Cena PendlePENDLE

Pendle Finance to pionierski, zdecentralizowany protokół finansowy (DeFi), który pojawił się jako ważny gracz na rynku zysków na łańcuchu. Wprowadza innowacyjne podejście do zarządzania zyskami, tokenizując przyszły zysk, skutecznie łącząc koncepcje tradycyjnych finansów (TradFi), takie jak pochodne stóp procentowych i obligacje zerokuponowe, z ekosystemem blockchain. [1, 4, 6, 23, 29] Dzięki temu użytkownicy zyskują większą kontrolę nad swoimi aktywami przynoszącymi zysk, co umożliwia nowe strategie zarówno dla konserwatywnych inwestorów, jak i spekulacyjnych traderów. [3, 4, 15, 28]

U podstaw Pendle leży operowanie na aktywach przynoszących zyski, takich jak stakowane Ethereum (stETH) lub stablecoiny wpłacone w protokołach pożyczkowych, i dzielenie ich na dwa odrębne, wymienne składniki: Tokeny Główne (PT) i Tokeny Zysku (YT). [1, 3, 4, 5, 15, 28] Proces ten jest wspomagany przez owijanie oryginalnego aktywa przynoszącego zysk w token Standardized Yield (SY), który jest standardem EIP-5115. [1, 4, 6, 28] PT reprezentuje kwotę główną podstawowego aktywa i może być wymieniony 1:1 na to aktywo w momencie zapadalności, często nabywany z rabatem, oferując stały zysk. [1, 5, 9, 23, 25] YT, przeciwnie, reprezentuje przyszły zysk generowany przez aktywo aż do daty zapadalności, umożliwiając posiadaczom zbieranie wszystkich nagród stakowania lub odsetek w czasie. [1, 4, 5, 9, 15, 23]

Aby ułatwić handel tymi unikalnymi, czasowo zanikającymi tokenami, Pendle stosuje specjalizowany Automatyczny Twórca Rynków (AMM). [5, 7, 9, 10, 22, 23] W przeciwieństwie do tradycyjnych AMM, AMM Pendle jest zaprojektowany z myślą o uwzględnieniu zanikania czasowego inherentnego w PT i YT, zapewniając efektywny handel z skoncentrowaną płynnością i minimalnym poślizgiem. [5, 9, 21, 22, 23] Ten unikalny AMM pozwala PT mechanicznie zbiegać w kierunku wartości podstawowego aktywa w miarę zbliżania się do daty zapadalności, podczas gdy YT stopniowo zanika do zera. [5]

Kluczowe cechy i korzyści Pendle obejmują zaawansowane zarządzanie zyskami, umożliwiając użytkownikom optymalizację przychodów w zależności od perspektyw rynkowych i apetytu na ryzyko. [12] Użytkownicy mogą zablokować stałe stawki, kupując PT i trzymając je do daty zapadalności, zabezpieczając się przed zmiennością zysków. [4, 5, 12, 15, 22] Przeciwnie, traderzy mogą spekulować na przyszłe ruchy zysków, kupując YT, obstawiając, że rzeczywisty zysk przekroczy implikowaną APY na rynku. [1, 4, 5, 12, 15] To rozdzielenie zwiększa również efektywność kapitałową, odblokowując płynność z aktywów generujących zysk i oferując nowe możliwości dźwigni. [2, 3, 4, 15]

Pendle wspiera różne przypadki użycia. Konserwatywni inwestorzy mogą skorzystać z Pendle, aby zabezpieczyć przewidywalne, stałe zyski z ich aktywów kryptograficznych. [15, 22, 30] Rolnicy zysków i spekulacyjni traderzy mogą wykorzystać YT, aby zwiększyć swoje narażenie na wzrost zysków lub zabezpieczyć się przed potencjalnymi spadkami. [1, 4, 5, 15, 22] Dostawcy płynności do pul Pendle zarabiają na opłatach za wymiany i zachętach PENDLE, przyczyniając się do głębokości protokołu. [2, 5, 15] Ponadto Pendle bada zastosowania w rzeczywistych aktywach (RWAs) i integruje się z tradycyjnymi instrumentami finansowymi, mając na celu zostanie kluczową infrastrukturą dla rynków dochodów stałych na łańcuchu. [6, 27, 31]

centralnym punktem ekosystemu Pendle jest jego natywny token użytkowy, PENDLE. PENDLE pełni wiele funkcji, w tym zarządzanie, zachęty do dostarczania płynności i udział w przychodach z protokołu. [1, 2, 6, 12, 15, 39] Zablokowanie tokenów PENDLE pozwala użytkownikom otrzymać vePENDLE (token PENDLE zdeponowany na głosowanie), co daje im prawa do głosowania, pozwalając im głosować w kluczowych decyzjach protokołu, takich jak alokacje zachęt. [1, 6, 9, 21, 39] Posiadacze vePENDLE czerpią również korzyści z zwiększonych zysków i znaczącej części (80%) opłat protokołu, które pochodzą z wymian i wykupów. [1, 5, 9, 10] Tokenomika Pendle charakteryzuje się malejącą cotygodniową emisją tokenów PENDLE do kwietnia 2026 roku, po czym przechodzi w terminalną stopę inflacji wynoszącą 2% rocznie dla zachęt. [1, 5, 22, 26, 39] Wszystkie tokeny zespołu i inwestorów były w pełni zainstalowane od września 2024 roku, co przyczynia się do przejrzystości i stabilności. [5, 22, 26]

Technologicznie Pendle jest zbudowany na blockchainach kompatybilnych z EVM, rozszerzając swój zasięg na Ethereum, Arbitrum, BNB Chain i Optimism, zwiększając dostępność i interoperacyjność. [9, 17, 21, 22] Kontrakty Pendle V2 przeszły audyty u sześciu różnych audytorów, co przyczynia się do jej bezpieczeństwa. [35] Jej modułowa konstrukcja pomaga w odseparowaniu komponentów, co zmniejsza ryzyko wystąpienia błędów. [35]

Pendle ustanowił się jako lider w sektorze zysków DeFi. Może się poszczycić znaczącą całkowitą wartością zablokowaną (TVL), co odzwierciedla jej szybki rozwój i adopcję, a TVL wzrosła z poniżej 300 milionów dolarów na początku 2024 roku do niemal 9 miliardów dolarów do sierpnia 2025 roku. [2, 15] Protokół posiada dominujący udział w rynku, szczególnie w ofercie stałych zysków. [15, 27] Podczas gdy inne protokoły oferują możliwości generowania zysków, unikalny model tokenizacji zysków Pendle i specjalizowany AMM wyróżniają go, odróżniając go od pośrednich konkurentów. [18, 19, 38]

Pomimo swojego innowacyjnego podejścia, Pendle, podobnie jak wszystkie protokoły DeFi, wiąże się z inherentnymi ryzykami. Obejmują one potencjalne luki w kontraktach inteligentnych w Pendle lub jego podstawowych protokołach, exploity orakli oraz ryzyka płynności związane z zmiennością tokenów PT i YT. [8, 11, 19, 35, 38] Kontrola regulacyjna w zmieniającym się krajobrazie DeFi również stanowi potencjalne wyzwanie. [19, 38] Jednak pionierska rola Pendle w demokratyzowaniu dostępu do zaawansowanych strategii zysków stawia go jako istotną i trwałą siłę w ramach zdecentralizowanych finansów. [6, 9, 19, 29]