JPMorgan stawia na wysokie zyski dzięki swojemu nowemu produktowi Bitcoin

JPMorgan Chase właśnie złożył wniosek do SEC o innowacyjny produkt finansowy, który może radykalnie zmienić sposób, w jaki inwestorzy uzyskują ekspozycję na Bitcoin. Stawka? Potencjalnie ogromne zyski do 2028 roku. Ale jakim kosztem?

Sofistykowany mechanizm o podwójnym ostrzu

JPMorgan złożył w poniedziałek, 24 listopada, do Securities and Exchange Commission wniosek o utworzenie noty strukturyzowanej, która pozwoli inwestorom obstawiać rozwój ceny bitcoina.

Zasada opiera się na obligacjach o wartości nominalnej 1 000 dolarów każda, zabezpieczonych przez iShares Bitcoin Trust firmy BlackRock, największy ETF bitcoinowy na świecie z aktywami o wartości 69 miliardów dolarów pod zarządzaniem.

Mechanizm obejmuje kluczową datę zapadalności: grudzień 2026 roku. Jeśli cena ETF bitcoinowego osiągnie lub przekroczy ustalony próg w tym terminie, JPMorgan przeprowadzi wcześniejszy wykup z minimalną wypłatą 160 dolarów za obligację. To dość korzystny scenariusz dla ostrożnych inwestorów.

Jednak historia staje się naprawdę interesująca, jeśli cena pozostanie poniżej tego progu. Obligacje będą wtedy kontynuowane do 2028 roku, oferując posiadaczom możliwość pomnożenia swoich zysków o 1,5 przy każdym wzroście bitcoina. 

JPMorgan opisuje ten potencjalny zysk jako „nieograniczony”, co jest śmiałym sformułowaniem odzwierciedlającym skalę możliwych zysków, jeśli kryptowaluty doświadczą meteorycznego wzrostu.

Minus? Straty są równie spotęgowane. Spadek bitcoina o 40% lub więcej spowodowałby znaczne szkody dla początkowej inwestycji. 

Jak zauważa James Seyffart, analityk ETF w Bloomberg, tego typu produkty strukturyzowane istnieją na „praktycznie wszystkich możliwych aktywach”, ale historyczna zmienność bitcoina dodaje dodatkowy wymiar ryzyka.

JPMorgan i kryptowaluty – ewoluująca relacja

To uruchomienie stanowi symboliczny kamień milowy dla JPMorgan Chase. Jamie Dimon, jego CEO, przez długi czas wyróżniał się jako jeden z najostrzejszych krytyków Bitcoina, nie wahając się publicznie nazywać go oszustwem.

Jednak zawsze chwalił zalety blockchaina, rewolucyjnej technologii leżącej u podstaw całego ekosystemu kryptowalut.

Fakty mówią same za siebie: bank niedawno uruchomił cyfrowy token depozytowy dolara na sieci Base firmy Coinbase. 

Ta inicjatywa potwierdza trend obserwowany od kilku lat. JPMorgan nie może już ignorować rosnącego popytu ze strony swoich klientów instytucjonalnych na produkty powiązane z kryptowalutami.

Czas ogłoszenia jest również wymowny. Podczas gdy ETF-y spot na Bitcoin zostały zatwierdzone przez SEC na początku 2024 roku, JPMorgan wyraźnie dąży do zajęcia pozycji na tym rozwijającym się rynku.

Oferowany produkt strukturyzowany wpisuje się w szerszą strategię mającą na celu zdobycie części rynku kryptowalut przy jednoczesnym zachowaniu pewnego dystansu ostrożności.

Ignacio Aguirre Franco, dyrektor marketingu w Bitget, widzi w tej inicjatywie „rewolucyjny katalizator demokratyzujący ekspozycję na kryptowaluty”. 

Tego typu regulowany instrument emitowany przez bank stanowi ważny punkt zwrotny w podejściu tradycyjnych finansów do aktywów cyfrowych, przyspieszając adopcję instytucjonalną i przyciągając nowy kapitał na rynek.

Produkt strukturyzowany JPMorgan doskonale ucieleśnia ambiwalencję tradycyjnego sektora finansowego wobec Bitcoina: przyciąganie potencjalnych zysków, nieufność wobec zmienności. 

Jeśli SEC da zielone światło, ten nowy wehikuł inwestycyjny da najodważniejszym szansę na duże zakłady na przyszłość BTC. Jednak, jak zawsze w przypadku dźwigni, ostrożność pozostaje konieczna: „nieograniczone” zyski mają swój odpowiednik w potencjalnie druzgocących stratach.