As ações da Nebius Group N.V. (NBIS) caem enquanto o prejuízo líquido do terceiro trimestre aumenta em meio ao acordo de US$3 bilhões com a Meta

Nebius Group N.V. (NASDAQ: NBIS), um provedor de infraestrutura em nuvem focada em IA de rápido crescimento, divulgou nesta semana os resultados do terceiro trimestre, apresentando uma combinação de crescimento expressivo e perdas financeiras ainda mais profundas. A empresa registrou um aumento impressionante de 355% na receita em relação ao ano anterior, alcançando US$ 146,1 milhões no terceiro trimestre de 2025. Porém, esse crescimento veio acompanhado de um prejuízo líquido significativamente ampliado, de US$ 119,6 milhões, levantando dúvidas sobre a sustentabilidade dessa expansão acelerada.

Para aumentar o destaque, a Nebius anunciou uma nova parceria de cinco anos e US$ 3 bilhões com a Meta Platforms para fornecer infraestrutura de IA especializada—seu segundo grande acordo hyperscale após um contrato de US$ 19,4 bilhões com a Microsoft no início deste ano. Apesar do ímpeto, os investidores não ficaram convencidos: as ações da NBIS caíram cerca de 7% em 11 de novembro, encerrando o dia a US$ 102,22, à medida que os mercados reagiam ao aumento dos custos e à nova emissão de ações.

Resumo dos Resultados do 3T 2025

Destaques Financeiros da Nebius no 3T 2025

A Nebius apresentou um dos trimestres mais agressivos em crescimento no setor de infraestrutura de IA, com receita disparando para US$ 146,1 milhões—um salto de 355% em comparação ao mesmo período do ano anterior. No entanto, esse número ficou levemente abaixo das estimativas dos analistas, que previam vendas próximas a US$ 155 milhões.

O outro lado desse crescimento explosivo foi um perfil de perdas ainda mais acentuado. A empresa reportou um prejuízo líquido GAAP de US$ 119,6 milhões, quase triplicando as perdas de US$ 43,6 milhões do 3T 2024. Em base ajustada, o prejuízo líquido ficou em US$ 100,4 milhões, refletindo pressões contínuas de custos à medida que a empresa acelera a construção de data centers e a implantação de GPUs.

Os investimentos em capital saltaram para US$ 955,5 milhões durante o trimestre, contra US$ 172,1 milhões no ano anterior, sinalizando a magnitude da ambição da Nebius em infraestrutura. Este nível de capex—mais de seis vezes o gasto do último ano—ressalta o quanto a empresa está investindo agressivamente para atender à crescente demanda por infraestrutura de IA.

Apesar do crescimento, as perdas crescentes e o alto consumo de caixa deixaram os investidores questionando quando, ou se, a lucratividade poderá acompanhar.

Explicando o Acordo de US$ 3 Bilhões com a Meta

No centro da recente ascensão da Nebius está um mega acordo de cinco anos com a Meta Platforms, avaliado em cerca de US$ 3 bilhões. Segundo o acordo , a Nebius fornecerá infraestrutura de IA dedicada—basicamente, capacidade de data centers sob medida e clusters de GPU—para alimentar as cargas de trabalho crescentes da Meta em inteligência artificial.

O acordo com a Meta marca a segunda parceria hyperscale de alto perfil da Nebius em apenas três meses. Em setembro, a empresa fechou um contrato de US$ 19,4 bilhões com a Microsoft, consolidando ainda mais sua posição na corrida da infraestrutura de IA. Juntos, esses dois contratos-âncora validam a estratégia da Nebius de focar em clientes corporativos de grande escala, com demandas massivas por computação de IA.

O curioso é que a Nebius atualmente enfrenta restrições de capacidade. A empresa já “vendeu toda” a infraestrutura disponível, o que significa que precisará implantar rapidamente novos equipamentos e instalações para cumprir o contrato com a Meta. A administração informou que capacidade adicional será implementada nos próximos três meses para atender às metas iniciais de entrega.

O CEO Arkady Volozh enfatizou que a demanda continua superando a oferta, e a empresa está correndo para escalar. Esses contratos de longo prazo ajudam a dar visibilidade e financiamento para a infraestrutura que a Nebius precisa construir—possivelmente preparando terreno para alcançar sua meta de receita anual de US$ 7–9 bilhões até o final de 2026.

Por Que as Ações Caíram Apesar das Grandes Notícias

Nebius Group N.V. (NASDAQ: NBIS) Preço

Fonte: Yahoo Finance

Apesar do acordo bilionário com a Meta ter ganhado manchetes, as ações da Nebius não responderam positivamente. Na verdade, caíram cerca de 7% em 11 de novembro, fechando em US$ 102,22. Esse recuo reflete uma preocupação mais ampla dos investidores: a magnitude das perdas da Nebius e o custo de sua expansão agressiva.

Os números principais—US$ 119,6 milhões em prejuízo líquido GAAP e quase US$ 1 bilhão em investimentos de capital—ofuscaram até mesmo o meteórico crescimento da receita. Analistas esperavam uma perda líquida mais próxima de US$ 97 milhões; assim, o resultado aquém das expectativas, combinado com o alto consumo de caixa, acendeu alertas.

Para agravar a pressão, a Nebius anunciou uma oferta de ações no mercado para emissão de até 25 milhões de ações Classe A. Embora o objetivo seja captar recursos para expandir ainda mais os data centers, isso também sinaliza diluição acionária—algo geralmente penalizado pelos mercados, especialmente em empresas de tecnologia de alto crescimento, mas ainda não rentáveis.

O sentimento dos investidores reflete um ceticismo mais amplo em relação a modelos de crescimento a qualquer custo. Mesmo conquistando um cliente de peso como a Meta, a ausência de lucratividade de curto prazo e a necessidade crescente de financiamento fizeram muitos adotar uma postura mais cautelosa em relação às ações da NBIS, ao menos por enquanto.

Perspectiva Estratégica & Riscos Futuros

A Nebius deixou claro que sua ambição é nada menos que se tornar um pilar fundamental do ecossistema global de infraestrutura de IA. A empresa atualmente opera cerca de 220 megawatts em capacidade de computação para IA, mas planeja ampliar esse número para até 1.000 megawatts até o final de 2026. Indo ainda mais além, a Nebius agora mira 2,5 gigawatts de capacidade contratada—mais de 10 vezes sua escala atual—no mesmo período.

Para alcançar esse objetivo, a Nebius está alocando capital em ritmo acelerado. A administração reconheceu que a empresa precisará de financiamento externo significativo para manter-se no caminho. Durante a teleconferência de resultados, o CFO Dado Alonso indicou que possíveis alternativas incluem empréstimos lastreados em ativos, dívidas corporativas e novas emissões de ações. Embora esse financiamento seja crucial para o crescimento, também traz risco ao balanço e possível diluição para os acionistas.

A boa notícia: a demanda é robusta. A Nebius já esgotou sua capacidade atual, e os contratos com Microsoft e Meta têm implantações escalonadas conforme a Nebius consegue entregar. Esse backlog oferece à empresa um grau raro de visibilidade em um setor onde muitos ainda buscam tração junto a grandes empresas.

No entanto, o risco de execução é elevado. Construir e operar infraestrutura de IA em larga escala é intensivo em capital, logisticamente complexo e sensível ao tempo. Qualquer falha na cadeia de suprimentos, construção ou financiamento pode comprometer o ritmo de crescimento. Além disso, a Nebius disputa espaço com gigantes como Amazon, Google e startups emergentes de infraestrutura—todas interessadas em capturar parte dessa corrida pelo ouro da IA.

O Que Vem Após o 3º Trimestre? Previsões de Analistas para Nebius Group (NBIS)

Apesar da queda das ações após os resultados, Wall Street permanece cautelosamente otimista com a Nebius. Em meados de novembro de 2025, a ação mantém classificação consensual de “Strong Buy”, com analistas destacando seu ritmo de crescimento incomparável e potencial de receita de longo prazo com os contratos da Meta e Microsoft. O preço-alvo médio está em torno de US$ 105 a US$ 106, sugerindo uma valorização modesta frente aos níveis atuais próximos de US$ 102.

Vários analistas elogiaram a capacidade da Nebius de conquistar clientes de primeira linha tão cedo em sua trajetória. As parcerias com Meta e Microsoft oferecem credibilidade e escala—pilares chave para investidores apostando no futuro da infraestrutura de IA. Alguns sugerem até que a Nebius esteja à frente de players mais conhecidos como CoreWeave e Lambda Labs em termos de execução e visibilidade futura.

Por outro lado, não faltam ressalvas. Analistas reconhecem amplamente o risco de extrapolação, observando que os gastos agressivos de capex e as necessidades de financiamento da Nebius não deixam margem para erros. A execução—tanto na entrega de infraestrutura, quanto na disciplina financeira—será acompanhada de perto.

Além disso, alguns acreditam que o mercado já precificou um cenário “ótimo”, considerando a valorização de ~260% das ações da NBIS no acumulado do ano antes dos resultados. Para manter sua avaliação, a Nebius precisará continuar conquistando contratos, acelerando entregas e—eventualmente—reduzindo prejuízos.

Conclusão

O desempenho da Nebius Group no terceiro trimestre evidencia tanto a imensa oportunidade quanto a pressão crescente na corrida para alimentar a economia da IA. Com crescimento explosivo de receita e contratos bilionários com a Meta e Microsoft, a empresa está claramente reivindicando seu espaço como uma grande força em infraestrutura de nuvem. Mas as perdas acentuadas, os gastos massivos e a necessidade de financiamento externo mostram que crescer nesse segmento implica desafios financeiros reais.

Os investidores reagiram com cautela, não porque duvidem da demanda—mas porque estão atentos ao custo de atender a essa demanda. Em um mercado cada vez mais exigente quanto à lucratividade, mesmo histórias de crescimento impulsionadas por IA como a Nebius estão sob escrutínio quando o prejuízo aumenta.

Para o futuro, o caminho está traçado: entregar capacidade, executar contratos e administrar o balanço com disciplina. Se a Nebius conseguir manter esse rumo, poderá se consolidar entre os poucos vencedores de longo prazo no boom da infraestrutura de IA. Por ora, segue sendo uma aposta de alto risco e alta recompensa—capaz de capturar tanto Wall Street quanto o Vale do Silício.