Ultiland: Nowy jednorożec RWA przepisuje narrację on-chain dotyczącą sztuki, IP i aktywów

Gdy uwaga na łańcuchu staje się mierzalną i podzielną strukturą, zyskuje podstawy do przekształcenia w aktywo

Autor: ChandlerZ, Foresight News

W ciągu ostatnich dwóch lat RWA (Real World Assets) stały się najstabilniejszym tematem wzrostu na rynku aktywów kryptowalutowych. Skala amerykańskich obligacji skarbowych, obligacji korporacyjnych i produktów o krótkoterminowych zyskach na łańcuchu stale się powiększa, a struktura przepływu kapitału między DeFi a tradycyjnymi finansami ponownie staje się przewidywalna.

Najnowszy raport Standard Chartered Bank przewiduje, że wraz z rosnącą popularnością zastosowań DeFi w płatnościach i inwestycjach, kapitalizacja rynkowa tokenizowanych RWA innych niż stablecoiny przekroczy do końca 2028 roku 2 biliony dolarów, znacznie powyżej obecnych 35 miliardów dolarów. Wśród nich tokenizowane fundusze rynku pieniężnego i akcje notowane na giełdzie mogą stanowić około 750 miliardów dolarów każdy, a pozostała część będzie pochodzić z funduszy, private equity, surowców, długu korporacyjnego i nieruchomości.

Jednak wraz z postępującym doskonaleniem infrastruktury pierwszego etapu, branża stoi przed wspólnym problemem: skąd pochodzi przestrzeń do dalszej ekspansji.

Rynek on-chain jest z natury globalną pulą płynności, a aktywa kulturowe mają zdolność do przekraczania granic geograficznych. W tym kontekście tokenizacja aktywów kulturowych na łańcuchu staje się możliwa. Nie wymaga ona oparcia o pojedynczy system suwerenny ani nie jest ograniczona przez strukturę informacyjną tradycyjnego rynku sztuki. Użytkownicy przestają być tylko widzami lub kolekcjonerami, stając się jednocześnie uczestnikami sieci wartości. Granica między kulturą a finansami zaczyna się zacierać.

Pojawienie się platformy Web3 dla aktywów kreatywnych Ultiland jest właśnie odpowiedzią na tę zmianę. Ultiland nie jest tradycyjną platformą NFT dla sztuki, lecz raczej „narzędziem do aktywów kulturowych”. Zaczynając od aktywów kulturowych takich jak sztuka, IP, treści kreatywne, buduje dla nich model emisji, potwierdzania praw, obrotu i finansjalizacji na łańcuchu, przekształcając je w jednostki aktywów o trwałej strukturze handlowej.

Nowa narracja RWA: tokenizacja aktywów kulturowych i kreatywnych

Pierwszy etap RWA koncentrował się głównie na aktywach finansowych, takich jak amerykańskie obligacje skarbowe, nieruchomości i obligacje korporacyjne. Produkty te mają wyraźne przepływy pieniężne i dojrzałe modele wyceny, odpowiednie dla instytucji i inwestorów o wysokiej wartości netto. Jednak źródła tych aktywów zależą od instytucji finansowych offline, emisja podlega regulacjom, produkty są coraz bardziej homogeniczne, a ich rentowność jest silnie uzależniona od cyklu stóp procentowych. Dla przeciętnych użytkowników on-chain motywacja do uczestnictwa ogranicza się głównie do arbitrażu, co jest oderwane od natywnej kultury kryptowalut.

Jednocześnie na całym świecie aktywa kulturowe, artystyczne i IP od dawna charakteryzują się wysoką wartością i niską płynnością. Rynek aktywów kulturowych i artystycznych IP szacuje się na około 6,2 biliona dolarów, ale efektywność obrotu tym ogromnym zasobem jest bardzo niska, a aktywa są skoncentrowane w rękach kilku kolekcjonerów, instytucji i platform. Twórcy rzadko mogą długoterminowo korzystać z aprecjacji na rynku wtórnym, a zwykli użytkownicy mają trudności z uczestnictwem w początkowym kształtowaniu wartości. To typowy przypadek niedopasowania wartości i uczestnictwa, gdzie wartość aktywów jest skoncentrowana, a prawa uczestnictwa są rzadkie.

Ekspansja gospodarki uwagi i gospodarki twórców uwypukliła to niedopasowanie. Coraz więcej wartości pochodzi nie ze stabilnych przepływów pieniężnych, lecz z gęstości społeczności, zasięgu i tożsamości kulturowej. Komercyjny zwrot z treści, IP i projektów artystycznych w dużej mierze zależy od tego, czy użytkownicy są gotowi inwestować swój czas i emocje. Te aktywa różnią się od tradycyjnych RWA tym, że te drugie opierają się na krzywej zysków, a pierwsze na strukturze społeczności i zachowaniach uczestników. Dla wysoce społecznościowego, globalnie płynnego rynku kryptowalut, dopasowanie aktywów kulturowych do łańcucha jest nawet lepsze niż w przypadku niektórych tradycyjnych aktywów finansowych.

Dlatego kulturowe RWA mają szansę stać się nowym kierunkiem rozwoju, czyli przedmiot nadal pochodzi ze świata rzeczywistego, a podstawą mogą być dzieła sztuki, prawa autorskie IP, występy offline lub inne treści kulturowe, ale sposób odkrywania wartości nie opiera się już tylko na zdyskontowanych przepływach pieniężnych, lecz uwzględnia siłę narracji, uczestnictwo użytkowników i długoterminową tożsamość kulturową.

Trudność polega jednak na wycenie. Tradycyjny rynek sztuki i IP opiera się na historycznych transakcjach, autorytatywnych instytucjach i ocenach ekspertów, co jest przyjazne dla profesjonalnych inwestorów, ale bardzo nieprzejrzyste dla zwykłych uczestników. Wartość kulturowa jest wysoce subiektywna i trudno ją wycenić jednym modelem. Podejście Ultiland polega na przekazaniu części procesu wyceny rynkowi, pozwalając, by uczestnictwo on-chain, głębokość obrotu i struktura posiadania były częścią odkrywania ceny. Dzięki ARToken i innowacyjnemu modelowi Meme-like RWA, Ultiland tworzy eksperymentalny rynek handlu dla aktywów kulturowych. Wprowadza bardziej otwartą warstwę uczestnictwa, pozwalając na ponowną ocenę wartości kulturowej na większej próbie.

Zmiana progu uczestnictwa jest równie istotna. Wysokowartościowa sztuka i IP od dawna są dostępne tylko dla nielicznych, a próg wejścia to często miliony. Po podziale aktywów na łańcuchu można je oferować w mniejszych częściach większej liczbie użytkowników, co zmienia strukturę kapitałową, a nie samą sztukę. Dla rynku wtórnego oznacza to, że zamknięte dotąd jednostki wartości po raz pierwszy trafiają do globalnej puli płynności; dla rynku pierwotnego taka struktura umożliwia bardziej rynkowy sposób uczestnictwa, odpowiadający zwyczajom kryptoużytkowników: małe kwoty, wielokrotne, rozproszone inwestycje.

W tej logice Ultiland nie zmienia sposobu sprzedaży sztuki, lecz próbuje zbudować pełną infrastrukturę on-chain dla aktywów kulturowych. Od potwierdzania praw, emisji, przez podział i handel, aż po model podwójnego tokena obsługujący długoterminowy transfer wartości. Z perspektywy ewolucji RWA, to gałąź wynikająca ze zmian w strukturze gospodarki realnej: tradycyjne RWA finansowe obsługują kapitał i stopy procentowe, kulturowe RWA obsługują uwagę i tożsamość, oba różnią się właściwościami aktywów, ale na łańcuchu mogą być obsługiwane przez ten sam mechanizm rynkowy.

Kluczowy mechanizm Ultiland: emisja i zamknięty obieg wartości aktywów kulturowych na łańcuchu

Tokenizacja aktywów kulturowych wymaga jasnej ścieżki. Ultiland zaczyna od logiki biznesowej sztuki i IP, wspierając szeroką emisję i zarządzanie cyklem życia aktywów ze świata rzeczywistego na łańcuchu, obejmując dzieła sztuki, kolekcje, muzykę, prawa własności intelektualnej, aktywa materialne i niestandardowe udziały. Użytkownicy mogą korzystać z usług full-stack: mintowania tokenów, wyceny aktywów, zdecentralizowanych aukcji i narzędzi wspieranych przez sztuczną inteligencję.

Wartość tego typu aktywów składa się z trzech wymiarów: wartości kulturowej, finansowej i użytkowej. Ultiland próbuje stworzyć na łańcuchu jednolity sposób wyrażania tych trzech aspektów i zbudować trwałą strukturę obiegu wartości.

Podstawową warstwą Ultiland jest ARToken. To jednostka on-chain reprezentująca aktywa kulturowe lub artystyczne, będąca zarówno wyrazem własności, jak i formą obrotu na rynku. ARToken obsługuje emisję na łańcuchu dzieł sztuki, antyków, projektów, praw autorskich IP i innych aktywów, a poprzez RWA Launchpad realizuje potwierdzanie praw, wycenę, emisję i handel.

Pierwszym przypadkiem Ultiland na rynku jest EMQL, projekt artystyczny RWA odpowiadający porcelanowemu wazonowi „斗彩缠枝花卉双耳扁肚瓶” z czasów cesarza Qianlonga z dynastii Qing. Ten unikatowy przedmiot z cesarskiej manufaktury pierwotnie należał do niszowej kolekcji, podobno był prezentem cesarza Qianlonga dla ukochanej konkubiny, ma bardzo wysoką wartość i jest obecnie przechowywany offline w Hongkongu. Ultiland podzielił go na 1 milion ARTokenów na łańcuchu, z ceną subskrypcji 0,15 USDT za token, dzięki czemu aktywo dotąd dostępne tylko na zamkniętym rynku stało się dostępne on-chain.

3 grudnia Ultiland uruchomił drugi RWA ARToken HP59, token powiązany z dziełem „此地彼方 - 灵系列 -59 号” stworzonym przez Wu Songbo, projektanta dynamicznych ikon sportowych Zimowych Igrzysk Olimpijskich 2022 i artystę cyfrowego. Symbolizuje on połączenie natury i ducha, przedstawiając bażanta szybującego nad skałami jeziora Taihu, otoczonego bambusowym lasem i sosnami w oddali. Token ten oznacza harmonię, energię i wieczny spokój. Po debiucie HP59 osiągnął maksymalnie 7,78-krotny wzrost.

Inny mechanizm Ultiland podkreśla rynkowe odkrywanie wartości. Model ten, oparty na Meme-like RWA, wykorzystuje cechy wirusowego rozprzestrzeniania się memów do aktywów kulturowych RWA, pozwalając rynkowi na otwartą dyskusję o wartości już na wczesnym etapie. W tradycyjnym rynku sztuki wycena jest domeną ekspertów i instytucji, podczas gdy model on-chain przekazuje część tej roli rynkowi, odzwierciedlając zainteresowanie aktywami kulturowymi poprzez zachowania uczestników, gęstość transakcji i siłę przekazu.

Wartość aktywów kulturowych często trudno zmierzyć jednym wskaźnikiem, a nastroje rynkowe mogą w pewnym stopniu odzwierciedlać rzeczywisty popyt. Ultiland włącza tę informację zwrotną do systemu odkrywania ceny, umożliwiając aktywom kulturowym bardziej aktywne wyrażanie wartości na całym świecie.

Najbardziej godnym uwagi elementem struktury Ultiland jest system 2 + 1 tokenów (ARTX, miniARTX i niestandardowy ARToken użytkownika) oraz mechanizm dynamicznej regulacji podaży VMSAP, zapewniający ścieżkę uwalniania napędzaną popytem i podażą. Według oficjalnych informacji maksymalna podaż ARTX wynosi 280 milionów, z czego: 107 milionów przeznaczone jest na zachęty społecznościowe, rozwój ekosystemu i globalny airdrop; 123 miliony zostaną wydobyte poprzez kreatywne kopanie i staking. ARTX jest głównym aktywem platformy, służy do rozliczeń wartości i udziału w zarządzaniu, a miniARTX jest dowodem wkładu użytkownika.

miniARTX jest jedyną drogą uwalniania ARTX, a cała nowa podaż musi być powiązana z płynnością, tworząc zamknięty system podaży. Większość przychodów platformy trafia do puli wykupu, wzmacniając płynność i rzadkość ARTX. miniARTX jest wydobywany poprzez handel, tworzenie i promowanie przez użytkowników, czyniąc uczestnictwo źródłem wartości. W przypadku aktywów kulturowych sama gęstość uczestnictwa jest częścią wartości, a ten model łączy oba aspekty.

• Wymiana miniARTX na ARTX podlega 30% podatkowi ekosystemowemu, z czego 10% jest spalane, a 20% trafia do puli zachęt ekosystemowych;
• Przelewy miniARTX na łańcuchu stosują zasadę netto 10→7: 1 token jest spalany, 2 trafiają do puli ekosystemowej, wspierając zachęty społecznościowe i utrzymanie płynności;
• W niektórych przypadkach, 10% kosztu ARTX→miniARTX może być zwolnione, a w określonych transakcjach z kontrahentami 20% nagrody jest gromadzone.

Klucz tkwi w koszcie uwolnienia. Aby zamienić miniARTX na ARTX, użytkownik musi wybrać liniowe lub przyspieszone uwolnienie, przy czym to drugie wymaga dodatkowych środków i uruchamia wykup. Uwolnienie stale zwiększa popyt na ARTX, stabilizując wartość tokena. Testnet miniARTX wkrótce ruszy, co będzie kluczowym momentem weryfikacji modelu podwójnego tokena Ultiland.

Ultiland zbudował obecnie pięciomodułową infrastrukturę dla aktywów kulturowych. RWA LaunchPad dzieli dzieła sztuki, IP i kolekcje na handlowe ARTokeny, zapewniając standardowy punkt wejścia do emisji. Wszystkie ARTokeny obsługują staking/handel mining (jako wskaźnik zaangażowania), nagradzając społeczność za płynność i wkład. W przyszłości pojawią się kolejne innowacyjne modele emisji; Art AI Agent łączy generatywne treści z sygnałami cenowymi on-chain, zapewniając ciągłe źródło kreatywności; IProtocol obsługuje rejestrację IP, licencjonowanie i użycie cross-chain, utrwalając relacje licencyjne na łańcuchu; DeArt ekosystem zapewnia aukcje, ratingi, NFT i rynek wtórny, łącząc tworzenie i handel w jednym systemie; SAE i RWA Oracle łączą przechowywanie offline, wycenę i synchronizację danych, zapewniając wiarygodne odwzorowanie aktywów rzeczywistych na łańcuchu. Pięć modułów odpowiada emisji, tworzeniu, potwierdzaniu praw, handlowi i zgodności, tworząc względnie kompletną infrastrukturę kulturowych RWA, a nie tylko pojedynczą aplikację.

Droga Ultiland do statusu jednorożca RWA

Patrząc na oś czasu, działania Ultiland są już stosunkowo klarowne. Po emisji EMQL tempo subskrypcji było znacznie szybsze niż oczekiwał zespół, a pierwsza runda została niemal natychmiast wyprzedana, co pokazuje wyraźne zainteresowanie użytkowników aktywami kulturowymi ARToken. Wynik ten stanowi bezpośredną informację zwrotną z rynku: aktywa kulturowe mają realny popyt on-chain, a model podziału skutecznie poszerza bazę uczestników, wprowadzając niszowe kolekcje do nowego systemu odkrywania ceny. 26 listopada przekazano aktywo Qianlong Bottle, które po przekazaniu trafi na rynek wtórny.

Reakcja rynku na EMQL stworzyła podstawy do dalszej ekspansji Ultiland i pozwoliła zespołowi lepiej alokować zasoby. Ostatnio Ultiland ogłosił uruchomienie Ultiland ART FUND o wartości 10,000,000 ARTX (około 50 milionów dolarów), mającego na celu wprowadzenie tradycyjnych artystów, twórców i instytucji kultury do Web3 oraz zwiększenie emisji i obrotu aktywów kulturowych na łańcuchu. Fundusz ten będzie „silnikiem Web3 dla IP artystycznych” i „basenem wzrostu kulturowych RWA” Ultiland, koncentrując się na czterech kierunkach: zachęcaniu tradycyjnych artystów do wejścia, wspieraniu emisji aktywów artystycznych RWA, promowaniu współpracy ekosystemowej i nagradzaniu rozwoju twórców.

Ultiland twierdzi, że ART FUND ma wesprzeć wejście ponad 100 000 artystów i emisję ponad 20 000 aktywów artystycznych, a także przyspieszyć standaryzację treści kulturowych w Web3 na całym świecie.

Gdy podstawowe produkty są uruchomione, przypadki użycia potwierdzone, a zasoby po stronie podaży gotowe, ekosystem zaczyna się rozwijać. Sztuka to tylko punkt wyjścia. Licencjonowanie IP, treści filmowe i muzyczne, występy i ekonomia fanów, a nawet prawa do wpływu samych twórców — wszystko to można teoretycznie podzielić, odwzorować i handlować w podobnych ramach. Produkcja kulturowa w rzeczywistości przyspiesza, liczba twórców rośnie, ale obecna struktura podziału wartości nadal koncentruje się na platformach i kilku czołowych instytucjach, a większość treści nie staje się aktywami handlowymi. Standaryzowane narzędzia emisji on-chain, jeśli będą miały jasno określone prawa, mogą wprowadzić tę długoterminowo zamrożoną wartość do bardziej przejrzystego środowiska rynkowego.

Finansjalizacja aktywów kulturowych może stać się kolejną falą RWA nie dlatego, że to nowy koncept, ale z powodu różnic w siłach napędowych. RWA finansowe są bardziej zależne od poziomu stóp procentowych, regulacji i tempa ekspansji bilansów instytucji, a ich wzrost zależy od otoczenia makroekonomicznego; ekspansja aktywów kulturowych zależy bardziej od podaży treści i czasu użytkowników, a jej logika wzrostu przypomina rynek internetowy. Gdy uwaga na łańcuchu staje się mierzalną i podzielną strukturą, zyskuje podstawy do przekształcenia w aktywo. Rynek kryptowalut jest napędzany przez częste narracje i wysoką gęstość uczestnictwa, a aktywa kulturowe lepiej pasują do tych cech niż tradycyjne obligacje czy nieruchomości, co daje kulturowym RWA szansę na stworzenie własnej krzywej wzrostu na tej samej infrastrukturze.

W tym segmencie Ultiland jest postrzegany jako potencjalny jednorożec, głównie dlatego, że rynek kulturowych RWA wciąż nie ma działającego systemu produktowego. Większość projektów pozostaje na poziomie koncepcji lub pojedynczych funkcji, nie tworząc jeszcze zamkniętego obiegu „emisja—potwierdzenie praw—handel—powrót wartości”. Ultiland zbudował już wstępną strukturę mechanizmów, emisji aktywów, uczestnictwa użytkowników i zasobów po stronie podaży, a dzięki EMQL uzyskał rzeczywistą weryfikację rynkową. Dla nowo powstającego rynku platformy oferujące powtarzalny model i dane empiryczne naturalnie przyciągają uwagę branży.

Podsumowanie

Zgodnie z raportem opublikowanym wspólnie przez Art Basel i UBS, do 2025 roku globalny rynek sztuki osiągnie wartość 75 miliardów dolarów. Innowacje takie jak NFT i RWA pozwalają artystom, kolekcjonerom i interesariuszom postrzegać sztukę zarówno jako produkt kultury, jak i narzędzie finansowe. Pozycja Ultiland na tej drodze zależy od tego, czy będzie w stanie stale organizować wysokiej jakości podaż aktywów kulturowych, utrzymywać przejrzysty mechanizm zwrotu wartości dla twórców i inwestorów oraz zachować stabilność modelu tokenowego podczas wielu wahań rynkowych. Jeśli emisja aktywów rozszerzy się z pojedynczych dzieł sztuki na IP, rozrywkę i gospodarkę twórców, platforma stopniowo stanie się dostawcą infrastruktury na poziomie aktywów. W przeciwnym razie, jeśli po stronie aktywów pozostanie niewiele pozycji lub obieg tokenów będzie zbyt zależny od rzeczywistych przychodów, narracja infrastrukturalna osłabnie.

W przyszłości tokenizacja aktywów kulturowych nie zastąpi finansowych RWA, lecz raczej będzie z nimi współistnieć, tworząc dwa segmenty aktywów o różnych profilach ryzyka i zwrotu. Pierwszy jest bardziej zmienny, ale silnie związany z uczestnictwem użytkowników; drugi jest stabilny, ale bardziej przyjazny dla instytucji. Ultiland obecnie buduje platformę do masowych eksperymentów po stronie aktywów kulturowych. Jeśli w najbliższych latach na rynku pojawi się dojrzały segment kulturowych RWA, dzisiejsze projekty tego typu mogą być postrzegane jako zalążki wczesnej infrastruktury.