"Nie stawiam na zatwierdzenie w tym miesiącu": Prawnik wskazuje trzy kwestie, które wciąż blokują ustawę dotyczącą struktury rynku kryptowalut

Prace Senatu USA nad przełomową ustawą dotyczącą struktury rynku kryptowalut napotkały pod koniec roku przeszkody, gdy negocjatorzy próbują rozwiązać trzy złożone spory, według Jake'a Chervinsky'ego, Chief Legal Officer w Variant Fund. 

W poście opublikowanym późnym czwartkiem napisał, że senatorowie "bardzo ciężko pracują, aby to doprowadzić do końca, ale im bliżej celu, tym bardziej wszystko się komplikuje", dodając: "Nie obstawiam, że w tym miesiącu odbędzie się markup."

Chervinsky określił ustawę dotyczącą struktury rynku jako "najważniejszy cel polityki kryptowalutowej w ogóle", zauważając, że Izba Reprezentantów już przyjęła swoją wersję — Clarity Act — w lipcu, wyjaśniając, które tokeny nie są papierami wartościowymi oraz jak regulowane są scentralizowane platformy. W Senacie za część dotyczącą prawa papierów wartościowych odpowiada Komisja Bankowa, natomiast Komisja Rolnictwa pracuje nad częścią dotyczącą prawa towarowego; obie opublikowały projekty tej jesieni.

Zanim ustawa będzie mogła ruszyć dalej, obie komisje muszą przeprowadzić markup — formalną sesję, podczas której ustawodawcy głosują nad poprawkami i decydują, czy skierować ustawę do pełnego głosowania w Senacie. Chervinsky powiedział, że żadna z komisji nie chce przejść do markup, dopóki nie będzie pewna, że oba projekty mogą uzyskać wystarczające poparcie.

Pozostały trzy przeszkody

Pierwszą poważną przeszkodą jest kwestia zysków ze stablecoinów. Chervinsky powiedział, że banki dążą do rozszerzenia "zakazu odsetek", który wynegocjowały w ustawie GENIUS Act skoncentrowanej na stablecoinach, podpisanej przez prezydenta Trumpa na początku tego roku. Ustawa ta zabrania emitentom wypłacania posiadaczom jakichkolwiek odsetek lub zysków. Jednak, jak zauważył Chervinsky, zapis jest sformułowany wąsko i nie odnosi się do nagród niebędących zyskiem ani zysków wypłacanych przez strony trzecie — interpretację tę banki obecnie określają jako "lukę". Ich dążenie do rozszerzenia ograniczenia, ostrzegł, może przekonać wystarczającą liczbę senatorów, by zagrozić całej ustawie.

Drugim punktem spornym są konflikty interesów. Chervinsky powiedział, że niektórzy Demokraci sygnalizują, iż nie poprą ustawy o strukturze rynku, jeśli nie będzie ona zawierać zapisów ograniczających udział rodziny prezydenta w biznesach związanych z kryptowalutami. Polityka stojąca za tym żądaniem jest "prosta i oczywista", napisał, ale negocjatorzy wciąż nie znaleźli rozwiązania, które pozwoliłoby ustawie ruszyć dalej.

Trzeci i najważniejszy spór, według Chervinsky'ego, dotyczy DeFi. Twierdzi on, że ustawa powinna regulować jedynie scentralizowane platformy przechowujące środki użytkowników, a jej jedynym celem w odniesieniu do zdecentralizowanych finansów powinno być ich ochrona — szczególnie poprzez zapewnienie, że deweloperzy oprogramowania są chronieni przed traktowaniem ich jako pośredników.

Niektóre tradycyjne firmy finansowe, takie jak Citadel, jak zauważył, naciskają na Kongres, by klasyfikować deweloperów, walidatorów i inne podmioty DeFi jako regulowanych pośredników — stanowisko, które postrzega jako próbę zachowania ich "regulacyjnej fosy". Bez silnej ochrony deweloperów, powiedział Chervinsky, nie będzie ustawy o strukturze rynku, przypominając wcześniejsze działania wobec deweloperów Tornado Cash i twórców zdecentralizowanych giełd.

Biorąc pod uwagę utrzymujące się spory i ograniczoną liczbę pozostałych dni legislacyjnych, Chervinsky ostrzegł, że proces prawdopodobnie potrwa do stycznia. "Nie ma nic ważniejszego niż zrobienie tego dobrze", powiedział. "Nie będziemy mieli drugiej szansy."