Jednym tweetem CZ potrafi wywołać obrót sięgający kilku miliardów dolarów, podczas gdy globalny rynek walutowy wysyła sygnały zacieśniającej się płynności, a ogromne środki finansowe z trudem podejmują decyzje między głównymi kryptowalutami a altcoinami.
„Użyłem własnych pieniędzy, aby kupić trochę ASTER na Binance, nie jestem traderem, kupiłem i trzymam.” 2 listopada założyciel Binance CZ (Changpeng Zhao) opublikował na platformie X to krótkie oświadczenie, które natychmiast rozpaliło od dawna uśpiony rynek altcoinów.
Cena ASTER wzrosła o 27% w zaledwie kilka minut po publikacji tej informacji, osiągając chwilowo wielotygodniowe maksimum na poziomie 1,27 USD. Po drugiej stronie rynkowej gorączki, dwóch wielorybów szybko otworzyło krótkie pozycje na ASTER o wartości przekraczającej 71 milionów USD, rozpoczynając tym samym walkę byków z niedźwiedziami.
I. Przebieg wydarzeń: Osobisty zakup ASTER przez CZ wywołuje rynkową gorączkę
Tweet CZ to nie tylko proste oświadczenie o zakupie, ale także kilka istotnych szczegółów, które rynek szybko zinterpretował jako publiczne poparcie projektu ASTER przez CZ.
● Zgodnie ze zrzutem ekranu konta udostępnionym przez CZ oraz danymi rynkowymi, kupił on około 2,09 miliona tokenów ASTER. Przy cenie zakupu około 0,913 USD, wartość tej inwestycji wyniosła blisko 2 miliony USD. Szczególnie podkreślił, że są to „osobiste środki”, a nie fundusze instytucjonalne, i jasno zaznaczył: „Nie jestem traderem, po zakupie trzymam”, co wskazuje na jego długoterminową postawę inwestycyjną, a nie krótkoterminową spekulację.
● Po publikacji tweeta przez CZ, wolumen obrotu instrumentami pochodnymi ASTER wzrósł o 186%, osiągając 3,04 miliarda USD, co pokazuje wysoką wrażliwość rynku na tę informację.
II. Efekt celebrytów na rynku
Obecne polecenie ASTER przez CZ nie jest odosobnionym przypadkiem, lecz najnowszym przejawem długotrwałego zjawiska efektu celebrytów na rynku kryptowalut. Efekt ten może przynieść zadziwiające zyski w krótkim okresie, ale długoterminowe rezultaty są zazwyczaj rozczarowujące.
● Zgodnie z badaniami opublikowanymi w maju 2024 roku przez naukowców z Harvard Business School i innych instytucji, po poleceniu tokena przez KOL z branży kryptowalut, średni dzienny zwrot z inwestycji wynosi 1,83%, a dla tokenów spoza pierwszej setki kapitalizacji rynkowej liczba ta sięga 3,86%. Jednak wzrost ten jest trudny do utrzymania. Badania pokazują, że średni zwrot w dniach od drugiego do piątego po publikacji tweeta wynosi -1,02%, ponad połowa początkowego wzrostu zostaje wymazana w ciągu pięciu dni.
● W dłuższej perspektywie, średni skumulowany zwrot po 10 i 30 dniach od publikacji tweeta wynosi odpowiednio -2,24% i -6,53%. Inwestycja 1000 USD w token spoza pierwszej setki i trzymanie go przez 30 dni średnio przynosi stratę 79 USD. Badanie wykazało również interesujące zjawisko: gdy influencer określa się jako ekspert, zwroty po wydarzeniu są jeszcze bardziej negatywne; a im więcej obserwujących ma taki ekspert, tym gorsze są wyniki polecanych przez niego tokenów.
III. Globalne zacieśnianie płynności i przepływy kapitału
Wydarzenie związane z poleceniem ASTER przez CZ miało miejsce na tle wielu wyzwań płynnościowych na globalnym rynku kryptowalut, gdzie rynki walutowe na całym świecie wysyłają sygnały zacieśniania płynności.
Wyraźny trend globalnego zacieśniania płynności
● Kluczowe wskaźniki zabezpieczonych pożyczek w USA i Wielkiej Brytanii wzrosły, osiągając poziomy niespotykane od lat. Choć czynniki napędzające są różne, oznaki zacieśniania płynności pojawiają się na wszystkich rynkach.
● Główne narzędzie płynnościowe Fed, reverse repo, jest niemal nieużywane, a rezerwy bankowe spadły. Stawka overnight repo sięgnęła 4,32%, przekraczając stopę referencyjną Fed. To napięcie płynnościowe nie jest unikalne dla tradycyjnych rynków. Lin, szef biznesu APAC w Deribit, zauważa, że obecna płynność rynku jest o 15%-20% niższa niż przed „krachem 10.11”.
Altcoiny jako schronienie dla płynności
● W obliczu ogólnego napięcia płynnościowego, środki finansowe przepływają z głównych kryptowalut do altcoinów w poszukiwaniu wyższych zwrotów. Andrew Tu, menedżer w firmie kwantowej Efficient Frontier, uważa, że traderzy mogą realizować zyski z bitcoin i inwestować je w altcoiny.
● Potwierdza to zachowanie rynku ASTER. Mimo ogólnego niedoboru płynności, ASTER przyciąga ogromne napływy kapitału, a dzienny wolumen instrumentów pochodnych wzrósł o 186%, pokazując, że w okresie płynnościowej zimy środki finansowe chętniej podążają za krótkoterminowymi okazjami wysokiego zwrotu.
IV. Zacięta walka wielorybów i detalistów
Ta rynkowa gorączka wywołana przez CZ nie jest jednostronnym optymizmem, lecz szybko przekształciła się w walkę byków z niedźwiedziami między wielorybami a inwestorami detalicznymi, podkreślając ogromne podziały na rynku.
● Po optymistycznych wypowiedziach CZ, dwóch wielorybów natychmiast zareagowało, otwierając krótkie pozycje na ASTER o wartości ponad 71 milionów USD, co stanowi wyraźny kontrast wobec byczego stanowiska CZ. Jeden z wielorybów zastosował szczególnie agresywną strategię – początkowo otworzył krótką pozycję na 42,96 miliona tokenów ASTER z dźwignią 3x, wchodząc na rynek po cenie 1,208 USD, z progiem likwidacji między 1,8085 USD a 2,0858 USD.
● Taka strategia wysokiego ryzyka oznacza, że jeśli cena ASTER będzie nadal rosła, wieloryb ten stanie w obliczu ogromnej presji likwidacyjnej. Pokazuje to również rozbieżność ocen wartości tokena polecanego przez CZ – dla jednych to okazja inwestycyjna, dla innych nadmierna spekulacja.
● Z drugiej strony, dane on-chain również wskazują na sygnały bycze. Jeden z dużych posiadaczy w ciągu sześciu dni wypłacił z Binance 6,8 miliona tokenów ASTER i przeniósł je do ekosystemu Aster, co sugeruje, że niektórzy duzi gracze przygotowują się na możliwy wzrost cen.
V. Racjonalna refleksja za rynkową gorączką
Chociaż polecenie ASTER przez CZ przyniosło krótkoterminowy wzrost cen, związane z tym ryzyko nie może być ignorowane. Doświadczenie historyczne pokazuje, że podążanie za poleceniami celebrytów rzadko jest rozsądną strategią w dłuższej perspektywie.
Wzrost ryzyka krótkoterminowych wahań
● Ogromne krótkie pozycje wielorybów stoją w bezpośredniej opozycji do byczego stanowiska CZ. Jeśli cena ASTER dalej wzrośnie, może to wywołać masową likwidację shortów i zwiększyć zmienność rynku.
● Z drugiej strony, jeśli strategia short wielorybów się powiedzie i cena ASTER spadnie, inwestorzy detaliczni, którzy podążyli za trendem, mogą ponieść znaczne straty. Długoterminowe zwroty z poleceń KOL w kryptowalutach są zazwyczaj ujemne, zwłaszcza w przypadku tokenów o małej kapitalizacji.
● Przypominając doświadczenia tradingowe @boldleonidas, po poprzedniej akcji promocyjnej CZ pojawiły się tysiące wariantów „Brocolli”, co doprowadziło do całkowitej straty jego pozycji na BNB i skłoniło go do podjęcia decyzji o nieuczestniczeniu więcej w tego typu rekomendacjach.
Szanse i wyzwania w płynnościowym kryzysie
● W warunkach ogólnego niedoboru płynności, arbitraż na altcoinach wiąże się z większym ryzykiem. Gdy płynność rynku jest o 15-20% niższa niż przed „krachem 10.11”, każda większa zmienność może doprowadzić do natychmiastowego wyczerpania płynności i uniemożliwić inwestorom zamknięcie pozycji na czas.
● Ponadto, otwarte pozycje na rynku instrumentów pochodnych ASTER sięgają 437 milionów USD, ale kwartalny wolumen obrotu spadł o 40,55%, co wskazuje, że udział w rynku może być nierównomierny. Przypominając krach na rynku kryptowalut z 11 października, kiedy to ukryte w arbitrażu pożyczek systemowe niedopasowanie dźwigni i awaria mechanizmów płynności na giełdach wywołały efekt domina likwidacji, inwestorzy powinni pamiętać, że pogoń za wysokimi zwrotami nie powinna przesłaniać ryzyka systemowego.
