Autor: Alexander S. Blume
Tłumaczenie: AididiaoJP, Foresight News
Pod koniec ubiegłego roku przewidziałem, że rok 2025 będzie „rokiem przełomowej realizacji” dla aktywów cyfrowych, ponieważ zarówno na rynku detalicznym, jak i instytucjonalnym osiągnięto znaczący postęp w kierunku adopcji mainstreamowej. Prognoza ta została potwierdzona na wielu płaszczyznach: wzrost alokacji instytucjonalnych, tokenizacja coraz większej liczby rzeczywistych aktywów oraz rozwój przyjaznych kryptowalutom regulacji i infrastruktury rynkowej.
Byliśmy również świadkami szybkiego wzrostu firm skarbcowych aktywów cyfrowych, choć ich droga nie była wolna od przeszkód. Od tego czasu, wraz z głębszą integracją bitcoin i ethereum z tradycyjnym systemem finansowym i ich szerszym zastosowaniem, ceny obu wzrosły o około 15%.
Nie ma już wątpliwości, że aktywa cyfrowe stały się mainstreamem. Patrząc w przyszłość na rok 2026, zobaczymy dalsze dojrzewanie i ewolucję rynku, gdzie eksperymentalne próby ustąpią miejsca bardziej zrównoważonemu wzrostowi. Na podstawie najnowszych danych i pojawiających się trendów, oto moje pięć prognoz dla sektora kryptowalut w nadchodzącym roku.
1. DATs 2.0: Legalizacja usług finansowych opartych na bitcoin
Firmy skarbcowe aktywów cyfrowych w tym roku przeżyły gwałtowną ekspansję, ale towarzyszyły temu bóle wzrostowe. Od napojów alkoholowych po marki kremów przeciwsłonecznych, różne przedsiębiorstwa przeprofilowały się na nabywców i posiadaczy kryptowalut, co wywołało wątpliwości inwestorów, opór regulacyjny, złe zarządzanie oraz niskie wyceny, przysparzając temu modelowi wielu problemów.
Wśród fali pojawiających się firm, niektóre DATs zaczęły również gromadzić aktywa, które można by nazwać „altcoinami”, choć w rzeczywistości większość tych projektów nie ma historii ani wartości inwestycyjnej i służy jedynie spekulacji. Jednak w nadchodzącym roku wiele problemów na rynku DAT i w ich strategiach operacyjnych zostanie rozwiązanych, a podmioty rzeczywiście działające w oparciu o standard bitcoin znajdą swoje miejsce na rynku publicznym.
Wiele DATs, nawet tych największych, zacznie odzwierciedlać w swoich cenach rynkowych wartość posiadanych aktywów bazowych. Zarządy będą pod presją, by skuteczniej tworzyć wartość dla akcjonariuszy. Powszechnie wiadomo, że firma, która jedynie trzyma duże ilości bitcoin i nic nie robi (utrzymując jednocześnie wydatki na prywatne odrzutowce i wysokie opłaty zarządcze), nie jest korzystna dla akcjonariuszy.
2. Stablecoiny będą wszechobecne
Rok 2026 będzie rokiem powszechnej adopcji stablecoinów. Przewiduje się, że USDC i USDT będą wykorzystywane nie tylko do handlu i rozliczeń, ale coraz częściej przenikną do tradycyjnych transakcji finansowych i produktów. Stablecoiny mogą pojawić się nie tylko na giełdach kryptowalut, ale także w procesorach płatności, systemach zarządzania środkami przedsiębiorstw oraz w transgranicznych systemach rozliczeniowych. Dla firm atrakcyjność stablecoinów polega na możliwości natychmiastowego rozliczania bez konieczności polegania na powolnych lub kosztownych tradycyjnych kanałach bankowych.
Jednak podobnie jak w przypadku sektora DATs, rynek stablecoinów może stać się przesycony: zbyt wiele spekulacyjnych projektów stablecoinów, zbyt wiele platform płatniczych i portfeli skierowanych do konsumentów, zbyt wiele blockchainów deklarujących „wsparcie” dla stablecoinów. Do końca tego roku przewidujemy, że wiele bardziej spekulacyjnych projektów zostanie wyeliminowanych lub przejętych, a rynek zostanie skonsolidowany wokół bardziej rozpoznawalnych emitentów stablecoinów, detalistów, kanałów płatności oraz giełd/portfeli.
3. Pożegnamy się z teorią „czteroletniego cyklu”
Oficjalnie przewiduję: teoria „czteroletniego cyklu” bitcoin zostanie oficjalnie zakończona w 2026 roku. Dzisiejszy rynek jest szerszy, z większym udziałem instytucji, i nie funkcjonuje już w próżni. Zastąpi ją nowa struktura rynkowa oraz trwała siła zakupowa, która poprowadzi bitcoin w kierunku ciągłego, stopniowego wzrostu.
Oznacza to, że ogólna zmienność spadnie, a funkcja przechowywania wartości stanie się bardziej stabilna, co powinno przyciągnąć więcej tradycyjnych inwestorów i uczestników rynku na całym świecie. Bitcoin przekształci się z narzędzia spekulacyjnego w nową klasę aktywów, z bardziej stabilnymi przepływami kapitału, dłuższymi okresami trzymania i ogólnie mniejszą liczbą tzw. „cykli”.
4. Inwestorzy z USA uzyskają dostęp do rynków płynności offshore
Wraz z dalszą mainstreamizacją aktywów cyfrowych i korzystnymi politykami rządowymi, zmiany w regulacjach i strukturze rynku pozwolą inwestorom z USA uzyskać dostęp do zagranicznej płynności kryptowalutowej. Nie będzie to nagła zmiana, ale z czasem zobaczymy więcej zatwierdzonych powiązanych instytucji, lepsze rozwiązania powiernicze oraz platformy offshore spełniające amerykańskie standardy zgodności.
Niektóre projekty stablecoinów mogą również przyspieszyć ten trend. Stablecoiny wspierane przez dolara amerykańskiego już teraz mogą przepływać transgranicznie w sposób, którego tradycyjne kanały bankowe nie są w stanie zapewnić. Wraz z wejściem głównych emitentów na regulowane rynki offshore, mogą one stać się pomostem łączącym kapitał amerykański z globalnymi pulami płynności. Krótko mówiąc, stablecoiny mogą ostatecznie rozwiązać problem, którego organy regulacyjne nie były w stanie skutecznie rozwiązać: połączenie inwestorów z USA z międzynarodowym rynkiem aktywów cyfrowych w sposób przejrzysty i możliwy do śledzenia.
Jest to kluczowe, ponieważ płynność offshore odgrywa kluczową rolę w procesie odkrywania cen na rynku aktywów cyfrowych. Następnym etapem dojrzałości rynku będzie standaryzacja operacji transgranicznych.
5. Produkty staną się bardziej złożone i wyrafinowane
W nowym roku produkty dłużne i kapitałowe związane z bitcoin, a także produkty inwestycyjne skoncentrowane na zwrotach denominowanych w bitcoin, osiągną nowy poziom złożoności. Inwestorzy, w tym ci, którzy wcześniej unikali aktywów cyfrowych, zaakceptują ten nowy, bardziej wyrafinowany zestaw produktów.
Prawdopodobnie zobaczymy produkty strukturyzowane wykorzystujące bitcoin jako zabezpieczenie oraz strategie inwestycyjne mające na celu generowanie rzeczywistych zysków z ekspozycji na bitcoin (a nie tylko spekulowanie na wzrost lub spadek ceny). Produkty ETF również zaczynają wykraczać poza zwykłe śledzenie ceny, oferując źródła dochodu poprzez staking lub strategie opcyjne, choć w pełni zdywersyfikowane produkty o całkowitym zwrocie są obecnie nadal ograniczone. Instrumenty pochodne staną się bardziej złożone i lepiej zintegrowane ze standardowymi ramami zarządzania ryzykiem. Do 2026 roku funkcja bitcoin prawdopodobnie przestanie być głównie narzędziem spekulacyjnym, a stanie się kluczowym elementem infrastruktury finansowej.
