Bitcoin (BTC) nie zdołał odzyskać poziomu 93 000 USD pomimo pozytywnego impetu na amerykańskim rynku akcji i rosnących cen złota. Przy S&P 500 handlującym zaledwie 1% poniżej swojego historycznego maksimum, traderzy analizują, co mogłoby wywołać trwały wzrostowy impet dla Bitcoin.
Kluczowe wnioski:
Popyt na opcje put (sprzedaż) BTC oraz stagnacja napływów do ETF utrzymały ograniczony impet pomimo łagodzenia warunków makroekonomicznych.
Ulga związana z technologią opartą na AI zmniejszyła stres rynkowy, ale siła BTC zależy od utrzymania poziomu 90 000 USD, gdy inwestorzy liczą na wsparcie płynności w obliczu słabszych danych z rynku pracy.
Oczekiwania dotyczące stóp procentowych Fed na 10 grudnia. Źródło: CME Group FedWatch Tool Dane z rynku kontraktów terminowych na obligacje z CME Group pokazują, że traderzy przypisują 87% szans na obniżkę stóp procentowych 10 grudnia, w porównaniu do 71% w poprzednim tygodniu.
Oznaki słabości na amerykańskim rynku pracy skłoniły inwestorów do oczekiwania bardziej ekspansywnej polityki monetarnej. Departament Pracy USA odnotował, że liczba kontynuowanych wniosków o zasiłek wzrosła do 1,96 miliona w tygodniu kończącym się 15 listopada.
Tymczasem sentyment na rynku instrumentów pochodnych BTC nie został znacząco zmieniony przez ostatnią słabość cen, jednak popyt na pozycje wzrostowe pozostaje wyraźnie ostrożny.
Roczna stopa bazowa kontraktów terminowych na Bitcoin. Źródło: Miesięczne kontrakty terminowe na Bitcoin utrzymały w sobotę 4% premię względem rynku spot, bez zmian w porównaniu z poprzednim tygodniem.
W neutralnych warunkach ta baza zazwyczaj waha się od 5% do 10%, odzwierciedlając koszty utrzymania pozycji. Brak apetytu na lewarowane pozycje długie może wskazywać na utrzymujące się obawy po 18% korekcie Bitcoin w ciągu ostatnich 30 dni.
Rynki opcji BTC mogą pomóc ocenić, czy wieloryby i animatorzy rynku obawiają się dalszych spadków. Fazy spadkowe często charakteryzują się zwiększonym popytem na opcje put (sprzedaż).
Wolumeny premii opcji put do call na Bitcoin na Deribit, USD. Źródło: Wolumeny opcji put znacznie przewyższyły instrumenty call (kupno) w czwartek i piątek, sygnalizując podwyższoną niepewność. Bardziej neutralny rynek wymagałby, aby wolumeny premii put do call wynosiły 1,3x lub mniej. Chociaż nadal daleko od szczytowego poziomu 5x, który faworyzował ochronę przed spadkami 21 listopada, ogólny sentyment na rynku instrumentów pochodnych Bitcoin pozostaje ostrożny.
Część tej ostrożności wynika ze stagnacji napływów do funduszy ETF na Bitcoin, które w tygodniu kończącym się 28 listopada dodały jedynie 70 milionów USD aktywów netto.
Dodatkowo, żadna z firm wykorzystujących Bitcoin jako główny składnik rezerwowy nie zwiększyła swoich zasobów w ciągu ostatnich dwóch tygodni, według danych CoinGlass.
Największe firmy posiadające rezerwy BTC. Źródło: Strategy ostatni raz dodał Bitcoin 17 listopada. Co bardziej niepokojące, zasoby przypisywane SpaceX zostały przesłane – 1 163 BTC trafiło na dwa nowe adresy w czwartek, co wywołało spekulacje na temat potencjalnej sprzedaży.
🚨 NOWOŚĆ: SpaceX przesyła 1 163 $BTC o wartości około 102 mln USD na dwa nowe adresy, według danych Nansen. pic.twitter.com/KnV5qJSeaI
— Cointelegraph (@Cointelegraph) November 27, 2025
Pozostaje niejasne, czy prywatna firma kosmiczna Elona Muska zmieniła depozytariusza, ponieważ nie wydano żadnych oficjalnych oświadczeń.
Plany obniżek podatków Trumpa wsparły rzadkie aktywa
Podczas amerykańskiego święta prezydent Donald Trump powtórzył plany znacznego obniżenia podatków dochodowych, powołując się na przychody oczekiwane z ceł importowych.
Inwestorzy stali się bardziej skłonni do podejmowania ryzyka, gdy stało się jasne, że dług publiczny pozostanie pod silną presją wzrostową, co zwykle sprzyja rzadkim aktywom. Złoto zyskało 3,8% w ciągu tygodnia, podczas gdy srebro osiągnęło nowy rekord wszech czasów.
Powiązane: Robert Kiyosaki twierdzi, że kryzys gotówkowy napędza krach, pozostaje byczo nastawiony do Bitcoin i złota
Obawy dotyczące sektora sztucznej inteligencji osłabły po tym, jak niestandardowy chip TPU Google umożliwił Gemini osiągnięcie najlepszych wyników w kodowaniu, matematyce, naukach ścisłych i rozumowaniu multimodalnym.
To przełomowe osiągnięcie zwiększyło zaufanie inwestorów, ponieważ technologia ta zużywa znacznie mniej energii niż przetwarzanie oparte na GPU. Alphabet (GOOG US) zyskał 6,8% w ciągu tygodnia, pomagając zmniejszyć obawy dotyczące perspektyw wzrostu Nvidia (NVDA US).
Indeks S&P 500 (po lewej) vs. Bitcoin/USD (po prawej). Źródło: / Cointelegraph Droga Bitcoin do 100 000 USD wydaje się coraz bardziej niezależna od szerokich trendów makroekonomicznych, ponieważ jego korelacja z akcjami technologicznymi nadal słabnie.
Im dłużej BTC utrzymuje się powyżej 90 000 USD, tym większą pewność zyskują byki, wspierane przez powrót napływów do ETF, mniejszą awersję do ryzyka na rynku instrumentów pochodnych BTC oraz prawdopodobieństwo zastrzyków płynności ze strony banku centralnego.
