Mentor kryptowalutowy Trumpa postawił 653 miliony dolarów na bitcoin – dlaczego Wall Street nie jest przekonana?

Oryginalny tytuł: Trump's Crypto Adviser's Quixotic Quest To Build A Leading Bitcoin Bank

Oryginalny autor: Nina Bambysheva, Forbes

Oryginalne tłumaczenie: Luffy, Foresight News

Według Davida Baileya, ostatnie sześć miesięcy można określić jako „krwawą bitwę rodem z Szeregowca Ryana”. Ten 35-letni CEO Nakamoto Holdings — firmy, którą założył w celu zarządzania korporacyjnymi rezerwami bitcoin — był świadkiem, jak jego najśmielszy zakład: fuzja z małą, notowaną na giełdzie firmą medyczną KindlyMD z Utah, przeszedł od początkowego sukcesu do obecnych wyzwań.

„Jestem zajęty dostawaniem batów na giełdzie”, mówi. Cena akcji firmy w ciągu sześciu miesięcy spadła z 25 dolarów do 92 centów.

Bailey nie jest typowym menedżerem spółki notowanej na Nasdaq. Jest bardziej znany jako CEO Bitcoin Magazine, organizator największej na świecie konferencji bitcoinowej, a także kluczowa postać, która wpłynęła na zmianę nastawienia Donalda Trumpa do kryptowalut. „Naszym celem”, mówi, „jest stać się numerem jeden na świecie wśród firm bitcoinowych.”

W maju tego roku KindlyMD z Utah — notowany operator klinik medycznych, oferujący tradycyjne i alternatywne terapie, z rocznym przychodem 2,7 miliona dolarów — ogłosił odwrotne przejęcie przez Nakamoto Holdings Baileya, z zamiarem przekształcenia się w spółkę holdingową bitcoin. Połączona firma jest notowana na Nasdaq pod symbolem NAKA i obecnie posiada bitcoin o wartości około 653 milionów dolarów.

Wall Street nie patrzy przychylnie na plany Baileya. Po osiągnięciu szczytu blisko 35 dolarów w maju, przez większość października cena akcji firmy utrzymywała się poniżej 1 dolara, co oznaczało 98% dyskonta w stosunku do wartości netto odpowiadającej 5765 bitcoinom znajdującym się w bilansie spółki.

Okazało się, że Nakamoto Holdings padło ofiarą własnej strategii finansowania. Aby zebrać środki na zakup kryptowalut, firma przeprowadziła serię transakcji PIPE (private investment in public equity) na rynku publicznym o łącznej wartości około 563 milionów dolarów. W ramach tych transakcji wyemitowano setki milionów nowych akcji dla inwestorów prywatnych po znacznych rabatach, co doprowadziło do znacznego rozwodnienia udziałów dotychczasowych akcjonariuszy. We wrześniu, gdy duża liczba akcji PIPE została uwolniona do obrotu, inwestorzy masowo realizowali zyski, co wywołało krach cen akcji. List Baileya do akcjonariuszy, w którym zachęcał krótkoterminowych spekulantów do opuszczenia akcji, tylko dolał oliwy do ognia.

„Inwestorzy, którzy są tu tylko dla handlu, są dla nas w rzeczywistości bardzo kosztownym źródłem kapitału”, mówi Bailey. „Wiem, że niektórzy się z tym nie zgadzają, ale potrzebujemy partnerów, których interesy są zbieżne z naszymi w długim terminie. To dla nas zakład o wszystko.”

W rzeczywistości Bailey zapowiada, że wkrótce włączy do KindlyMD inne swoje biznesy — w tym Bitcoin Magazine, spółkę-matkę konferencji bitcoinowej i działalności doradczej BTC Inc., a także UTXO Management, właściciela funduszu hedgingowego 210k Capital i firmy venture capital 2140. Forbes szacuje, że te podmioty mogą zwiększyć wartość tej firmy bitcoinowej nawet o 200 milionów dolarów, a jednocześnie podnieść udział Baileya (obecnie 3%).

Bailey nie skomentował danych Forbes, ale stwierdził, że gotówka generowana przez te dochodowe biznesy pomoże KindlyMD kupić więcej bitcoin. Według osób zaznajomionych ze sprawą, aktywa pod zarządzaniem samego 210k Capital wzrosły cicho z około 100 milionów dolarów w styczniu tego roku do 400 milionów dolarów, co oznacza czterokrotny wzrost.

Logika tego wschodzącego finansisty jest prosta: Michael Saylor posiada ponad 600 tysięcy bitcoin i nie prowadzi, ani nie potrzebuje wielu działalności operacyjnych. Inni gracze muszą mieć zróżnicowaną strategię, aby udowodnić swoją wartość.

„Musimy robić rzeczy, które tworzą wartość”, mówi Bailey. „Prowadzenie operacyjnych spółek to jeden ze sposobów.”

Mimo że siedziba KindlyMD znajduje się w Salt Lake City w Utah, Bailey pracuje głównie z domu w Guaynabo w Portoryko. Podczas rozmów wideo często siedzi przed ogromnym obrazem przedstawiającym bank pochłonięty przez płomienie. Dzieło to, zatytułowane „Burning Bank”, zostało stworzone przez artystę kryptowalutowego Cypherpunk Now i jest jednym z setek eksponatów w kolekcji Baileya.

„Za każdym razem, gdy spotykam się z bankierami, dbam o to, by ten obraz był w tle”, śmieje się. Dla kogoś, kto chce zbudować własny bank, to bardzo trafna sceneria.

Bailey dorastał na farmie w Fayetteville w stanie Tennessee, około godzinę jazdy na południe od Nashville. Od najmłodszych lat interesował się pieniędzmi i rynkami. W 2009 roku rozpoczął studia na University of Alabama na kierunkach ekonomia, finanse i matematyka, z zamiarem zostania bankierem inwestycyjnym.

„Byłem wielkim fanem Warrena Buffetta, na studiach jeździłem na każde walne zgromadzenie Berkshire Hathaway. Nigdy bym nie przypuszczał, że kupię bitcoin — to zupełnie nie pasowało do mnie z tamtego okresu”, wspomina.

W 2012 roku przyjaciel przesłał mu artykuł o bitcoin i wszystko zaczęło się zmieniać. Bailey początkowo uważał bitcoin za oszustwo, ale nie był w stanie tego udowodnić. W listopadzie tego samego roku, gdy cena bitcoin wahała się między 10 a 12 dolarami, dokonał swojej pierwszej inwestycji.

W 2014 roku, rok po ukończeniu studiów, Bailey dołączył do Bitcoin Magazine, wczesnego czasopisma poświęconego tej nowej kryptowalucie, współzałożonego przez późniejszego twórcę Ethereum, Vitalika Buterina. Niedługo potem Bailey i jego przyjaciel z uczelni, Tyler Evans, przejęli magazyn poprzez założoną wspólnie firmę BTC Inc.

Aby zwiększyć rozpoznawalność marki, w 2019 roku uruchomili konferencję bitcoinową. To święto stało się dziś „Coachellą” branży kryptowalutowej, a Bailey stał się jednym z najbardziej wpływowych ewangelistów bitcoin. W zeszłym roku konferencja w Nashville przyciągnęła 35 tysięcy entuzjastów, inwestorów i polityków, a ówczesny kandydat na prezydenta Donald Trump również wziął w niej udział.

Bailey twierdzi, że jego kontakt z Trumpem rozpoczął się w 2024 roku podczas rozmowy w Portoryko: jak zainteresować prezydenta bitcoinem. „Paul Manafort był pierwszym strażnikiem, który pomógł nam wejść do jego kręgu”, mówi. Wkrótce zespół Baileya otrzymał zgodę na prezentację w Trump Tower. Kluczowy przekaz był prosty: wyborcy bitcoin odegrają kluczową rolę w wyborach prezydenckich. Trump, znany z umiejętności zawierania transakcji, zgodził się na spotkanie — jeśli Bailey i jego przyjaciele dostarczą głosy i entuzjazm, branża kryptowalutowa otrzyma szansę na głos.

„Trump zamienia wszystko w kolejny sezon 'The Apprentice', zawsze jesteś na castingu”, dodaje. „'Chcesz być doradcą ds. bitcoin? Znajdę jeszcze trzech kandydatów na to stanowisko.'” Ostatecznie Bailey wygrał, a wraz z liderami branży zebrał dla kampanii Trumpa ponad 100 milionów dolarów, z czego sama konferencja w Nashville przyniosła 21 milionów dolarów. To właśnie podczas tej konferencji Trump złożył słynną obietnicę — uczynić USA światową stolicą kryptowalut.

„Na początku był bardzo niepewny, ale entuzjazm publiczności zmienił jego nastawienie. Wychodząc powiedział: 'Ci entuzjaści bitcoin mnie lubią, to moi ludzie'”, wspomina Bailey. Obecnie pełni rolę nieformalnego doradcy prezydenta. Jego zdaniem Trump po prostu zdał sobie sprawę, że kryptowaluty są traktowane inaczej niż wszystkie inne klasy aktywów (po wyborach Trump zarobił na kryptowalutach setki milionów dolarów). Bailey uważa, że obecnym celem jest stworzenie uczciwych warunków konkurencji, a szerszą wizją — uczynienie USA najbardziej przyjaznym krajem dla biznesu bitcoin na świecie.

Bailey twierdzi, że w ciągu 13 lat kariery zainwestował w ponad 100 firm związanych z bitcoin, z których najlepiej radzące sobie Metaplanet i Smarter Web zamieniły milionowe inwestycje w zwroty stukrotne. Twierdzi, że zyski nie są tylko finansowe — dobre pomysły są kopiowane. „Jeśli tysiące firm bitcoinowych będzie się rozwijać, wygraliśmy.”

To długoterminowe myślenie, inspirowane Buffettem, napędza dziś rozwój KindlyMD. Bailey wyobraża sobie firmę jako dużą spółkę holdingową z dochodowymi i niezależnie zarządzanymi spółkami zależnymi. Dla niego to nie tylko strategia inwestycyjna, ale powtórka z historii pieniądza. Jego koncepcja „bitcoin standard” nawiązuje do ewolucji złota: domy handlu złotem przekształciły się w banki złota, a następnie w banki centralne i inwestycyjne. Według niego dzisiejsze firmy bitcoin treasury są cyfrowymi odpowiednikami domów handlu złotem, zmierzając w stronę nowego typu banków.

KindlyMD napędza tę transformację. Firma zainwestowała już w inne spółki holdingowe bitcoin, takie jak japońska Metaplanet i holenderska Treasury B.V. „Wyobraź sobie, że hodujesz ETF”, wyjaśnia Bailey. „Właśnie to robimy — hodujemy te aktywnie zarządzane ETF-y w formie akcji spółek na całym świecie.” Oczywiście, podobnie jak inne nowo powstałe firmy treasury crypto, Bailey wszedł na rynek publiczny, omijając nadzór SEC nad ETF i IPO.

Mimo że debiut KindlyMD na Wall Street zakończył się niepowodzeniem, Bailey się tym nie przejmuje. „Najlepsze w bitcoin jest to, że jest bardzo wyrozumiały — możesz popełniać błędy w karierze, a potem zacząć od nowa”, mówi Bailey.