Bem, o mercado cripto teve um começo de semana bastante difícil. Caiu quase 4% na segunda-feira, e muitos olhares imediatamente se voltaram para o Ethereum. Há uma quantidade enorme de ETH—algo em torno de 1,18 milhões de tokens—aguardando para serem desestacados neste momento. Esse é o maior acúmulo que vimos em meses, e está deixando muita gente compreensivelmente nervosa.
Mas aqui está o ponto que está realmente causando dor de cabeça: o processo está desacelerando. Muito. Normalmente, retirar seu ETH do staking pode levar de três a cinco dias. Agora? Se você está apenas entrando na fila, pode estar olhando para uma espera de até 40 dias. Esse é um atraso significativo, e está colocando uma pressão real na mecânica da rede.
Desfazer o Staking Nem Sempre Significa Vender
É importante lembrar que só porque alguém está desfazendo o staking do seu Ethereum, isso não significa automaticamente que está se preparando para vendê-lo. Acho que essa é uma distinção crucial que muitas vezes se perde. Muitos detentores podem apenas querer movimentar seus ativos—talvez estejam esperando por um preço melhor, ou talvez estejam buscando outras oportunidades em DeFi.
Dados da Dune Analytics parecem confirmar isso, mostrando que não houve uma conexão forte e direta entre o volume de unstaking e o preço do ETH no último mês e meio. Claro, a história muda um pouco quando esse ETH realmente se move. Quando é transferido para uma exchange, é geralmente quando você vê o preço começar a cair.
A Escala do Movimento
Os números ainda são bastante impressionantes, no entanto. Nesta semana, dados on-chain sugerem que cerca de 115.000 ETH deixarão o staking todos os dias. Aos preços atuais, isso equivale a quase US$ 529 milhões retornando à circulação diariamente. É uma quantidade massiva de valor entrando no mercado regularmente, e definitivamente adiciona uma camada de incerteza, especialmente quando todos já estão tão nervosos com as notícias econômicas mais amplas.
Mas talvez os temores estejam um pouco exagerados. Algumas pessoas no mercado estão comparando isso com a situação que a Solana enfrentou há um tempo, onde preocupações semelhantes sobre unstaking após o colapso da FTX, no final das contas, não levaram ao desastre que foi previsto.
Um Contraponto: Os Estoques nas Exchanges Estão Baixos
Há outro dado que complica a narrativa. De acordo com a CryptoQuant, o suprimento de ETH em exchanges centralizadas caiu para um nível recorde. Apenas cerca de 18,3 milhões de ETH estão nas exchanges neste momento. Não é nada, mas é uma quantidade historicamente pequena, o que teoricamente reduz a pressão imediata de venda.
Então, onde isso nos deixa? O fluxo de unstaking é inegavelmente grande. É um evento importante. Mas seu impacto real no mercado parece depender de alguns fatores-chave: quanto desse ETH realmente é enviado para as exchanges, e o que está acontecendo na economia global mais ampla. A maioria dos analistas parece pensar que, sem algum outro choque externo, esses saques sozinhos provavelmente não serão suficientes para causar uma queda sustentada.
No fim das contas, esse acúmulo recorde parece sinalizar que os investidores estão se tornando mais ativos, movimentando seus ativos à medida que a rede amadurece. Se todo esse movimento vai se transformar em uma pressão de venda séria, porém, é uma questão que ainda está no ar.
