Entrevista com Ray Dalio: Da alocação de ativos à sucessão de riqueza, 10 regras de gestão financeira para amigos chineses

Título original: "Estreia do podcast em chinês de Dalio: Ruptura entre ações e títulos, 10 regras de finanças pessoais para amigos chineses"

Fonte original: Xiansheng

Organização e tradução: Deep Tide TechFlow

Convidado: Ray Dalio, fundador da Bridgewater Associates

Apresentador: Wang Liwei

Fonte do podcast: Xiansheng

Data de transmissão: 20 de agosto de 2025

Resumo dos principais pontos

Entrevista exclusiva com o fundador da Bridgewater, A-shares em alta, fundos de títulos "em lágrimas", como alocar nossa riqueza? Educar filhos e netos sobre finanças, por que dar moedas de ouro e menos brinquedos?

Nestes dias, o mercado de ações A está aquecido, enquanto o mercado de títulos caiu significativamente, e alguns consultores já levantaram uma questão fundamental: devo trocar meus fundos de títulos por fundos de ações?

Recentemente, Dalio também tem aparecido frequentemente em nosso campo de visão, primeiro porque lançou um novo livro: "Por que os países vão à falência". No último fim de semana, a notícia de que a Bridgewater liquidou ações chinesas também chamou atenção, e ontem um amigo perguntou: a Bridgewater liquidou todas as ações chinesas?

Na verdade, o 13F divulgado nos EUA não reflete as posições em ações de Hong Kong e A-shares (Bridgewater e outros grandes fundos globais reduziram significativamente as ações chinesas, enquanto as ações chinesas apresentam desempenho misto). Considerando apenas o mercado onshore, o fundo emitido pela Bridgewater na China ultrapassou 40 bilhões no ano passado, e com o aumento de mais de um ano, o valor sob gestão deve estar em torno de 60 bilhões, representando quase um décimo do total global da Bridgewater.

Acompanho Dalio há quase dez anos, e recentemente, aproveitando o lançamento do novo livro, tive uma rodada de conversas com ele, começando por discutir seu novo livro e as controvérsias relacionadas do ponto de vista macro (veja a versão em texto da Caixin Weekly); depois, também conversamos sistematicamente sobre seus conselhos de investimento para amigos chineses, sendo esta sua primeira participação em um podcast nacional para falar abertamente sobre investimentos.

Na minha memória, Dalio raramente está disposto a falar publicamente e especificamente sobre investimentos ou conselhos relacionados, especialmente adaptados à situação nacional. Mas agora, os investidores chineses enfrentam um ambiente muito especial. Por um lado, o mercado de ações está aquecido; por outro, em um ambiente de baixas taxas de juros, obter retornos estáveis e razoáveis não é fácil. Mesmo no recente mercado de alta, alguns amigos dizem que, ao longo de três anos, na verdade, não ganharam muito; enquanto nos últimos dois anos, muitos ganharam bastante com fundos de títulos, mas agora esses fundos inspiraram até poesia: "Milhares de famílias choram pelos fundos de títulos".

No atual ambiente de baixas taxas de juros, como lidar com grandes oscilações do mercado? Quando o mercado está bom, devemos diversificar entre classes de ativos e regiões? Dalio está pessimista com relação aos títulos do Tesouro dos EUA e ao dólar, isso significa que ele também está pessimista com relação às ações americanas?

Se você se preocupa com investimentos, finanças pessoais e segurança patrimonial, certamente obterá muitos insights desta conversa.

Destaques das opiniões

· Quando alguns mercados sobem, outros caem, refletindo diferentes condições econômicas. Ao equilibrar esses investimentos, é possível reduzir a volatilidade cíclica da carteira, obtendo bons retornos com menor risco.

· A longo prazo, o dinheiro em espécie é um péssimo investimento. O desafio da China é que os investidores tendem a manter grandes quantias em imóveis ou depósitos em dinheiro, o que não constitui uma carteira diversificada saudável.

· O retorno de qualquer ativo geralmente é composto por duas partes: variação de preço e rendimento. Quando o retorno de um ativo depende principalmente da valorização do preço e não do cupom, é hora de ficar alerta.

· Os investidores precisam rebalancear periodicamente suas carteiras. Se não tiver uma visão clara do mercado, pode adotar uma estratégia simples de rebalanceamento: quando o preço de um ativo sobe, reduza a posição e transfira fundos para outras classes de ativos, mantendo o equilíbrio de longo prazo da carteira.

· Sempre é um bom momento para diversificar; indivíduos e investidores devem ser muito cautelosos ao tentar acertar o timing do mercado.

· Diversificação e equilíbrio de risco são meios importantes para aumentar o retorno e reduzir o risco.

· Não tente prever o movimento do mercado; acertar o timing do mercado é essencialmente um jogo de soma zero.

· Não olhe para as partes da carteira isoladamente, mas considere como elas se combinam para formar uma carteira diversificada saudável.

· Dívida é dinheiro, dinheiro é dívida.

· O ouro é a segunda maior moeda de reserva: primeiro o dólar, depois o ouro, em terceiro o euro, em quarto o iene.

· O ouro é mais atraente para mim. Ainda assim, mantenho um pouco de bitcoin como alternativa.

· Stablecoins têm vantagens significativas em transações, especialmente para aqueles que não se importam tanto com taxas de juros e estão dispostos a abrir mão de juros em troca de conveniência. Mas stablecoins não são um bom instrumento de reserva de valor.

· Títulos indexados à inflação são uma excelente ferramenta para armazenar dinheiro. Eles oferecem compensação conforme a inflação, além de uma taxa de juros real. Esse ativo tem baixo risco e é uma escolha ideal de investimento.

· Todos precisam reconhecer a importância da poupança. A poupança fornece base e segurança, e essa segurança lhe dá liberdade.

· Garantir a segurança financeira básica pessoal e familiar é fundamental. Para isso, é importante aprender sobre investimentos e fazer uma alocação diversificada de ativos.

· Só depois de garantir o padrão de vida básico é que se pode considerar assumir mais riscos para buscar retornos mais altos.

· Em cada aniversário e Natal, dou uma moeda de ouro para as crianças da família. Digo a elas: você não pode vender esta moeda. Só pode passá-la para a próxima geração no dia em que o sistema monetário entrar em colapso.

Investindo em um ambiente de baixas taxas de juros

1. É possível obter retornos estáveis com baixas taxas de juros? A lógica da estratégia "All Weather"

Apresentador: Atualmente, a China está em um ambiente de baixas taxas de juros, o que normalmente significa que é difícil obter retornos ideais. No entanto, percebi que o fundo All Weather da Bridgewater na China teve um desempenho excelente nos últimos anos, quase sempre superando 10% de retorno anual, com baixa volatilidade.

Poderia explicar como a Bridgewater consegue esse desempenho estável em um ambiente de baixas taxas de juros?

Ray Dalio: Fico feliz que você tenha feito essa pergunta. O desempenho da Bridgewater nos últimos seis anos foi realmente estável, com o pior ano entre 10% e 14% de retorno, não lembro o número exato, mas a média ficou em torno de 16%. Como conseguimos isso?

Primeiro, a chave é alcançar o equilíbrio da carteira por meio de diversificação adequada de ativos. Quando alguns mercados sobem, outros caem, refletindo diferentes condições econômicas. Por exemplo, quando o mercado de ações cai, o mercado de títulos sobe, e o ouro ou ativos de hedge contra inflação também sobem com a desvalorização da moeda. Ao equilibrar esses investimentos, é possível reduzir a volatilidade cíclica da carteira, obtendo bons retornos com menor risco.

Meu lema de investimento é ter 15 ou menos fluxos de retorno não correlacionados. (Nota Deep Tide TechFlow: fluxos de retorno não correlacionados significam que o desempenho dos retornos de diferentes ativos não está diretamente relacionado, o que ajuda a diversificar o risco.) Por exemplo, em um ambiente de deflação lenta, as ações podem ter desempenho ruim, mas os títulos podem ter retornos melhores. Se houver muita impressão de dinheiro na economia, ativos de hedge contra inflação (como ouro) geralmente se saem bem. Esse equilíbrio de ativos permite obter retornos atraentes com baixo risco, esse é o jogo do investimento.

A longo prazo, o dinheiro em espécie é um péssimo investimento. O desafio da China é que os investidores tendem a manter grandes quantias em imóveis ou depósitos em dinheiro, o que não constitui uma carteira diversificada saudável. Portanto, manter uma carteira diversificada de ativos em vez de dinheiro é uma estratégia muito atraente. Essa é nossa estratégia central: como diversificar sem ficar preso aos ativos tradicionais. Ajustamos taticamente conforme as condições de mercado para alcançar esse equilíbrio.

Como disse, meu objetivo agora é transmitir esses princípios. Tenho 76 anos e planejo lançar um curso de investimentos para ensinar esses princípios. Quero oferecer esse conhecimento gratuitamente ou a baixo custo para todos na China, ajudando-os a entender como alcançar o equilíbrio. Estou ansioso para transmitir como esse processo funciona na prática. Em resumo, como descrevi, esse método é eficaz.

2. O dilema dos títulos: quando o retorno vem principalmente da valorização, é hora de "temer"

Apresentador: Atualmente, o Singapore Wealth Management Institute está conduzindo algumas pesquisas que esperamos aplicar ao mercado chinês.

Em um ambiente de baixas taxas de juros, títulos de longo prazo geralmente têm bom desempenho, então muitos investidores chineses entraram nesse setor no último ano. No entanto, quando surgem sinais de recuperação econômica, os títulos de longo prazo sofrem grandes quedas, como vimos nos últimos dias. Existe uma boa maneira de identificar esses sinais e ajustar a estratégia de investimento a tempo?

Ray Dalio: Quero esclarecer que o retorno de qualquer ativo geralmente é composto por duas partes: variação de preço e rendimento. No ciclo de investimento, às vezes ocorre uma situação em que ativos de baixo rendimento têm seus preços elevados, tornando-se muito caros. Nesse momento, o retorno do investidor vem principalmente da valorização do preço, não do cupom. Quando isso acontece, embora pareça lucrativo no curto prazo, o retorno futuro será muito baixo. Esse baixo retorno é um sinal de alerta importante, indicando que pode haver mais riscos à frente. Portanto, quando você percebe que o retorno depende principalmente da valorização, e não do cupom, é hora de ficar alerta.

Para lidar com isso, os investidores precisam rebalancear periodicamente suas carteiras. Se não tiver uma visão clara do mercado, pode adotar uma estratégia simples de rebalanceamento: quando o preço de um ativo sobe, reduza a posição e transfira fundos para outras classes de ativos, mantendo o equilíbrio de longo prazo da carteira. Por exemplo, a Bridgewater alcança retornos estáveis por meio dessa estratégia de equilíbrio dinâmico. Ajustando periodicamente a alocação de ativos, é possível reduzir o risco e manter a estabilidade da carteira.

3. Diversificação regional e a armadilha do timing: abandone a previsão de mercado

Apresentador: Acho que, em um ambiente de baixas taxas de juros, uma boa estratégia é diversificar geograficamente. A Bridgewater faz isso há anos. Acho que o Japão também conseguiu isso com o plano NISA. Agora, a China recentemente ofereceu mais cotas QDII para investidores chineses.

Alguns chineses acham que o mercado de ações dos EUA está em alta histórica, muito caro; o mercado europeu também está em alta histórica. Você acha importante diversificar geograficamente? Agora é um bom momento para diversificar?

Ray Dalio: Acho que sempre é um bom momento para diversificar. Indivíduos e investidores devem ser muito cautelosos ao tentar acertar o timing do mercado. Devem assumir primeiro que não conseguem prever o mercado com precisão e, então, perguntar: se não tenho opinião sobre o mercado, como deve ser minha carteira? Essa carteira deve ser diversificada e equilibrada, pois diversificação significa que, se você não sabe como um ativo vai se comportar, manter uma carteira equilibrada é a melhor escolha; indivíduos não conseguem acertar o timing do mercado com sucesso.

Não baseie a construção da carteira no fato de o mercado de ações dos EUA estar alto ou não; o importante é manter o equilíbrio. Recomendo que qualquer investidor considere manter metade dos fundos localmente, mas, em uma carteira diversificada, adote o portfólio "All Weather". O portfólio "All Weather" inclui ouro, títulos e investimentos diversificados em cerca de 10 mercados diferentes. Mas é preciso saber como equilibrar, equilibrar o risco, não apenas o dólar ou qualquer outra moeda.

Diversificação e equilíbrio de risco são meios importantes para aumentar o retorno e reduzir o risco. Simplificando, se eu introduzir ativos não correlacionados, suponha que tenho um ativo e adiciono um segundo e terceiro ativos sem correlação, mas com retorno esperado semelhante, posso reduzir o risco em cerca de um terço. Se conseguir 10 a 15 ativos não correlacionados, posso reduzir o risco em 60% a 80%, mantendo o mesmo retorno. Isso significa que a relação retorno/risco pode aumentar para cinco vezes o original. Em outras palavras, você pode obter o mesmo retorno esperado, mas com apenas um quinto do risco original. Esse é o jogo do investimento.

4. A arte de comprar: além do DCA?

Apresentador: Você mencionou que não devemos tentar prever o timing do mercado. Então, qual é a forma correta de investir? O DCA (Dollar Cost Averaging) é uma boa escolha? Ou há métodos melhores?

Ray Dalio: Ao investir, primeiro é preciso entender o risco que está assumindo, não apenas o valor investido. Por exemplo, a volatilidade das ações é cerca de duas vezes maior que a dos títulos. Portanto, para equilibrar a carteira, é preciso ajustar o peso dos ativos conforme a volatilidade, equilibrando o risco geral. Se conseguir estruturar esse equilíbrio de risco, alcançará os objetivos de investimento. Pode parecer complicado, mas o DCA é uma boa abordagem, pois evita o risco de investir tudo de uma vez e permite acumular ativos gradualmente. No entanto, o fundamental é entender como construir uma "carteira neutra", capaz de funcionar em diferentes ambientes de mercado.

Mais uma vez, não tente prever o movimento do mercado, pois acertar o timing do mercado é essencialmente um jogo de soma zero. Em cada negociação há compradores e vendedores, e sempre há investidores inteligentes no mercado. É como jogar pôquer: você sabe quem são seus adversários? Pouquíssimas pessoas conseguem realmente ter sucesso no mercado. A Bridgewater investe centenas de milhões ou até bilhões de dólares por ano em pesquisa de mercado, mas mesmo assim, nos últimos seis anos, o desempenho geral do mercado foi ruim. Portanto, se você quer retornos estáveis e bons, recomendo uma abordagem baseada no equilíbrio de risco, não em prever o mercado.

Mais uma vez, digo para não tentar acertar o timing, pois é preciso entender que acertar o timing do mercado é um jogo de soma zero. Cada comprador tem um vendedor, e há pessoas inteligentes envolvidas. É como jogar pôquer: você sabe com quem está jogando? Só uma pequena parte das pessoas consegue realmente se sair bem. Investimos centenas de milhões, talvez até um bilhão de dólares por ano tentando jogar esse jogo. Mesmo olhando para o histórico dos gestores nos últimos seis anos, o desempenho geral do mercado foi ruim. Portanto, se você quer retornos bons e consistentes, recomendo essa abordagem equilibrada.

Apresentador: Então, você recomendaria um portfólio All Weather padrão para o mercado chinês? Lembro que em 2014 você forneceu uma versão baseada no mercado americano para Tony Robbins. Para investidores chineses, qual seria a proporção recomendada?

Ray Dalio: Os mesmos princípios se aplicam a qualquer país, não depende do país, mas das ferramentas de investimento disponíveis. No mercado chinês, também podemos usar ferramentas locais para equilibrar o risco. O fundo que mencionei é um fundo local capaz de fazer isso. Quero enfatizar que há ferramentas disponíveis no mercado onshore para alcançar esse objetivo.

Prós e contras das principais classes de ativos

5. Ouro: como ver a alocação desse ativo "sem rendimento"

Apresentador: O ouro é um ativo que você valoriza muito. No último ano, teve desempenho excelente, e em 20 ou 30 anos, também foi muito bom. No entanto, muitos preferem investir em ativos produtivos. Como devemos pensar ou nos convencer a investir em ativos não produtivos como o ouro?

Ray Dalio: O ouro é um ativo não produtivo, assim como o dinheiro. Se você deixa dinheiro em espécie, ele também não é produtivo, são muito semelhantes. Portanto, você deve ver o ouro como uma moeda. Sua principal característica é ser um ativo diversificado eficaz, quando a moeda vai mal, o ouro geralmente vai bem.

Acho que a maioria das pessoas olha para sua carteira e custos do ponto de vista da moeda, o que pode levar a julgamentos errados, pois não percebem que sua moeda está se desvalorizando. Elas veem outros ativos subindo, como o ouro, mas se você olhar para isso em dólares ajustados pela inflação ou outra moeda ajustada pela inflação, esse é o ponto de vista correto. Por muito tempo, o ouro sempre foi moeda, talvez algumas criptomoedas também sejam vistas como moedas alternativas. No geral, dívida também é moeda, e há dívida demais.

Quero dizer que, nesse período, o valor da moeda realmente caiu. Quero enfatizar que, ao falar de ouro, não estou dizendo que você deve manter mais do que a proporção adequada de diversificação. O que digo é que em uma carteira otimizada, normalmente o ouro representa cerca de 15%. Mas seja 10% ou 5%, o ouro oferece diversificação para as outras partes da carteira. Portanto, deve ser visto como uma ferramenta de redução de risco para lidar com grande desvalorização da moeda, devido ao excesso de dívida e impressão de dinheiro. Assim, o ouro deve fazer parte da carteira. Mas, mais uma vez, não olhe para as partes isoladamente, mas considere como elas se combinam para formar uma carteira diversificada saudável.

6. Dólar e títulos do Tesouro dos EUA: por que estar pessimista

Apresentador: Se olharmos para o valor das moedas, como o dólar, acho que você mencionou recentemente que a economia dos EUA está relativamente boa, enquanto a economia global está relativamente fraca. Isso parece favorecer a força do dólar. Mas, na sua opinião, o dólar está enfrentando uma tendência estrutural de queda?

Ray Dalio: Quero enfatizar a relação entre oferta e demanda de dívida, e dívida é dinheiro, dinheiro é dívida. Dívida é uma promessa de fornecer uma certa quantia de dinheiro. Portanto, dívida pode ser vista como dinheiro não resgatado. Quando você armazena seu dinheiro, está armazenando em dívida. É isso que quero dizer com "dívida é dinheiro, dinheiro é dívida".

Quando há dívida demais e ela cresce rápido demais, surgem problemas de dívida. Nessa situação, lidar com esses problemas inevitavelmente leva a escolhas: ou você escolhe moeda forte, mudando a relação oferta-demanda, e as taxas de juros precisam subir, reduzindo a demanda e levando o mercado a cair; ou imprime mais dinheiro para aliviar o problema da dívida. No ambiente econômico atual, essa escolha é uma questão central.

7. Bitcoin e ouro: a visão de investimento de Dalio

Apresentador: Você mencionou criptomoedas agora há pouco. Lembro que nos últimos anos você também manteve um pouco de bitcoin. Como você vê o valor de investimento do bitcoin? Quais são suas vantagens e desvantagens em relação ao ouro?

Ray Dalio: Tenho uma pequena quantidade de bitcoin há alguns anos e mantenho essa proporção. Vejo o bitcoin como uma ferramenta de diversificação; em relação ao ouro, é uma opção diversificada. O que é uma moeda confiável para reserva de valor? O bitcoin é certamente muito popular, mas acho que tem algumas desvantagens, como o fato de eu não acreditar que bancos centrais manterão bitcoin.

O ouro é a segunda maior moeda de reserva: primeiro o dólar, depois o ouro, em terceiro o euro, em quarto o iene, e assim por diante. Bancos centrais mantêm ouro. Dizem que o ouro é o único ativo que você pode possuir sem ser a dívida de outra pessoa. Isso significa que o ouro é moeda em si, não depende da promessa de outra pessoa de lhe pagar. O ouro tem valor intrínseco e pode ser mantido sem esses riscos. Isso é especialmente importante em ambientes políticos ou geopolíticos desafiadores, como quando a Rússia foi sancionada ou quando ativos japoneses foram congelados na Segunda Guerra Mundial. Por esses motivos, o ouro é mais atraente para mim. Ainda assim, mantenho um pouco de bitcoin como alternativa.

8. A verdade sobre stablecoins: vale a pena manter?

Apresentador: Notei que você mantém bitcoin por sua função de reserva de valor. Hoje, muitos estão de olho nas stablecoins, pois parecem oferecer função semelhante. O que você acha?

Ray Dalio: Stablecoins vinculam-se a moedas fiduciárias. Em outras palavras, representam um direito sobre a moeda de referência, mas normalmente não oferecem juros. Do ponto de vista financeiro, são piores do que manter um ativo que paga juros. No entanto, stablecoins têm vantagens significativas em transações, especialmente em transações internacionais. Podem ser vistas como uma ferramenta de liquidação, simplificando fluxos de fundos transfronteiriços. Por isso, são especialmente populares entre aqueles que não se importam com taxas de juros e preferem conveniência nas transações.

Em países com alta inflação, as taxas de juros podem ser insignificantes, e as pessoas preferem stablecoins para transações. Por exemplo, na Argentina, se não for possível obter moeda de reserva que pague juros, stablecoins podem ser uma alternativa. É assim que as stablecoins funcionam, mas não cumprem a principal função de moeda de oferta limitada e estabilidade em relação a outras moedas. Em comparação, títulos indexados à inflação são uma escolha melhor de ativo.

Atualmente, a China ainda não lançou títulos indexados à inflação, mas esse tipo de título é uma excelente ferramenta para armazenar dinheiro. Oferece compensação conforme a inflação, além de uma taxa de juros real. Esse ativo tem baixo risco e é uma escolha ideal de investimento.

Apresentador: Após sua análise, comecei a pensar sobre a real demanda por stablecoins. Elas realmente podem resolver o problema da dívida dos EUA?

Ray Dalio: Essa questão ainda precisa de tempo para ser observada. A lógica básica das stablecoins é que compradores as adquirem, especialmente em países emergentes com maior instabilidade econômica, e compradores que não se importam com taxas de juros as compram para fins de transação.

Além disso, a lei exige que emissores de stablecoins garantam com títulos do governo e dívida pública. Portanto, a compra de stablecoins leva à compra de dívida do governo dos EUA, mas há um problema: de onde vêm esses fundos? Se eles mantêm dívida dos EUA, transferem para stablecoins. Qual é a nova demanda? Acho que stablecoins não são um bom instrumento de reserva de valor.

Lógica fundamental da riqueza familiar

9. A lição de finanças pessoais de Dalio: persistir em dar moedas de ouro aos filhos e netos, não brinquedos?

Apresentador: Em uma entrevista de 2019, você mencionou que investidores individuais enfrentam grandes desafios. Pode dar conselhos práticos para o público em geral? Ouvi dizer que você sempre educou seus netos sobre investimentos e finanças pessoais.

Ray Dalio: Acho que todos precisam reconhecer a importância da poupança. Eu mesmo calculo quantos meses posso manter meu estilo de vida sem nenhuma nova renda. Depois, dobro esse número para lidar com possíveis imprevistos, como uma grande recessão econômica.

A poupança fornece base e segurança, e essa segurança lhe dá liberdade. Isso é muito importante. Para meus filhos (agora adultos) e netos, em cada aniversário e Natal, dou uma moeda de ouro. Digo a eles: você não pode vender esta moeda. Só pode passá-la para a próxima geração no dia em que o sistema monetário entrar em colapso. Assim, eles veem o valor da moeda de ouro sendo transmitido entre gerações. Acho isso mais significativo do que dar brinquedos. Claro, às vezes dou brinquedos, mas não muitos, pois eles perdem o interesse rapidamente, enquanto a moeda de ouro os ajuda a entender o processo de poupar e acumular riqueza.

Meu ponto central é que garantir a segurança financeira básica pessoal e familiar é fundamental. Para isso, é importante aprender sobre investimentos e fazer uma alocação diversificada de ativos. Só depois de garantir o padrão de vida básico é que se pode considerar assumir mais riscos para buscar retornos mais altos. Para mim, esse investimento de alto risco é mais como um jogo, e eu gosto muito do processo, pois é cheio de desafios e diversão.

Ao poupar, é preciso considerar o impacto da inflação. Simplificando, você não está armazenando apenas a moeda, mas seu poder de compra. Por exemplo, se a taxa de juros for 4% e a inflação 3%, seu retorno real é de apenas 1%. Esses são meus conselhos para pessoas comuns e princípios que sempre pratiquei com minha família. Só depois de dominar esses conhecimentos básicos é que se pode explorar oportunidades de investimento de maior risco.

Apresentador: É por isso que muitas pessoas hoje optam por construir diferentes carteiras de investimento, como um "balde" seguro e outro mais arriscado para o mercado.

Ray Dalio: Mas quero lembrar que investir no mercado é como jogar pôquer: você enfrenta muitos adversários inteligentes, que podem investir centenas de milhões ou até bilhões de dólares nesse jogo. Portanto, é melhor para iniciantes começar com pequenos valores e ganhar experiência na prática. Assim, você pode observar o desempenho dos investidores profissionais, revisar suas estratégias e resultados dos últimos anos, em vez de ser excessivamente confiante. Entender isso e manter a humildade é a chave para o sucesso no investimento.

10. A importância do rebalanceamento: superando a emoção nos investimentos

Apresentador: Da última vez, você me deu um conselho interessante: agir contra sua intuição. Mas acho que isso não é fácil para a maioria das pessoas. Como ajustar a carteira de investimentos?

Notei que o fundo Pure Alpha teve bom desempenho no primeiro semestre deste ano, e no ano passado também se destacou entre os fundos hedge globais. Além disso, devolveu parte do dinheiro aos clientes. Na China, o fundo OS também fez algo semelhante após obter mais de 15% de retorno semestral no início deste ano.

Poderia compartilhar experiências ou lições sobre rebalanceamento? Como você vê isso?

Ray Dalio: O núcleo do rebalanceamento é definir um objetivo estratégico de alocação de ativos para equilibrar a carteira. Quando alguns mercados vão bem e os preços dos ativos sobem, enquanto outros vão mal, o rebalanceamento ajuda a ajustar a carteira conforme o objetivo estabelecido. Isso permite vender com lucro em alta e comprar em baixa, mantendo a disciplina no investimento. Portanto, o rebalanceamento é muito importante.

Apresentador: Parece realmente exigir muita disciplina e controle emocional.

Ray Dalio: Esse é o cerne do jogo, como muitas coisas na vida, exige autocontrole. Por décadas, venho registrando minhas regras de decisão e organizando-as em um conjunto de "princípios". Depois, transformei esses princípios em programas de computador, executando meus planos de investimento de forma sistemática. Assim, evito ser influenciado pelas emoções, pois sei qual é o resultado esperado do plano.

Você precisa de um plano de jogo. Se for fazer isso, seu plano deve ser testado retroativamente, para que você saiba como ele se comportou. Assim, poderá evitar decisões emocionais que levam a escolhas erradas.