilidade financeira.

Rick Rieder e David Zervos, por sua vez, diferem de Waller: além de apoio teórico e político, ambos têm envolvimento direto com a indústria cripto. Rick Rieder atua principalmente através dos fundos que gerencia e de atividades no setor. Como Chief Investment Officer de Renda Fixa Global da BlackRock, ele participou de atividades com Circle, Bullish e outros projetos, além de apoiar iniciativas relacionadas a stablecoins e crédito cripto através dos canais da BlackRock. Documentos públicos mostram que ele participou de vários eventos de mercado primário e secundário com plataformas de negociação cripto, emissores de stablecoins e instituições de empréstimo cripto.

David Zervos, por sua vez, participou e apoiou ativamente vários projetos relacionados a cripto. Ele tem relações de investimento ou apoio com eToro (plataforma de negociação), Circle Internet Group (emissor do USDC), Bullish (exchange apoiada por Peter Thiel, Alan Howard e outros) e Figure Technology Solutions (plataforma de empréstimo colateralizado em cripto). Além disso, ele apoiou desde cedo o plano de compra de bitcoin da MicroStrategy, ajudando indiretamente a impulsionar a adoção corporativa do bitcoin.

De modo geral, Waller representa a “amizade institucional” dentro do sistema do Federal Reserve, enquanto Zervos e Rieder representam a “amizade de capital” vinda de Wall Street. Se algum deles assumir a presidência, a política do Fed pode avançar em uma direção de “afrouxamento monetário + institucionalização cripto”, abrindo um caminho mais claro para o crescimento do mercado cripto regulado.

Resumo

Analisando esta lista de candidatos que abrange academia, governo e negócios, fica claro que a escolha do próximo presidente do Federal Reserve não é apenas uma questão de ritmo da política monetária, mas afeta diretamente a direção institucional dos mercados financeiros globais e da indústria cripto. Para o mercado, a identidade e trajetória de cada candidato expressam diferentes direções para o futuro.

Ao mesmo tempo, observadores alertam que as frequentes nomeações e movimentações de Trump aumentam as preocupações do mercado sobre a independência do Federal Reserve. Se o novo presidente for visto como uma extensão excessivamente “politizada”, isso pode acelerar o afrouxamento e o apetite por risco no curto prazo, mas também aumentar a volatilidade dos ativos em dólar e da credibilidade institucional no médio e longo prazo.

Para a indústria cripto, independentemente de quem assuma, o verdadeiro benefício não está no “rótulo de amizade”, mas na possibilidade de implementação de um caminho institucional. A legislação sobre stablecoins, a integração bancária e a definição dos limites dos pagamentos descentralizados são as chaves para determinar se o setor poderá se beneficiar das políticas no longo prazo.

Em outras palavras, a chegada do novo presidente pode ser apenas o começo; o mercado deve focar se o sistema realmente avançará para a conformidade e transparência.