Rynki predykcyjne pojawiają się w Twoim domu maklerskim

Jeśli w tym roku otworzysz swoją aplikację brokerską i w zakładce „Rynki” pojawią się nieznane wcześniej pytania typu tak/nie („Czy Fed obniży stopy procentowe w marcu?”, „Czy główny ETF zostanie zatwierdzony w tym kwartale?”), to niekoniecznie oznacza, że masz halucynacje. Ostatnia zgoda regulacyjna dla Polymarket, uzyskana dzięki przejęciu giełdy i izby rozliczeniowej, oznacza, że tego typu kontrakty na wydarzenia mogą wkrótce pojawić się w popularnych aplikacjach inwestycyjnych.

Tymczasem sąd w Nevadzie zaostrzył granicę między tym, co uznaje się za „handel finansowy”, a „hazard”, komplikując sytuację na rynkach opartych o sport lub wyniki sportowców.

Rynki predykcyjne wchodzą do brokerów

Ponowny debiut Polymarket nie opiera się wyłącznie na szumie medialnym czy spekulacjach. Na początku tego roku firma przejęła QCX LLC oraz QC Clearing, podmioty już posiadające licencje Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Ten ruch stworzył solidne podstawy regulacyjne dla ambitnych planów ekspansji.

We wrześniu 2025 roku CFTC wydała tzw. no-action letter, który zapewnił QCX/QC Clearing zwolnienia z niektórych obowiązków dotyczących prowadzenia rejestrów i raportowania dla kontraktów na wydarzenia. To zwolnienie skutecznie przywróciło legalną ścieżkę dla Polymarket, by obsługiwać klientów z USA w ramach tradycyjnej giełdy i izby rozliczeniowej.

Wreszcie, pod koniec listopada 2025 roku, Polymarket otrzymał „Amended Order of Designation”, formalnie zezwalający na działalność w USA jako regulowana giełda. Na mocy tego zarządzenia brokerzy i futures commission merchants (FCMs) mogą notować i rozliczać kontrakty Polymarket.

Ta ścieżka jest kluczowa, ponieważ przenosi Polymarket z niszowej, półlegalnej strony internetowej do głównego nurtu finansów, co oznacza, że znajome aplikacje używane do handlu akcjami czy ETF-ami mogą teoretycznie zintegrować zakłady oparte na wydarzeniach.

Brokerzy nie będą musieli budować całkowicie nowej infrastruktury, by umożliwić popularne rynki predykcyjne znane ze świata krypto; wystarczy, że wykorzystają istniejące rozwiązania do rozliczania i przechowywania instrumentów pochodnych. To płynnie wpisuje się w już istniejące systemy – od doświadczenia użytkownika po zaplecze techniczne. Dla kogoś, kto przegląda rynki, w tym wartości portfela, produkty oparte na zyskach czy notowania kryptowalut, binarny kontrakt predykcyjny może wkrótce pojawić się jako kolejny instrument.

Zakład czy zabezpieczenie? Cienka, bardzo cienka linia

Nie wszystkie rynki wydarzeń podlegają jednak tym samym regulacjom. Zgoda federalna nie oznacza powszechnej akceptacji. Nowe orzeczenie sądu w Nevadzie rzuciło cień na kontrakty predykcyjne oparte na sporcie lub sportowcach, nawet na platformach prowadzonych przez giełdy regulowane federalnie, takie jak Kalshi.

W decyzji z listopada 2025 roku sędzia federalny Andrew Gordon uznał, że kontrakty oparte na wynikach sportowych nie są „swapami” w rozumieniu federalnej ustawy regulującej instrumenty pochodne („Commodity Exchange Act”). Oznacza to, że nie podlegają one regulacjom CFTC, lecz podlegają stanowym przepisom dotyczącym hazardu, nawet jeśli są oferowane przez giełdę wyznaczoną przez CFTC.

W konsekwencji Nevada Gaming Control Board (NGCB) jasno stwierdziła, że kontrakty na wydarzenia sportowe stanowią działalność hazardową według prawa stanowego, niezależnie od federalnej rejestracji platformy.

To rozróżnienie dzieli rynki predykcyjne na dwie główne kategorie:
Zakłady makroekonomiczne, polityczne, dotyczące polityki finansowej (stopy procentowe, CPI, wyniki finansowe, wybory): Te mają solidne podstawy do federalnego nadzoru i mogą być dostępne w aplikacjach brokerskich bez większych przeszkód.

Zakłady sportowe, prop bets, wyniki sportowców: Te napotykają na mozaikę stanowych przepisów hazardowych. Stany takie jak Nevada mogą całkowicie zablokować ich dostępność lub nałożyć wymogi licencyjne, których wiele platform predykcyjnych nie spełni.

Tak więc nawet jeśli Polymarket przygotowuje się do ponownego uruchomienia, to, co zobaczysz w swojej aplikacji brokerskiej, może w dużej mierze zależeć od twojego stanu.

Co to oznacza, jeśli handlujesz na telefonie

Wkrótce możesz przewijać obok „Akcji”, „Krypto” i „Opcji” i znaleźć binarne kontrakty tak/nie dotyczące wydarzeń makroekonomicznych (np. decyzje o stopach procentowych, niespodzianki inflacyjne), wyników finansowych czy nawet wydarzeń politycznych.

Różnią się one od tradycyjnych opcji tym, że wypłata jest wszystko albo nic (lub stała część), z jasno określoną maksymalną stratą (zainwestowana kwota), ale możliwie wyższą prowizją pobieraną przez platformę.
Płynność może być niska, zwłaszcza na początku, a wahania cen mogą być bardziej gwałtowne niż w przypadku dobrze handlowanych akcji czy nawet popularnych opcji.

Jeśli mieszkasz w stanie, który uznaje „kontrakty sportowe/wydarzeniowe = hazard”, takie instrumenty mogą być ograniczone geograficznie lub całkowicie zablokowane. Brokerzy i partnerzy FCM mogą być zobowiązani do wdrożenia KYC/AML, kontroli odpowiedniości oraz zgodności z przepisami stanowymi.

Perspektywy: stabilne zakłady, podzielone stany

Jak może wyglądać sukces Polymarket i innych platform kontraktów na wydarzenia?

Jeśli wystarczająca liczba brokerów zintegruje się przez QCX/QC Clearing, a uwaga skupi się na wydarzeniach makroekonomicznych, politycznych lub finansowych, a nie na zakładach sportowych czy prop bets, model może się rozwijać. Cykl wyborczy, decyzje banków centralnych, nagłówki regulacyjne i makroekonomiczne punkty zwrotne naturalnie generują popyt na zakłady o binarnym wyniku. Ludzie chcą zabezpieczać się przed niepewnością lub obstawiać swoje przekonania, a kontrakty binarne idealnie zaspokajają tę potrzebę.

Jednak podzielony krajobraz prawny pozostaje niewiadomą. Orzeczenie Nevady może zachęcić inne stany do jeszcze większego zaostrzenia przepisów dotyczących kontraktów na wyniki sportowe. To zmusiłoby platformy do projektowania rozwiązań z uwzględnieniem ograniczeń stanowych, geofencingu określonych kategorii wydarzeń lub budowania zgodności, zamiast zakładać uniwersalny dostęp.

Tymczasem tradycyjni bukmacherzy i firmy bukmacherskie nie oddadzą pola łatwo. Z ich perspektywy rynki predykcyjne stanowią konkurencję dla przychodów z zakładów sportowych. Presja regulacyjna lub prawna może zyskać poparcie obecnych interesariuszy.

Dla zwykłych użytkowników, zwłaszcza tych, którzy logują się do aplikacji brokerskiej bez większego rozgłosu, kontrakty na wydarzenia mogą stać się nową granicą: hybrydą między spekulacją rynkową a zakładami. Infrastruktura rynków finansowych zapewnia strukturę, limity i rozliczenia. Nakładka stanowa wprowadza przeszkody, zwłaszcza w przypadku sportu. Efektem może być wąski, ale rosnący korytarz, w którym zakłady makroekonomiczne i polityczne są dostępne przez znane aplikacje, podczas gdy bardziej kontrowersyjne zakłady sportowe czy prop bets pozostają na marginesie lub są zablokowane.

Kiedy klikniesz „Rynki” w swojej aplikacji brokerskiej i zobaczysz binarny kontrakt na „Czy bank centralny podniesie stopy na najbliższym posiedzeniu?”, może to już nie być niszowa nowinka. Może to być część poszerzającej się oferty, kształtowanej przez federalne orzeczenia, strategiczne przejęcia i zmieniające się granice regulacyjne.