Jak taryfy Trumpa stają się wydarzeniami typu pump-and-dump dla kryptowalut i akcji AI

Polityka celna prezydenta USA Donalda Trumpa wielokrotnie pokazywała, jak jedno ogłoszenie może wpłynąć na nastroje inwestorów na rynku — i jak często ma to katastrofalne skutki dla rynku kryptowalut. 

Podobne zachowania można zaobserwować w przypadku wielomiliardowych umów i partnerstw pomiędzy gigantami AI oraz ich późniejszym wpływie na powiązane akcje. Krytycy obawiają się, że te mechanizmy, w konsekwencji, tworzą finansową bańkę w fazie powstawania. 

Jak zmiany w handlu wstrząsają rynkami

Reakcje inwestorów na nagłe zmiany w polityce handlowej USA podążają za powtarzalnym schematem paniki i odbudowy. 

Najświeższy przykład miał miejsce na początku tego miesiąca, kiedy odnowione ogłoszenia o taryfach wywołały krach rynkowy, który w jeden dzień zlikwidował ponad 19 miliardów dolarów w lewarowanych pozycjach na rynku kryptowalut.

Kiedy Trump zaostrza lub odwraca taryfy — szczególnie wobec głównych rywali, takich jak Chiny — rynki zazwyczaj reagują w przewidywalny sposób. Akcje początkowo spadają w obliczu niepewności i strachu, po czym odbijają, gdy jego stanowisko łagodnieje lub negocjacje zostają wznowione.

Te wahania bardzo przypominają cykle pump-and-dump, napędzane bardziej nastrojami niż rzeczywistą treścią. 

Jednak ten wzorzec nie jest unikalny dla Trumpa, ani jego wpływ nie ogranicza się tylko do kryptowalut. Ostatnie wielomiliardowe umowy pomiędzy głównymi firmami technologicznymi i AI wywołały podobne efekty. 

Hype wyprzedza realną wartość rynkową

Dynamika wpływu Trumpa na rynki wykracza poza taryfy, sięgając nowoczesnej AI i gospodarki napędzanej technologią. 

Na początku tego miesiąca OpenAI i AMD zawarły umowę dotyczącą wdrożenia mocy obliczeniowej oraz warrantu umożliwiającego OpenAI nabycie do 10% akcji AMD. W dniu zawarcia umowy akcje AMD wzrosły o ponad 38%. 

Jednak akcje szybko zaczęły tracić na wartości. Analitycy i traderzy wkrótce zdali sobie sprawę, że umowa jest skomplikowana i może nie przynieść natychmiastowego wzrostu zysków AMD. 

Kiedy Nvidia w podobny sposób zaskoczyła inwestorów ogłaszając współpracę z Intelem wartą 5 miliardów dolarów, akcje tej drugiej firmy wzrosły o około 23% w jeden dzień. Wkrótce potem analitycy zaczęli jednak kwestionować, czy reakcja rynku nie była przesadzona.

Zwrócili uwagę, że umowa nie przyniesie natychmiastowego wzrostu zysków Intela. Zamiast tego, hype opierał się na ekscytacji, a nie na fundamentach. W rezultacie akcje wycofały się w kolejnych dniach, zamieniając to, co wyglądało na ogromny sukces, w krótkotrwałą hossę. 

Po innych niedawnych ogłoszeniach o miliardowych inwestycjach ze strony głównych firm inwestycyjnych i technologicznych, trendy na giełdzie wykazały ten sam schemat gwałtownych wahań i szybkich korekt.

Jednak te mechanizmy różnią się w istotny sposób od tego, jak rynki reagują na ogłoszenia Trumpa dotyczące taryf.

Spekulacyjny wzrost w zamkniętym systemie

Ostatnie głośne ogłoszenia z wąskiego grona gigantów technologicznych i AI pokazują, jak garstka firm może przesuwać ogromne ilości kapitału spekulacyjnego poprzez duże partnerstwa i umowy inwestycyjne. 

To, co wyróżnia tę dynamikę, to fakt, że znaczna część tej aktywności recyklinguje pieniądze w tym samym ekosystemie, tworząc pozory ekspansji bez konieczności generowania nowej wartości. Inwestorzy napływają, wyceny szybują, a iluzja nieskończonego wzrostu napędza dalszą spekulację.

Jednak ta gospodarka generuje wrażenie zamkniętego obiegu finansowego, w którym wartość niekoniecznie jest tworzona. Zamiast tego jest pompowana i transferowana.

Ryzyko samonapędzającej się bańki

Podobnie jak wahania taryfowe z czasów Trumpa, dzisiejsze rynki reagują nie na fundamenty, lecz na cykle płynności napędzane nagłówkami. W rezultacie powstaje system, w którym tylko garstka firm może poruszać rynkami, a ich „umowy” działają jako katalizatory fal spekulacyjnych zakupów i sprzedaży.

Jeśli takie ogłoszenia staną się nową normą, towarzysząca im wzmożona spekulacja może oderwać ceny aktywów od ich realnej wartości ekonomicznej. Największym kolejnym ryzykiem jest powstanie bańki finansowej.

W miarę jak coraz więcej inwestorów podąża za tymi ruchami napędzanymi impetem, ceny rosną jeszcze bardziej. Może to napędzać cykl samonapędzającego się optymizmu. Jeśli podstawowe umowy będą chronicznie niedomagać, cały mechanizm może nagle pęknąć.