Delphi Digital: Bufor płynności Rezerwy Federalnej został wyczerpany, jeden z kluczowych oporów na rynku kryptowalut może właśnie zanikać

ChainCatcher wiadomości,Delphi Digital opublikowało na platformie X, że saldo operacji odwrotnego odkupu (RRP) Rezerwy Federalnej spadło z ponad 2 bilionów dolarów na szczycie do niemal zera, co oznacza, że jej bufor płynności został wyczerpany.

W 2023 roku skala RRP była wystarczająca, aby poprzez absorpcję emisji obligacji skarbowych zrekompensować uzupełnianie ogólnego konta skarbu państwa (TGA), unikając tym samym zużycia rezerw bankowych. Wraz z wyczerpaniem salda RRP ten bufor już nie istnieje. Każda przyszła emisja obligacji skarbowych lub odbudowa TGA będzie musiała bezpośrednio uszczuplać rezerwy bankowe.

Rezerwa Federalna stoi przed dwoma opcjami: pozwolić na spadek rezerw i ryzykować ponowny gwałtowny wzrost stóp procentowych na rynku repo, lub bezpośrednio rozszerzyć swój bilans, aby zapewnić płynność. Biorąc pod uwagę sytuację z 2019 roku, druga opcja wydaje się bardziej prawdopodobna. Oznacza to, że Fed przejdzie od wycofywania płynności do ponownego jej wprowadzania na rynek, co stanowi znaczącą zmianę w stosunku do ostatnich dwóch lat.

W połączeniu z zakończeniem zacieśniania ilościowego (QT) i nadchodzącym zmniejszeniem TGA, płynność marginalna po raz pierwszy od początku 2022 roku staje się dodatnia netto. Kluczowa przeszkoda dla rynku kryptowalut może właśnie znikać.