O conselho de dez anos do sócio da a16z: neste novo ciclo, basta focar nestas três coisas

Autor original: a16z crypto

Organização e tradução original: Portal Labs

Título original: Preparing for the Pitch with Arianna Simpson

No mundo Web3, os ciclos não são uma exceção, mas sim a norma. A alternância entre mercados de alta e baixa se assemelha tanto às marés do capital quanto às estações do ano. Para os fundadores, o maior desafio nunca foi prever a próxima reviravolta, mas sim sobreviver às oscilações e até construir valor de longo prazo em meio às adversidades.

Recentemente, Arianna Simpson, sócia da a16z crypto, compartilhou em um podcast sua experiência de mais de dez anos investindo na indústria cripto. Do impacto do whitepaper do bitcoin, à adequação de mercado dos stablecoins, passando pela interseção entre Crypto e IA, até conselhos para fundadores.

Essas observações e experiências não se aplicam apenas ao Vale do Silício. Na visão da Portal Labs, elas também oferecem ideias valiosas para fundadores Web3 chineses e investidores de alto patrimônio.

A essência dos ciclos

O ponto de entrada de Arianna no universo cripto foi o impacto ao ler o whitepaper do bitcoin há mais de dez anos. Mas o que realmente a manteve no setor não foi aquele momento de emoção, e sim os altos e baixos vividos ao longo de mais de uma década. Ela testemunhou o nascimento do bitcoin, o florescimento do DeFi, o frenesi dos NFTs, assim como as bolhas e o esfriamento subsequente. Foi nessa observação de longo prazo que ela formou uma percepção clara: a indústria cripto nunca cresce de forma linear, mas avança em ondas intensas, com emoções e capital alternando-se em ciclos.

Por isso, ela mudou o foco de “prever a próxima tendência” para “identificar quem está construindo contra o vento”. Seu método de investimento se assemelha mais a seguir: seguir o que os melhores fundadores estão fazendo. Quando os fundadores mais fortes se concentram em stablecoins, o capital deve se direcionar para lá; quando equipes de ponta investem continuamente em Crypto × AI ou DePIN, novos pontos de valor geralmente se formam. Não se trata de formular grandes teses e depois buscar projetos para comprová-las; e sim calibrar sua visão de mundo e alocação de capital com base no direcionamento dos builders de ponta.

Para fundadores Web3 chineses e investidores de alto patrimônio, essa metodologia é mais prática do que “prever ciclos”. Para os fundadores, o período de esfriamento não é desculpa, mas sim um filtro: se você consegue avançar seu produto e stack mesmo nos anos sem aplausos, é sinal de que o caminho e as pessoas estão certos; para os alocadores, o que realmente deve ser avaliado não é a popularidade do tema, mas se a equipe consegue manter velocidade, disciplina e densidade de missão nos anos difíceis. Essa ordem de “identificar pessoas — observar execução de longo prazo — só então discutir valuation” atravessa ciclos de alta e baixa melhor do que qualquer narrativa de curto prazo.

Stablecoins

Focando em stablecoins. O julgamento de Arianna é simples: elas se tornaram o foco atual não por uma nova história especulativa, mas porque ambos os lados realmente as utilizam — consumidores para transferências internacionais e hedge contra volatilidade da moeda local; empresas para liquidação, alocação e gestão de contas a pagar e receber. Mais importante, nos últimos dezoito meses, os dois “gargalos” de infraestrutura — velocidade e custo — finalmente foram destravados, permitindo que as stablecoins passassem de uma rede de pagamentos imaginária para uma camada de liquidação real.

Isso atinge diretamente fundadores Web3 chineses e investidores de alto patrimônio. Para equipes que atuam globalmente, o verdadeiro gargalo muitas vezes não é o produto, mas o fluxo de capital: como enviar dinheiro de forma estável, barata e rastreável para equipes de rotulagem no Sudeste Asiático, mantenedores de nós na África ou parceiros de canal na América Latina; como permitir que clientes internacionais paguem sem processos corporativos complexos; como gerenciar contas a receber em dólar e controlar riscos cambiais em ambientes de moeda local. O valor das stablecoins não está na “moeda”, mas no “trilho”. Quando você padroniza entrada e saída de fundos, verificação de identidade, recibos de conciliação e rastreamento fiscal em um trilho auditável, a complexidade dos negócios internacionais diminui significativamente.

Claro, haverá cada vez mais emissores, mas os usuários não vão adotar cada novo símbolo. A intuição de Arianna é: no curto prazo haverá diversidade, mas no longo prazo haverá convergência para poucas stablecoins “com escala, reputação e posição no ecossistema”; depois disso, a experiência do usuário será abstrata, quase sem percepção do token específico, com a liquidação e compensação sendo feitas automaticamente via interoperabilidade dos trilhos no backend.

Isso significa que, para o desenvolvimento em stablecoins, as equipes não devem desperdiçar energia no impulso de “também quero emitir uma”, mas focar em designs mais pragmáticos, como integrar processos de negócios, gestão de risco e sistemas financeiros de forma nativa com stablecoins. Quando seu produto opera naturalmente em dólar, liquida em stablecoin e faz conciliação on-chain, sua eficiência e credibilidade internacional se destacam.

Para investidores de alto patrimônio, stablecoins são uma nova ferramenta de gestão de caixa e um “canal de baixa fricção” para liquidez global. Mas isso não significa ausência de risco; na composição do portfólio, reservar um trilho on-chain para “giro de liquidez” e “hedge cambial” é uma medida mais orientada para o futuro. Em resumo, duas regras: escolha cuidadosamente as contrapartes, diversifique custódia e carteiras; coloque “compliance e explicabilidade” como primeira restrição, não como tarefa de última hora.

Crypto × AI × DePIN

Arianna enfatiza que superciclos geralmente não são impulsionados por uma única tecnologia, mas pela ressonância de várias curvas no mesmo intervalo de tempo. Hoje, a combinação mais clara é o incentivo descentralizado do cripto, a centralização de poder computacional e fome de dados da IA, somados à orquestração de recursos do mundo real via DePIN.

Traduzindo para uma linguagem “prática” para fundadores chineses: temos uma rara acumulação de longo prazo em cadeia de suprimentos de hardware, manufatura e implantação, e organização de nós de borda. Se você conseguir usar stablecoins para conectar “contribuição — medição — pagamento”, incentivando a subida de dados e recursos reais para a blockchain, e empacotar esses recursos em produtos padronizados consumíveis por IA (datasets, rotulagem, banda, armazenamento, fatias de inferência), você pode criar uma “plataforma do lado da oferta”. Isso não é tokenomics de PowerPoint, é operação séria: definição de métricas, anti-fraude, frequência de liquidação, resolução de disputas, sistema de reputação — tudo precisa ser engenheirado.

Outro fio importante é a “autenticidade”. O problema não é a existência de conteúdo deepfake, mas sim um ambiente sem verificação. Timestamp verificável, trilha de geração, assinatura do dispositivo, rastreabilidade do agente operacional — tudo isso será o “novo básico” da internet de conteúdo e produtos do futuro. Para equipes chinesas que atuam com marcas internacionais, comércio de usados ou circulação de luxo, isso é um incremento imediato. Faça o difícil e correto: torne a “verificação de autenticidade” padrão, não um extra pago.

Agora, sobre AI Agents. Dar um cartão de crédito a um agente semi-maduro para “compras online autônomas” é irresponsável; mas dar a ele uma carteira com limite, revogável e auditável, para executar um conjunto de tarefas sob estratégia clara (assinaturas, compra de APIs, pagamento de comissões), é viável. Em outras palavras, “carteira é sistema de permissões”. As aplicações reais não são “agentes universais” inflados, mas “agentes de racionalidade limitada” especializados — em um domínio de negócios fortemente restrito, use carteiras on-chain para vincular permissões, orçamento, logs e contrapartes.

Financiamento e governança

O ambiente de financiamento de 2020–2021 pode ter deixado muitos no Web3 com a ilusão de que não era preciso deck, nem modelo, e que investidores fariam ofertas absurdas por DM no Twitter.

Arianna é direta: aquilo foi uma “miragem do crepúsculo”, não a norma, e hoje precisamos voltar ao básico. Prepare materiais sólidos, apresente métricas honestamente, defina metas de captação conservadoras mas superáveis; é melhor fechar uma rodada razoável e depois crescer, do que pedir 50 milhões e acabar sem nada.

Para fundadores chineses, a ordem mais realista é: primeiro valide a base, depois fale de dinheiro. Primeiro, resiliência técnica e de produto — desempenho, gestão de risco, observabilidade, operabilidade; segundo, compliance e caminho regulatório — KYC/AML, segmentação de dados internacionais, auditabilidade de fluxos financeiros e de dados, ciclo fechado de impostos e faturas; terceiro, ciclo comercial verificável — pagamento real, unit economics positivo, ritmo estável de recebíveis. Em narrativas públicas, fale menos de “token” e faça mais infraestrutura do lado da oferta: por exemplo, use DePIN para padronizar poder computacional/banda/dados de sensores em APIs faturáveis, ou use RWA para digitalizar ativos existentes e integrá-los a processos de emissão e liquidação em conformidade. Quando essas três áreas tiverem provas, busque capital por marcos, não deixe o financiamento ditar o negócio.

A governança também deve voltar ao senso comum. Dividir 50/50 não é justo, é omissão. Equity, conselho, matérias reservadas, vesting, cliff, cláusulas de saída de fundadores, propriedade intelectual — tudo isso pode não ser sexy, mas cada item determina se você sobrevive à primeira grande tempestade. Arianna nem evita os méritos de “fundador solo” — pelo menos não briga consigo mesmo. Portal Labs sugere: em vez de se preocupar com “número de sócios”, escreva claramente a “lista de responsabilidades” e o “mecanismo de resolução de conflitos”; antecipe os piores cenários para poder correr mais rápido nos melhores momentos.

Competição e expansão

Ser copiado não é novidade, mas se perder em brigas é. O método de Arianna é retomar a narrativa: defina o debate com ritmo de produto, métricas-chave e histórias de clientes, não direcionando tráfego ao concorrente. Para equipes Web3 chinesas, é especialmente importante fortalecer a “infraestrutura” de PR e comunicação: equipe de marca profissional, whitelist de mídia, KOLs defensores, educação de produto para a comunidade de usuários, transparência na documentação técnica. Narrativa não é discurso de PR, é evidência do que você entrega continuamente.

Ao mesmo tempo, crescimento descontrolado é bom, mas também é crise. Se o nível de serviço for ultrapassado, aja como bombeiro: primeiro proteja fundos e ativos dos usuários, depois mantenha a disponibilidade, depois otimize a experiência. Se necessário, limite acesso, crie whitelist temporária, terceirize suporte e gestão de risco, até mesmo aumente rapidamente a capacidade computacional — tudo isso são escolhas aceitáveis. Escreva o “plano de contingência” em tempos calmos, não aprenda na marra quando estiver nos trending topics.

Fusões e aquisições são outro sinal. Grandes empresas tradicionais estão começando a comprar no cripto, e “fusões em mosaico” dentro do setor também surgem. O ideal é ser o comprador, mas ser adquirido por uma boa empresa também pode ser a melhor solução para equipe, usuários e acionistas iniciais. O critério é simples: alinhamento estratégico, valor para o usuário, continuidade da equipe, respeito à rota tecnológica. Deixe as emoções para o grupo de amigos, os termos para os advogados.

Faça o difícil e correto por mais tempo

O mercado não dará respostas padrão aos fundadores, muito menos os ciclos. Portanto, não tente prever as ondas, foque naqueles que conseguem avançar o sistema mesmo contra o vento, e aloque tempo e recursos a eles. No contexto chinês, a resposta é ainda mais simples e difícil: não basta gritar slogans, é preciso consolidar livros, sistemas e compliance; crescimento não é trending topic, é oferta e recebíveis estáveis e replicáveis; competição não é briga, é retomar a narrativa e definir o debate com entregas contínuas.

Se fosse para deixar uma frase para o Web3 chinês, Portal Labs diria: faça o difícil e correto por mais tempo, persiga menos modismos e observe quem ainda estará presente e com sistemas funcionando daqui a dez anos. Os ciclos continuarão, mas o que realmente decide o sucesso nunca é o clima, e sim o alicerce sobre o qual você constrói sua casa.