Śmiała prognoza przewodniczącego SEC: Nadszedł globalny, finansowy wiek on-chain

Original Title: SEC's Paul Atkins touts 'tokenization' as key to modernizing US markets

Original Source: Fox Business

Original Translation: Azuma, Odaily Planet Daily

Nota redaktorska: 3 grudnia przewodniczący Securities and Exchange Commission, Paul Atkins, wziął udział w wywiadzie na nowojorskiej giełdzie papierów wartościowych w programie Mornings with Maria, nadawanym przez Fox Business. Podczas rozmowy Atkins powiedział reporterce Fox, Marii Bartiromo, że spodziewa się, iż cały amerykański rynek finansowy może w nadchodzących latach przenieść się na blockchain.

Od momentu oficjalnego objęcia stanowiska przewodniczącego SEC 22 kwietnia tego roku, Paul Atkins wielokrotnie wyrażał pozytywne nastawienie do kryptowalut z perspektywy regulacyjnej. W szczególności podkreślał, że jednym z głównych priorytetów podczas jego kadencji jest ustanowienie rozsądnych ram regulacyjnych dla rynku kryptowalut, opracowanie jasnych zasad dotyczących emisji, przechowywania i handlu kryptowalutami oraz konsekwentne zwalczanie nielegalnych działań.

Poniżej znajduje się pełny tekst wywiadu z Atkinsem, przetłumaczony przez Odaily.

Transkrypcja wywiadu

Wstęp: SEC angażuje się w opracowywanie nowych zasad i reform w celu zwiększenia bezpieczeństwa gospodarczego oraz dywersyfikacji możliwości inwestycyjnych. Przewodniczący SEC, Paul Atkins, wziął udział w wywiadzie na nowojorskiej giełdzie papierów wartościowych, rozwijając powiązaną wizję.

· Maria: Panie przewodniczący, bardzo dziękuję za przyjęcie naszego zaproszenia do wywiadu.

Atkins: Dziękuję, Mario. To przyjemność spotkać się dziś z tobą.

· Maria: Odkąd po raz pierwszy pojawiłam się na nowojorskiej giełdzie papierów wartościowych, stając się pierwszą osobą prowadzącą transmisję na żywo z tej platformy, minęło ponad 30 lat. W ciągu tych 30 lat byliśmy świadkami ogromnych zmian. Jak więc dzisiejszy amerykański rynek kapitałowy różni się od tego sprzed 30 lat?

Atkins: Zmiana była rewolucyjna. Oczywiście innowacje technologiczne, takie jak handel elektroniczny, przetwarzanie danych i inne, stopniowo zastąpiły tradycyjne, ręczne metody handlu i operacji z przeszłości. Teraz wszystko jest elektroniczne. Co ciekawe, 30 lat temu byłem młodym pracownikiem SEC, a teraz to już mój trzeci powrót do tej instytucji.

Na początku lat 90. możesz nie uwierzyć, ale wtedy inwestorzy detaliczni posiadali ponad połowę całkowitej kapitalizacji spółek notowanych na giełdzie, a teraz oczywiście jest zupełnie inaczej... Inwestorzy indywidualni najczęściej posiadają aktywa pośrednio, przez fundusze emerytalne, ETF-y, fundusze inwestycyjne i podobne instrumenty, ale nadal są kluczową częścią rynku. Inwestorzy detaliczni wciąż są bardzo ważni. Jednak cały krajobraz się zmienił. Rynek jest teraz szybszy, bardziej dynamiczny i wyraźnie bardziej zglobalizowany. Następna fala zmian nadejdzie ze strony aktywów cyfrowych, czyli cyfryzacji i tokenizacji rynku. Wierzę, że to znacząco zmniejszy ryzyko i zwiększy przewidywalność dzięki przejrzystości on-chain, przynosząc tym samym ogromne korzyści.

· Maria: Proszę rozwinąć koncepcję tokenizacji. Co oznacza dla inwestorów przejście od bezpośredniego posiadania akcji lub inwestowania przez fundusze indeksowe, ETF-y, do posiadania tokenów reprezentujących częściowe udziały w spółce? Jaka jest ścieżka rozwoju?

Atkins: Tokenizacja to wykorzystanie smart kontraktów lub tokenów on-chain do reprezentowania jakiejś formy bazowego papieru wartościowego. Tokenizowane papiery wartościowe są zasadniczo nadal papierami wartościowymi, dlatego muszą podlegać regulacjom SEC.

Główną zaletą tokenizacji jest to, że jeśli aktywo istnieje na blockchainie, struktury własnościowe i atrybuty aktywów są wysoce przejrzyste. Podczas gdy obecnie spółki notowane na giełdzie często nie wiedzą dokładnie, kim są ich akcjonariusze, gdzie się znajdują i gdzie przechowywane są ich akcje.

Tokenizacja ma również na celu osiągnięcie rozliczenia "T+0", zastępując obecny cykl rozliczeniowy "T+1". W zasadzie mechanizm Delivery versus Payment (DVP) / Receipt versus Payment (RVP) on-chain może zmniejszyć ryzyko rynkowe, zwiększyć przejrzystość, a luka czasowa między obecnym rozliczeniem, rozrachunkiem i przekazaniem środków jest jednym ze źródeł ryzyka systemowego.

· Maria: Czy uważa Pan, że to nieunikniony trend w usługach finansowych? Czy główne banki i domy maklerskie zmierzają w kierunku tokenizacji?

Atkins: Zdecydowanie. Świat może nie potrzebować nawet 10 lat... być może stanie się to rzeczywistością już za kilka lat. Uważam, że modernizacja rynku jest pozytywna, ale problemem jest ostatnie odejście SEC od historycznych tradycji — historycznie, choć SEC nie zawsze był pionierem innowacji, to przynajmniej ściśle podążał za rynkiem, ale w ostatnich latach niemal przeciwstawiał się innowacjom rynkowym. Ta sytuacja musi się skończyć. Aktywnie przyjmujemy nowe technologie, aby zapewnić, że Stany Zjednoczone pozostaną liderem w takich obszarach jak kryptowaluty.

Czasy się zmieniają i musimy wprowadzać nowe technologie na rynku krajowym, aby mogły się rozwijać pod regulacjami USA. Upadek FTX nie wpłynął na wydzielone rachunki klientów chronione przez zasady CFTC — to dowód na dobre praktyki regulacyjne chroniące inwestorów.

· Maria: Jakie konkretne implikacje będzie to miało dla pracy SEC?

Atkins: Zmieniliśmy nazwę naszego dotychczasowego "Crypto Task Force" na "Project Crypto".

Kilka tygodni temu wygłosiłem przemówienie, w którym zaproponowałem nową ramę klasyfikacyjną, aby wyjaśnić, które aktywa kwalifikują się jako papiery wartościowe. Tokenizowane papiery wartościowe wyraźnie podlegają tej kategorii, podczas gdy cyfrowe towary, cyfrowe narzędzia, cyfrowe kolekcje itp. nie. Nadal będziemy stosować "Howey Test" ustanowiony przez Sąd Najwyższy w 1946 roku, aby zdefiniować, co stanowi papier wartościowy.

Dodatkowo, planujemy wprowadzić w przyszłym miesiącu politykę "Innovation Safe Harbor", która pozwoli firmom na przeprowadzenie walidacji koncepcji w kontrolowanych warunkach, takich jak czas, liczba użytkowników, wielkość środków itp., a następnie przejście do komercjalizacji produktu po uzyskaniu zgody SEC. Musimy zapewnić inwestorom jasne ramy zgodności i zaoferować innowatorom określone środowisko do rozwoju produktów.

· Maria: Czy wystarczająco dużo rozmawialiśmy o ustawodawstwie dotyczącym kryptowalut? Stablecoiny mają już jasne zasady. Czy ustawodawstwo dotyczące aktywów cyfrowych jest podobne, czy różni się?

Atkins: Genius Act został przyjęty, co jest doskonałym pierwszym krokiem, oznaczającym formalne uznanie przez USA produktu cyfrowego (stablecoin). Doceniamy uchwalenie przez Kongres i podpisanie przez Prezydenta. Obecnie ustawa dotycząca struktury rynku (Clarity Act) została zatwierdzona przez Izbę Reprezentantów i czeka na dalszy postęp w Kongresie.

W międzyczasie, SEC i CFTC aktywnie koordynują swoje ramy regulacyjne. Przez długi czas obie agencje miały rozbieżności, co prowadziło do upadku wielu potencjalnych produktów w luce regulacyjnej. Musimy współpracować, CFTC ma doświadczenie na rynkach kontraktów terminowych i instrumentów pochodnych, a SEC rozumie rynek kasowy, nie ma powodu, dla którego obie nie miałyby współpracować. Wierzę, że współpraca uczyni rynek bardziej efektywnym i bezpiecznym.

· Zakończenie: Na tym Atkins zakończył swoje wypowiedzi, a analitycy FOX dodali kolejne komentarze, wspominając o rozliczeniach T+0, demokratyzacji aktywów oraz ostatnich poglądach Larry'ego Finka.