Matrixport Research: Aktualizacja Ethereum przynosi strukturalne ulepszenia, pojawiają się szanse na odbicie

Obecna fala odbicia na rynku kryptowalut stopniowo się rozwija, jednak wewnętrzna logika napędzająca ten ruch wykazuje wyraźną dywergencję. Bitcoin kontynuuje trend odbicia, ale ogólnie rzecz biorąc, wciąż porusza się w ramach rynku niedźwiedzia; tymczasem bardziej strukturalne zmiany na rynku zaczynają wskazywać na Ethereum. Obecnie pozycje na instrumentach pochodnych BTC i ETH jednocześnie spadły do wyjątkowo niskich poziomów, a struktura pozycji została zresetowana, co znacząco zwiększyło wrażliwość rynku na nowe ekspozycje cenowe. W tym kontekście niedawna aktualizacja sieci Ethereum wywarła realny wpływ na jego podstawową strukturę ekonomiczną, jednak związane z tym zmiany nie zostały jeszcze w pełni wycenione przez rynek, czyniąc z niego główny temat handlowy wart uwagi na obecnym etapie.

Struktura pozycji została zresetowana, rynek jest bardziej wrażliwy na nowy kapitał

Z perspektywy struktury pozycji, zarówno w przypadku Bitcoina, jak i Ethereum, obecny poziom otwartych kontraktów futures znajduje się w historycznie niskim przedziale. Oznacza to, że wcześniej zgromadzone ekspozycje long i short wyraźnie się zmniejszyły, a ogólna struktura dźwigni na rynku została skompresowana. W takim środowisku resetu pozycji, gdy tylko pojawi się nowy kierunkowy kapitał, zmienność cen zwykle szybko się nasila. Na początku tego roku, w podobnych warunkach pozycyjnych, Ethereum w krótkim czasie odnotowało wzrost o około 38%. Obecnie ta znajoma struktura pojawia się ponownie, zapewniając niezbędne warunki do krótkoterminowego odbicia.

Efekt aktualizacji stopniowo się ujawnia, krótkoterminowe wyniki Ethereum mogą przewyższyć Bitcoina

W porównaniu do Bitcoina, niedawna aktualizacja sieci Ethereum bezpośrednio poprawiła jego wydajność operacyjną, strukturę kosztów oraz skalowalność L1 i L2, dodatkowo wzmacniając jego ekonomiczne atrybuty jako aktywa gazowego, zabezpieczającego oraz kluczowego aktywa DeFi. Doświadczenia historyczne pokazują, że poprawa wydajności sieci często prowadzi do wyższego poziomu aktywności on-chain, co ostatecznie przekłada się na strukturalny popyt na ETH. Po poprzedniej aktualizacji cena ETH nie tylko znacząco wzrosła, ale także wartość otwartych kontraktów futures szybko wzrosła z około 8 miliardów dolarów do 16 miliardów dolarów. Obecnie, mimo że zakupy skarbowe związane z firmami Ethereum są bardziej rozproszone niż wcześniej, na rynku opcji nadal 35,8% obrotu pochodzi z zakupu opcji call, co wskazuje, że niektórzy traderzy zaczęli ponownie pozycjonować się na wzrosty. Z perspektywy ścieżki cenowej, ETH wciąż ma przestrzeń do wzrostu w przedziale 3 300–3 500, co sprawia, że uczestnictwo w odbiciu poprzez strategię spreadu call jest wyborem o stosunkowo jasnych granicach ryzyka i zysku.

Ogólnie rzecz biorąc, obecne odbicie należy postrzegać bardziej jako taktyczną okazję w warunkach rynku niedźwiedzia, a nie jako odwrócenie trendu. Dopóki cena Bitcoina pozostaje poniżej 21-tygodniowej średniej kroczącej, jego wzrost należy traktować jako odbicie, a nie strukturalny rynek byka; relatywnie większa elastyczność wzrostowa nadal koncentruje się po stronie Ethereum. Reset pozycji w połączeniu z czynnikiem aktualizacji zapewnia ETH lepszą krótkoterminową strukturę ryzyka i zysku, ale to okno zależy od umiejętności handlowych, a nie od długoterminowej oceny trendu. Dla inwestorów kluczowe na obecnym etapie jest wykorzystanie taktycznych okazji wynikających ze strukturalnej poprawy, a nie przedwczesne obstawianie rozpoczęcia nowego cyklu.

Powyższe opinie pochodzą częściowo z Matrix on Target, skontaktuj się z nami aby uzyskać pełny raport Matrix on Target.