Opinia: Bańka DAT zasadniczo już pękła, firmy muszą utrzymać swoje pozycje i czekać na odbicie

BlockBeats News, 6 grudnia, według CoinDesk, James Butterfill, dyrektor działu badań w firmie zarządzającej aktywami cyfrowymi CoinShares, stwierdził w raporcie, że bańka firm zajmujących się rezerwami aktywów cyfrowych (DAT) zasadniczo pękła. Latem 2025 roku niektóre firmy, które były notowane po cenach od 3 do 10 razy wyższych niż ich wartość netto mNAV, obecnie spadły do około 1-krotności lub niżej; ten model handlowy, który traktował tokenowe skarbce jako silnik wzrostu, przeszedł gwałtowną korektę.

Kolejny ruch zależy od zachowania rynku: albo spadek cen wywoła chaotyczną wyprzedaż, albo firmy utrzymają pozycje i poczekają na odbicie. Butterfill twierdzi, że skłania się ku tej drugiej opcji, powołując się na poprawę otoczenia makroekonomicznego oraz możliwość obniżki stóp procentowych w grudniu, co będzie wsparciem dla kryptowalut. Butterfill zauważa, że większym wyzwaniem są kwestie strukturalne. Wcześniej grupa firm wykorzystywała rynek publiczny do gromadzenia ogromnych aktywów w skarbcach, nie budując jednak trwałego biznesu, co doprowadziło do utraty wiarygodności.

Obecnie inwestorzy wykazują coraz mniejszą tolerancję dla rozwodnienia udziałów i nadmiernej koncentracji na jednym aktywie w sytuacji braku rzeczywistych przychodów operacyjnych. Pojawiają się już oznaki, że silniejsze firmy włączają bitcoin do rygorystycznych strategii zarządzania skarbcem i walutami, co wskazuje na zdrowszy kierunek rozwoju.